GoldenTree: Ако лихвите не паднат, ще паднат оценките

Слушах коментарите Ви веднага след изборите. Заявихте, че може да има повече шум, отколкото реални действия. Какво мислите сега? Какво очаквате?

Имаше много ентусиазъм и много надежда. Това е чудесно. Изглежда, че възможностите се подобряват и нещата се ускоряват. Оценката също го предполага. Предполагам, няма да е еднопосочно и вероятно ще има пауза от 6 месеца до година от този момент нататък.

Ако погледнем аналогията с Рейгън – тогава имаше много натрупана надежда, първата година беше по-трудна, но после се надграждаше върху нея и накрая беше много добър опит. Няма причина да мисля, че не може да има различна среда, но подобен резултат с времето.

Достатъчна ли е увереността, за да генерира икономическа активност? Защото, когато говорим с американски изпълнителни директори излиза, че увереността е до небето. Това се вижда и в проучванията на нагласите през последните месеци. Виждате ли това да прераства в повече икономическа активност?

Абсолютно. Има много ентусиазъм и хората смятат, че могат да се справят. Хората се чувстват добре.

Изглежда в Давос има тенденцията да се греши. Хората се събират, има убеждения, а после обикновено се случва точно обратното през остатъка от годината. Това се върти в ума ми във време, когато изглежда убеждението е, че с изключителността на Америка, растежът ще е огромен, но го има това петно на дълговия пазар и какво казват лихвите. Доколко това Ви притеснява?

Чудесен въпрос. Ако получим намаленията на лихвите, на които се надява пазара, а в доста от оценките се изразява предположение, че лихвите вероятно ще паднат. Ако това не се случи и се повишат или останат без промяна, това ще навреди на оценките.

Ако погледнем номиналния процент на растежа, което мисля е около 5%, номиналният процент е равен на инфлацията плюс реалния растеж. Ако реалния растеж е по-висок процент от инфлацията в тези 5%, това е хубаво. Ще има възможност за намаляване на лихвите. Само че ако е почти същата стойност или има повече инфлация в това номинално число като процентно съотношение, тогава ще има пауза и това няма да е добре за пазарите.