Митата може да блокират двигателя на китайския растеж

По-силният от очакваното растеж на Китай през първото тримесечие разкрива нарастващата му зависимост от чуждестранното търсене - ключова уязвимост, която повишава заплахата от по-остър икономически удар в условията на нарастващо търговско напрежение.

Близо 40% от увеличението на брутния вътрешен продукт през първото тримесечие, което достигна 5,4%, се дължеше на нетния износ, което е най-високият дял за този период от повече от десетилетие. Това е и повече в сравнение с миналата година, когато на търговията се падаше почти една трета от общия растеж.

Приносът на нетния износ за растежа продължава да нараства | Подкрепата от чуждестранното търсене през последното тримесечие е най-висока в историята

Тази силна зависимост от външното търсене идва в несигурен момент. С увеличаването на митата на САЩ върху китайските стоки и отслабването на световното търсене на фона на по-широките последици от хаотичната търговска политика на президента Доналд Тръмп двигателят на износа, който подпомага възстановяването на Китай, може да бъде блокиран.

Големият принос на търговията показва и колко крехка остава вътрешната икономика, която е изправена пред натиска на дефлацията, вялото потребителско търсене и продължителния спад на пазара на недвижими имоти. Икономисти, включително от Citigroup Inc. и UBS Group AG, намалиха прогнозите си за растежа през 2025 г. до около и под 4%, призовавайки за повече стимули за стабилизиране на икономиката.

Търговският излишък на Китай е на рекордно високи нива | Търговията със САЩ е намаляващ, но все още значителен компонент от него

Търговският излишък на Китай със САЩ възлиза на 77 млрд. долара през първото тримесечие, което представлява 28% от общия излишък в търговията със стоки, и се очаква този показател да се свие с въвеждането на митата, като икономистите на Goldman Sachs предупреждават, че износът може да се забави рязко този месец.

Bloomberg Economics предупреди, че новите американски мита ще „смажат“ износа, тъй като намалиха прогнозата си за растежа на БВП през тази година до 4,2%.

Какво казва Bloomberg Economics...
„Митата, наложени от президента Доналд Тръмп, означават, че на практика за китайските стоки ще се плаща допълнителна такса от около 115%. Заедно с косвените въздействия от намаляването на претоварването и забавянето на глобалния растеж, това може да свали 2,0-2,5% от БВП.“
- Ерик Жу, Чанг Шу и Дейвид Ку, икономисти

Данните за фискалната политика, публикувани в края на миналата седмица, също сочат за основна слабост на икономиката, като данъчните приходи се свиват с 3,5% през първото тримесечие. Това е доста под ръста на номиналния БВП от 4,6%.

Данъчните приходи в Китай отново намаляват | Приходите се свиват през пет от последните шест тримесечия

Част от липсващите приходи вероятно се дължи на увеличените отстъпки за износителите и други данъчни облекчения.

Данъчните отстъпки за износ са се увеличили с 14% спрямо същия период на предходната година. Свързаните с износа данъчни отстъпки като дял от чуждестранните доставки се повишиха до 12,3% през януари-март, което говори за по-бързо изплащане на суми с цел подпомагане на финансите на китайските компании.

Продажбите на земя също продължиха да се понижават, като приходите от тях спаднаха с 16% през първото тримесечие и вече намаляват в продължение на три поредни години.

Ускоряване на изплащането на данъчни облекчения за износ в Китай | Връщането на данъци дава на износителите известна почивка от въздействието на тарифите на САЩ

Продължаващото свиване на продажбите на земя и на данъчните приходи означава, че общите приходи в двата основни бюджета са намалели с 2,6% до 6,9 трлн. юана (950 млрд. долара) през първото тримесечие. Това забавяне на приходите предшества пълното въздействие на американските мита, което предполага, че правителството ще трябва да задлъжнее още повече, за да се опита да подкрепи икономиката.

Макар че китайското правителство обеща да противодейства на външните сътресения с повече усилия за стимулиране на вътрешното търсене, последните данни за бюджета показват, че инвестициите в инфраструктура все още изостават.

Разходите в области като градско и селско развитие, опазване на водите и транспорт в рамките на общия публичен бюджет - се свиха с 4,2% през първото тримесечие спрямо предходната година, което е първият спад от две години насам.

Тази тенденция може да се наложи да се обърне бързо, ако световната търговия понесе по-голям удар от нарастващата несигурност около митата.

Инфраструктурните разходи на Китай намаляват | Спадът на разходите идва след ръст в продължение на шест тримесечия

„Китай може да добави стимули през втората половина на годината или дори през четвъртото тримесечие“, заяви Лу Тин, главен икономист за Китай в Nomura Holdings Inc. на кръгла маса за медиите в Пекин в четвъртък.

„Най-спешната задача за властите е да ускорят вече планираните фискални разходи, да представят някои добри предложения и да ги приложат сериозно“, каза той. „Може да се направи повече за стимулиране на потреблението и стабилизиране на пазара на недвижими имоти.“

Още по темата

Китай е спрял вноса на американски LNG на фона на търговската война

Пекин предупреждава: Не сключвайте търговски спогодби със САЩ за сметка на Китай

TSMC предупреди за предела на способностите си да не допуска AI чипове в Китай

Човеците победиха андроидите на първия смесен маратон в Китай