Трейдърите се възползват от „добрата волатилност“ на шоуто на Тръмп

Кен Грифин от Citadel смята, че преминаването към пари в брой по време на пазарния хаос през първите няколко месеца от управлението на Тръмп е било по-добро решение от възползването от волатилността, каза той пред Bloomberg миналата седмица. Стив Коен от конкурентния хедж фонд Point72 казва, че все още се притеснява, че има почти 50% вероятност от рецесия в САЩ. Това са настроенията, които тревожат лидерите на инвестиционните банки: прекалената предпазливост около търговската война на Доналд Тръмп може да доведе до голям спад в приходите на дилърите.

Тръмп отстъпи, след като пазарите на акции и облигации се сринаха в отговор на плановете му за мита, а инвеститорите изглеждат по-уверени, че има граници, които ще го възпрат. Откакто той се предаде, търговията остава активна, въпреки липсата на яснота за това къде точно ще стигне търговската политика. Това е добър знак за печалбите на големите банки в средата на второто тримесечие, а също и за заплатите и перспективите за работа на техните търговци, въпреки че таксите за консултации по сделки и набиране на средства остават ниски.

JPMorgan Chase & Co. се радва на „добра волатилност“, заяви главният изпълнителен директор Джейми Даймън пред Bloomberg TV миналата седмица. Това предлага на дилърите добри спредове между цените на покупка и продажба, където могат да спечелят повече пари, без да плашат инвеститорите. „Тази [волатилност] се оказа добра. Следващият път може да не е толкова добра“, каза Даймън.

Банкерите се притесняваха, че шокът от април може да накара инвеститорите да станат изключително предпазливи, което да ги накара да вземат предпазни мерки и да изчакат, докато търговската война приключи. Те не са направили това, въпреки продължаващата несигурност относно следващите ходове на Тръмп.

Големият въпрос се променя от „Какво може да се обърка?“ на „Какво може да се получи добре?“, според Майк Майо, банков анализатор в Wells Fargo & Co. „Възможните резултати са изключително разнообразни, може би най-разнообразни, откакто не е имало финансова криза, но до известна степен има повече доказателства за допълнителен контрол върху действията на правителството, а именно на пазарите на облигации“, казва той. „Нещата изглеждат малко по-добре за банките, отколкото в края на първото тримесечие.“

Фондовите мениджъри все още са предпазливи, но главно от това да бъдат изненадани от промени в политиката през уикенда. Това води до необичайно увеличение на обема на търговията в петък – и на таксите, които банките могат да спечелят от това – според Bloomberg News. Това също помага да се поддържа по-висока търговия на фондовия пазар като цяло през тази година: броят на акциите, търгувани всяка седмица, е с повече от една трета по-висок през 2025 г. досега в сравнение със средната стойност за предходните четири години.

Първите три месеца на 2025 г. вече донесоха голям скок в приходите от търговия с акции на Уолстрийт, а началото на април донесе още по-големи обеми. Някои дни надхвърлиха предишните върхове, достигнати по време на пандемията от Covid-19, с 30%, заяви Серхио Ермоти, главен изпълнителен директор на UBS Group AG, по време на телеконференцията за финансовите резултати за миналия месец.

Май отбеляза спад спрямо върховете от април, но средната дневна стойност остава по-висока от миналата година. Междувременно, в търговията с облигации и валути, април отбеляза рекордни нива за корпоративни кредити с инвестиционен рейтинг и държавни ценни книжа. „Обемът на търговията с акции и FICC ще подкрепи приходите на глобалните инвестиционни банки през второто тримесечие“, според Алисън Уилямс от Bloomberg Intelligence.

US Stock Trading hits record volumes in April.

Това е добра новина за фирмите, които все още страдат от липса на първични публични предлагания, сливания и придобивания и друга консултантска дейност. Това е обещаващо и за бонусите на трейдърите и хедхънтърите в сектора. Пол Сорбера от агенцията за подбор на персонал Alliance Consulting смята, че много трейдинг дескът реализират рекордни печалби. „Когато банките печелят пари, те харчат пари и плащат на своите служители“, казва той. „Налице е голямо наемане на персонал.“

Все пак нещата могат да се объркат и не са изключени нови търговски изненади от Белия дом. Много хедж фондове и институции все още не са убедени в определена посока за акциите или облигациите, а индивидуалните инвеститори са тези, които до голяма степен стимулират възстановяването на пазара, купувайки при понижение.

Финансовият министър Скот Бесент даде ясно да се разбере, че администрацията се интересува повече от доходността на държавните облигации, отколкото от индекса S&P 500. Това обаче накара някои банкери да смятат, че са открили слабите места, които ще укротят Тръмп: те са доходността на 10-годишните облигации от 4,5% и на 30-годишните облигации от 5%. Всяко действие на президента, което изтласка държавните облигации над тези нива, скоро ще бъде отменено, според тази логика.

Тръмп обича сензациите, така че може би в даден момент ще шокира пазарите. Засега, поне, той предоставя на трейдърите от инвестиционните банки точно този цирк, от който се нуждае техният бизнес.

Пол Дж. Дейвис е колумнист на Bloomberg, който пише за банковото дело и финансите. Преди това е бил репортер в Wall Street Journal и Financial Times.

Още по темата

Възходът на търговията „Америка на първо място“ създава нов лидер на пазара на акции

Повечето азиатски акции поскъпват след търговското примирие между САЩ и Китай

За изтощените търговци на акции изборът е да купуват или да си останат вкъщи

Тръмп: По-добре купувайте акции сега