Андрю Бейли за търговските войни

Как да гледаме на търговските войни? Например, как инвестиционните мениджъри трябва да гледат на търговските войни? Какво знаем, какво не знаем при всяко решение? Как го гледате? Как гледате на вероятностите?

Има редица неща, които трябва да вземем предвид. Нека ви кажа едно от реалната икономика, а след това ще преминем към пазарите, може би. Едно от нещата в реалната икономика, за което трябва да помислим е ако има отрицателен ефект върху активността, ще бъде ли ефект на търсенето или ще бъде страничен ефект на търсенето и предлагането? Това е важно, защото очевидно видяхме с ковид и с Украйна проблем с повтарящи се шокове от страна на предлагането.

Доста интересно е, когато наблюдавам всички коментатори, те веднага приемат, че това е шок от търсенето. И очевидно, че за паричната политика, ако спрете дотук, тогава си мислите, че това е негативно за инфлацията. Но разбира се, ако това наистина се случи, ако има елемент на шок в предлагането, да речем, във веригите за доставки и ако това се окаже трайно, тогава ефектът върху инфлацията ще бъде съвсем различен. В момента е много трудно да се тълкува това, така че трябва да се връщаме към него. Ето защо продължаваме да използваме тези термини „постепенно и внимателно“ относно подхода.

За пазарите, мисля, че проблемът е, че през последните години видяхме много големи промени в това, което аз наричам структура на основните финансови пазари. През последните пет, десет години стана голяма промяна от традиционен модел на банкови дилъри към небанков модел. И преди да стане всичко това, ние вече се питахме отдавна какви шокове може да има и как биха преминали през тази система? И разбира се, сега е още по-остро по отношение на разбирането къде са слабостите в един свят на волатилни пазари с тази структура на пазарите на облигации, например. Така че това е нещо, върху което мислим много.