Златният срив, който всички очакваха, примами търсачи на сделки по цял свят

С появата на снимки на опашки пред магазините за злато в социалните медии през последния месец, професионалните търговци на благородни метали ставаха все по-нервни.

Златото е „пренаселена търговия, която е преразширена от всеки технически показател“, написа на клиентите си на 6 октомври Ники Шийлс, ръководител на изследванията в рафинерията на благородни метали MKS Pamp SA. В понеделник, когато цените скочиха до нови рекордни върхове близо до 4400 долара за унция, Марк Лоферт, трейдър в Heraeus Precious Metals, предупреди, че металът „става още по-прекупуван“.

Разплатата дойде миналата седмица. Цените на златото се сринаха с цели 6,3% във вторник, което е най-големият спад от 2013 г. насам, и задържаха загубите до петък, за да затворят на 4113,05 долара за унция. В доларово изражение седмичният му спад от 138,77 долара беше сред най-големите досега.

В началото на новата седмица златото продължи да пада - след като отчете първия си седмичен спад от средата на август - тъй като напредъкът по търговската сделка между САЩ и Китай намали търсенето на активи-убежища.

Златото се понижи с цели 1,3% в понеделник до близо 4058 долара за унция.

Дали това беше повратна точка в многогодишния бичи пазар на златото или просто спад? В китайския квартал на Банкок, центърът за търговия със злато в страната, Суниса Кодкасорн, 57-годишна работничка в текстилна фабрика, не се съмняваше в отговора.

„Златото е най-добрата инвестиция“, каза тя. „Решихме да съберем всичките си пари и да дойдем днес, защото знаехме, че цените са паднали.“

^{Спад или повратна точка? | Много търговци очакват многогодишният бичи пазар на златото да продължи}

Тя не е сама: от Сингапур до САЩ, търговци казаха пред Bloomberg, че са наблюдавали прилив на интерес от хора, които искат да купят злато, тъй като цените паднаха през седмицата. Опитът на Кодкасорн да купи злато по време на спада беше затруднен, защото размерът на златното кюлче, което можеше да си позволи, беше разпродаден.

И друг вид златна треска се разгърна този уикенд в Киото, където близо хиляда професионални търговци на злато, брокери и рафинерии се спуснаха в древната столица на Япония за най-голямата годишна конференция за благородни метали, която започна в неделя. Професионалистите – въпреки предпазливостта си през последните дни – са също толкова ентусиазирани от пазара на злато: посещаемостта на конференцията е на рекордно високо ниво.

„Бичите пазари винаги се нуждаят от здравословна корекция, за да се премахне пяната и да се гарантира, че цикълът има продължителност“, каза тази седмица Шийлс, чието първоначално съобщение дойде две седмици преди цените да достигнат пик. „Цените трябва да се консолидират и да се върнат към по-премерена бича траектория.“

Цената на златото достигна пик малко над 4381 долара за унция към края на търговията миналия понеделник. Необичайното в това, което последва, беше, че до голяма степен се ограничи до пазарите на благородни метали: други големи пазари, от акции до държавни ценни книжа и петрол, бяха слабо раздвижени във вторник, докато кюлчетата се понижиха.

Нямаше очевиден катализатор за движението: някои търговци посочиха печалба от хедж фондове, други казаха, че е имало продажби от китайски банки.

Но това беше обрат, който специалистите по злато очакваха от известно време, тъй като благородният метал - след като вече достигна рекордни върхове тази година - скочи с още 30% само за два месеца.

На фючърсния пазар Comex в Ню Йорк интересът към мечи пут опции върху златото се повиши до едни от най-високите нива спрямо бичите кол опции от световната финансова криза през 2008 г. Мениджърът на един хедж фонд, фокусиран върху стоки, изрази разочарование, че въпреки че е дългосрочен бик за златото, не е успял да се възползва напълно от ралито, защото е започнал да залага на корекция твърде рано.

^{Търговците на опции се заредиха с пут опции, тъй като цените скочиха | Отвореният интерес към пут опциите на Comex достигна най-високото си ниво от 2019 г.}

Все пак остава трудно да се намери златен мечок сред анализаторите на благородни метали, чиито прогнози - в по-голямата си част - са били бичи, но не достатъчно бичи през последните две години. Когато Лондонската асоциация на пазара на злато (London Bullion Market Association) проведе проучване сред анализатори в началото на годината, почти всеки респондент очакваше цените да се повишат, но никой не смяташе, че цената може да се търгува над 3300 долара през 2025 г.

„Очакваме намаляването на риска и реализирането на печалба от инвеститорите да бъдат посрещнати чрез спад в покупките от други сегменти на търсенето, включително централни банки и други физически купувачи, което в крайна сметка ще поддържа обратите сравнително плитки“, каза Грегъри Шиърър от JPMorgan Chase & Co. в бележка през седмицата.

И все пак историята на пазара на злато дава някои основания за предпазливост. През септември 2011 г., когато златото достигна връх от 1921 долара, преди да се понижи, търговците и анализаторите, които се събраха този месец за годишната конференция на LBMA, бяха почти повсеместно оптимистично настроени. Както се оказа, щеше да отнеме още девет години, преди златото да си върне този връх.

Настоящият скок в цените на златото е предизвикан от вълна от покупки от централните банки, която се ускори драстично след санкциите срещу руската централна банка през 2022 г., и опасения от неустойчиви нива на държавен дълг по света.

Шиърър от JPMorgan подчерта възможността централните банки да се отдръпнат от пазара като основен риск за бичите си прогнози, според които златото ще струва средно над 5000 долара до последното тримесечие на следващата година.

Но най-скорошният етап от ралито – идващ след опита на президента на САЩ Доналд Тръмп да уволни управителя на Федералния резерв на САЩ Лиза Кук – беше подсилен от вълна от покупки от обикновени „дребни“ инвеститори, като магазините за злато изчерпаха наличностите си и повече пари се натрупаха в борсово търгувани фондове от всякога.

В някои от основните световни центрове за покупка на злато миналата седмица имаше малко признаци, че спадът в цените е помрачил ентусиазма им. Някои дилъри съобщиха за по-малък интерес след забързаните два месеца, но други имаха рекордни продажби.

Пийт Уолдън, заместник-главен изпълнителен директор на BullionStar, дилърство в Сингапур, каза, че компанията му е имала най-натоварения си ден досега във вторник. „Имахме опашка преди отваряне, с много повече купувачи, отколкото продавачи“, каза той. „Мисля, че мнозина използват това като възможност да купят спада.“

В САЩ Стефан Глийсън от дилъра Money Metals Exchange LLC каза, че компанията му е имала по-голям интерес от купувачи, търсещи „изгодни сделки“, отколкото е можела да се справи.

А в луксозния квартал Гинза в Токио, виетнамският студент Ханг Виет, който е на 20 години и живее в Япония от около десетилетие, пристигна в клон на Tanaka Precious Metal Group Co с надеждата да купи малко златно кюлче.

„Вярвам, че цените на златото ще продължат да се покачват в дългосрочен план“, каза той. „Видях настоящия спад като възможност.“

Още по темата

Петролът и златото: тактически ходове, а не нова тенденция

Инвеститорите в злато запазват спокойствие въпреки рязкото поевтиняване

Златото и среброто падат след масивна разпродажба, докато ралито се проваля