Бумът на Уолстрийт през юни е голям залог срещу песимистите за икономиката

Уолстрийт организира лятно парти, след като пазарите затвориха с най-добрия си ръст на различни активи от повече от година насам, благодарение на отслабващите опасения от глобална търговска война, което предизвика мания за покупки на всичко, от технологични фондове до джънк облигации.

С първия си рекорд от февруари насам, S&P 500 отбелязва триумф на оптимизма на инвеститорите в момент на висока несигурност около икономиката, оценките и правителствената политика – като Белият дом изненада в петък с заплаха да прекрати преговорите с Канада за данък върху цифровите услуги.

Все пак, оптимистите се придържат към признаците за забавяне на инфлацията и подобряване на потребителското доверие, въпреки че молбите за помощи за безработни се увеличават, пазарът на жилища остава хладен, световната търговия отслабва и надеждите за скорошно понижение на лихвите от Федералния резерв избледняват. Вместо да отслабне, оптимизмът достигна нива, невиждани откакто Доналд Тръмп се върна в Белия дом, като доведе до силно рали на акциите, облигациите, суровините и кредитите, което се конкурира с най-широкия месечен ръст от май 2024 г.

Волатилността, която разтърси пазарите само преди няколко седмици, напълно изчезна, заменена от прибързани рискови залози. Търговците на дребно се върнаха на пазара, а системните инвеститори увеличиха експозицията си. Ентусиазмът сега зависи от икономическия фон, който трябва да донесе достатъчно добри новини, за да оправдае високите цени. „Пазарът показва признаци на самодоволство“, каза Рафаел Туин, ръководител на отдела за стратегии на капиталовите пазари в Tikehau Capital. 

„При редица потенциални рискове – било то търговски преговори, разширяващо се макроикономическо забавяне, геополитически напрежения, нарастващи фискални дефицити или повишаващи се лихвени проценти – участниците на пазара изглежда оценяват оптимистични резултати.“

Юни отбеляза най-доброто рали на различни активи от май 2024 г. | Акции, облигации, суровини и кредити отбелязаха ръст на фона на оптимистични залози

Песимистите по отношение на икономиката и пазарите са доказали, че грешат месец след месец.

Въпреки това компании като JPMorgan Chase & Co. все още оценяват риска от рецесия на 40%, позовавайки се на митата и перспективата за по-слаби разходи на домакинствата в съчетание с пониженото бизнес доверие. Те са сред онези, които се опасяват, че глобалният растеж ще се забави през втората половина на годината. Докато доклад от петък показа, че потребителското доверие в САЩ е достигнало четиримесечен връх през юни благодарение на подобрените инфлационни очаквания, други данни от тази седмица рисуват по-малко обнадеждаваща картина. 

Продажбите на нови жилища през май отбелязаха най-голям спад за почти три години. Повторните молби за обезщетения за безработица са на най-високото ниво от 2021 г., което е в съответствие с други данни, сочещи забавяне на пазара на труда.

Потребителските разходи са спаднали през май с най-много от началото на годината.

Тези доклади бяха предпоставка за изявлението на председателя на Фед Джером Пауъл пред Конгреса тази седмица, където той заяви, че лихвените проценти вероятно вече щяха да бъдат понижени, ако не беше несигурността около търговската политика на Тръмп. Той се присъедини към редицата централни банкери, които в речите си дадоха ясно да се разбере, че ще им трябват още няколко месеца, за да бъдат сигурни, че повишенията на цените, предизвикани от митата, няма да доведат до трайно покачване на инфлацията.

Борсовите бикове доминират след рали от 10 трилиона долара | Алчността достигна най-високото си ниво от март 2024 г., след като S&P 500 отбеляза рекорд

Нищо от това не попречи на ралито на риска. S&P 500 се повиши с 3,4% тази седмица и затвори на рекордно високо ниво. Джънк облигациите продължиха да отбелязват печалби за пета поредна седмица, като доходността на 10-годишните държавни облигации спадна с около 10 базисни пункта. Биткойнът се върна над 100 000 долара, а Coinbase Global Inc. достигна първия си рекорд от 2021 г.

Като цяло, тандемът от активи през юни, състоящ се от американски акции, дългосрочни държавни облигации, джънк облигации и индексът Bloomberg Commodity, им донесе най-доброто месечно представяне за последните 13 месеца. 

Продуктите с контролирана волатилност увеличиха експозицията си, като според един индекс на Nomura Securities International се очаква най-голямата вълна от покупки от поне 2004 г. насам.

Според Barclays Plc, квантовите анализатори, които следят тенденциите в различните активи, също засилиха дългите си позиции в акции, след като за няколко седмици бяха на къси позиции. 

Това е рисковано позициониране за инвеститорите, които току-що преживяха едно от най-волатилните тримесечия, откакто се води статистика, коментира Джули Биел, портфолио мениджър и главен пазарен стратег в Kayne Anderson Rudnick. 

„Хората забравят, че FOMO не е необуздан оптимизъм, а е движен от страх.

Така че, ако имаме отслабване на маржовете или печалбите, или данните за заетостта наистина се влошат, няма много неща, които да подкрепят пазара“, каза Биел. "По-рано тази година научихме защо един тесен пазар не е стабилен.“ 

Един признак за съмнение под повърхността: популярните фондове, свързани със спекулативни залози, които доведе до последните пазарни печалби – от технологични дируптори и акции с малка капитализация до златодобивни компании и уран – дават сигнали за предпазливост.

Трейдърите се зареждат с защитни опции, като търсенето на застраховки срещу понижение се увеличава. Във фондове като ARK Innovation ETF, iShares Russell 2000 ETF и VanEck Gold Miners ETF, опционните пазари оценяват значителен риск от понижение. 

Брент Шут, главен инвестиционен директор на Northwestern Mutual Wealth Management Company към Barclays Plc., твърди, че не преследва отскока, позовавайки се на преувеличените оценки на S&P 500. Той се ориентира към по-евтини, малки и средни акции и международни компании. 

„Хората са свикнали да купуват при понижение и докато това не спре да работи, ще продължат да го правят“, каза Шут. „Днес виждаме по-слаби данни, но никой не им обръща внимание, просто защото в миналото те не са били сигнал за предстояща икономическа рецесия.“

Още по темата

"Китайските дракони на AI" рискуват да се удушат взаимно

Никола Янков: Китай натисна Иран за Ормузкия проток и пазарите се успокоиха

Съкращенията, предизвикани от митата, засегнаха сектора на автомобилни части