Несигурно бъдеще за автомобилните гиганти заради сблъсъка между мита и печалби

Основният въпрос е как компаниите се справят с увеличаването на разходите, предизвикано от митата

21:00 | 18 юли 2025

Автор: Еша Дей, Изолда Макдонох, Шарлот Янг

Снимка: Bloomberg LP

На инвеститорите в автомобилни компании, които се намират в центъра на търговската война на президента на САЩ Доналд Тръмп, предстои да разберат дали печалбите подкрепят пламенното възстановяване на сектора от тазгодишното дъно.

Индексът на акциите на американските производители и доставчици на автомобили нарасна с повече от 40% от априлските си дъна, предизвикани от митата, надминавайки значително ръста от 26 % на индекса S&P 500. Същевременно индексът MSCI World Auto and Components Index се повиши с 30% за този период, изпреварвайки индекса MSCI World с 25%.

Инвеститорите се впуснаха в поевтинелите акции по време на яростното рали, отприщено, когато Тръмп спря повечето от агресивните си налози през април. Но възстановяването, което оттогава е в застой, създава главоблъсканица: въпреки че акциите сега са много по-скъпи, перспективите за митата не са станали много по-ясни, тъй като секторът се готви да обяви тримесечните си печалби от следващата седмица.

Към това се прибавят неблагоприятните фактори, свързани с достъпността на новите автомобили, нарастващата глобална конкуренция от страна на китайски марки като BYD Co. и усилията на Китай да регулира сектора, и някои анализатори са предпазливи да правят широки залози на индустрията в момента.

„Акциите на автомобилните компании се възстановиха, но очакванията за приходите са неясни“, каза Кийт Лернер, съгласуващ главен инвестиционен директор в Truist Advisory Services. „Това е пазар за селективност, а не за широка експозиция.“

Акциите на автомобилните производители в САЩ се възстановиха рязко от дъното през април | Ралито при производителите на автомобили и доставчиците остави по-широкия индекс в прахта

През следващата седмица General Motors Co., Tesla Inc. и Volkswagen AG ще публикуват отчетите си, а Ford Motor Co., Stellantis NV, Mercedes-Benz Group AG и BMW AG - през по-следващата седмица. Японската Toyota Motor Corp., автомобилопроизводител №1 в света, и китайската Geely Automobile Holdings Ltd. трябва да представят отчети през следващия месец.

"Променлива ситуация"
Повечето компании са готови да обявят данни за трите месеца до юни - след период, в който Тръмп въведе множество мита върху вноса на автомобили, стоки от Мексико и Канада, стомана и алуминий и почти всички търговски партньори на САЩ. Много от мерките бяха спрени, но през този месец Тръмп обяви нови мита върху медта и постави ултиматуми на партньори като Япония, Бразилия, Европейския съюз и Мексико.

Въздействието на потенциалния митнически режим върху автомобилните производители, които имат разтеглена глобална верига за доставки и са уникално изложени на риска, е ключова тема, която инвеститорите и анализаторите ще наблюдават.

„Ситуацията все още е променлива и инвеститорите не бяха наистина подготвени за последния кръг от мита, които бяха обявени по-рано този месец“, каза Гарет Нелсън, анализатор в CFRA Research. Той е поставил равностоен на задържане рейтинг на автомобилния сектор в САЩ, като наред с другите причини посочва оценките и свързаната с митата несигурност.

Уолстрийт вече понижи очакванията си за някои от най-големите производители на автомобили. Средната оценка на анализаторите за печалбата на GM през второто тримесечие е спаднала с 18% през последните шест месеца, а тази на Ford - с 30%, според Bloomberg Intelligence.

За гиганта в областта на електромобилите Tesla тя е намаляла с 47% за същия период, като се очертава потенциална пречка, тъй като федералният данъчен кредит за закупуване на електромобили от потребителите приключва през септември.

Основният въпрос е как компаниите се справят с увеличаването на разходите, предизвикано от митата.

Доклад на Японската централна банка от този месец показа, че автомобилните производители в страната са намалили цените на износа за САЩ - знак, че жертват печалбите си, за да останат конкурентоспособни. Анализаторите от бранша очакват Toyota да се справи по-добре от местните си колеги предвид значителните си печалби и виждат, че Honda Motor Co. се възползва от широкото местно производство.

В Европа картината е по-мрачна.

Продажбите на Volkswagen спаднаха с 16% в САЩ през второто тримесечие, което е рязък обрат в сравнение с ръста от 4,4% през първите три месеца на годината преди влизането в сила на новите налози. Тази седмица шведската компания Volvo Car AB съобщи, че поема разходи за обезценка в размер на около 1,2 млрд. долара поради забавянето на някои електрически модели и нарастващите разходи за мита. В четвъртък главният изпълнителен директор на компанията призова ЕС да намали митата за САЩ, за да подпомогне сключването на търговска сделка.

За разлика от представянето на американския сектор, индексът Stoxx 600 Automobiles and Parts на европейските производители изостава от възстановяването на по-широкия Stoxx 600 в региона от априлското дъно.

„Европейските играчи на масовия пазар ще се борят за своето парче от "пая" в един пазар, който е доста стабилен или непроменящ се в средносрочен и дългосрочен план, с повече конкуренти“, каза Рела Сускин, анализатор в Morningstar Inc. „Така че някой някъде трябва да загуби дял.“

"Изгубена кауза"
Бързо развиваща се тема за европейските производители на автомобили, които обявиха продажбите си за второто тримесечие, е слабостта в Китай - един от най-големите автомобилни пазари в света - където местните компании се превърнаха в силни конкуренти.

Германският производител на спортни автомобили Porsche AG заяви, че доставките му в световен мащаб са спаднали с 6% през първата половина на годината, и предупреди за предстоящ труден път поради ожесточената конкуренция в Китай и забавянето на темпото в САЩ. Продажбите на BMW AG са в застой през второто тримесечие, тъй като доставките в Китай са намалели, а продажбите на автомобили на Mercedes-Benz Group AG са спаднали както в САЩ, така и в Китай.

„Китай вероятно е загубена кауза за всички чуждестранни марки, с изключение на Tesla“, пише анализаторът на Piper Sandler Алекс Потър в бележка до клиентите си този месец.

Възходът на китайските производители на електрически превозни средства като Geely също оказва натиск върху BYD, най-големия производител на автомобили в страната, чиито продажби на леки автомобили на вътрешния пазар намаляха през последните няколко месеца. Тази седмица Китай обеща да ограничи „ирационалната конкуренция“ в сектора на електрическите превозни средства, след като BYD и други производители на автомобили намалиха цените, за да привлекат купувачи.

За Уолстрийт производителите на резервни части изглеждат като светъл лъч. Тъй като производителите на автомобили са изправени пред силен политически натиск да се откажат от увеличение на цените при въвеждането на митата, доставчиците на автомобили показват признаци, че са в състояние да прехвърлят тези разходи.

В Европа например анализаторите предпочитат по-специално производителите на гуми, тъй като компаниите успешно повишават цените, за да компенсират разходите по американските мита, което според Citigroup Inc. отразява ранното им прехвърляне върху потребителите.

„Смятаме, че повече местни играчи, особено Michelin, могат да се възползват от тази тенденция по печеливш начин“, пишат анализаторите, ръководени от Рос Макдоналд, в бележка от тази седмица.