Китайската икономика се забавя рязко под ударите на търговската война

Китайската икономика се забави във всички области през юли, като фабричната активност, инвестициите и продажбите на дребно бяха разочароващи, което предполага, че мерките на Пекин срещу разрушителните ценови войни и последиците от митата на Доналд Тръмп хвърлят сянка върху икономика номер 2 в света.

Производството в китайските фабрики и мини се е увеличило с най-бавния темп от ноември насам и се е разширило с по-слабо от прогнозираните 5,7% миналия месец спрямо година по-рано, според данни, публикувани от Националното статистическо бюро (NBS) в петък. През юни този ръст беше 6,8%.

Продажбите на дребно са нараснали с 3,7% на годишна база през юли, което е най-ниската стойност за годината и значително по-бавно от ръста с 4,8% през предходния месец. Разширяването на инвестициите в дълготрайни активи през първите седем месеца на годината се забави до 1,6%, тъй като свиването в сектора на недвижимите имоти се задълбочи. Нивото на безработица в градовете се покачи повече от очакваното до 5,2%.

^{Инерцията на растежа в Китай отслабва | Разширяването на производството, потреблението и инвестициите се забави рязко}

„Основните икономически показатели за юли показват, че спадът в страната, свързан с митата, е започнал“, каза Хомин Лий, старши макростратег в Lombard Odier в Сингапур. „Загубата на инерция, очевидна както в показателите за търсене, така и за предлагане, изисква промяна във фискалната политика в средата на годината.“

Офшорният юан се задържа стабилно след публикуването на данните, а доходността по 10-годишните държавни облигации на Китай леко се понижи. Индексът Hang Seng China Enterprises се отдръпна с 1,5%, докато индексът CSI 300 приключи сутрешната сесия с 0,5% по-високо, след като се колебаеше между малки печалби и загуби.

Последната снимка на икономиката показва, че растежът на Китай загуби инерция, след като демонстрацията на сила по-рано през годината позволи на Пекин да заеме изчаквателен подход към по-нататъшни стимули.

Високопоставените лидери сигнализираха, че ще се придържат към вече планираните мерки за подкрепа, като същевременно обещават да предоставят повече помощ, когато е необходимо, стратегия, която анализаторите очакват да бъде прецизирана в очакване на икономически данни през следващите месеци.

„Китайската икономика преодоля негативни фактори, включително сложна и бързо променяща се външна среда и екстремни метеорологични условия у дома, и поддържаше напредък на фона на стабилност“, се казва в изявление на NBS. „Икономиката все още е изправена пред множество рискове и предизвикателства.“

Въпреки че несигурността относно перспективите за световната търговия е голяма, индустриалната активност и строителството също пострадаха от екстремните метеорологични условия. Смущенията през юли, причинени от високи температури, необичайно обилни дъждове и наводнения в големи части от Китай, добавиха към традиционно слабия сезон за икономиката.

Растежът на новите заеми, деноминирани в юани, се сви за първи път от 20 години през месеца, което подчертава слабата готовност за заеми и харчене.

^{Инвестиционният тласък в Китай намалява | Спадът на пазара на имоти се задълбочава до най-лошото ниво от над пет години}

Вместо да обяви мащабни нови мерки за стимулиране на растежа, Пекин през последните седмици засили усилията си за ограничаване на безмилостната конкуренция между бизнеса. Кампанията привлече силно внимание от страна на инвеститорите, предвид залозите, свързани с възстановяването на икономиката, и потенциалното въздействие върху корпоративната рентабилност в индустрии от стомана до слънчева енергия и електрически автомобили.

Инвестициите в производство, недвижими имоти и инфраструктура спаднаха повсеместно през юли, което е „изключително рядко срещано“, според Жаклин Ронг, главен икономист за Китай в BNP Paribas SA.

Усилията за ограничаване на така наречената инволюция накараха местните власти „да контролират стриктно“ новите инвестиции в индустрии, страдащи от силна конкуренция или имащи опасения от свръхкапацитет, ограничавайки разходите в производството, каза тя.

„Ако икономическите данни за август продължат да бъдат по-слаби от очакванията, политиците може да се почувстват принудени да въведат допълнителни подкрепящи мерки в края на септември или началото на октомври, за да подкрепят растежа през четвъртото тримесечие“, каза тя.

Размерът на всеки потенциален пакет от стимули може да е по-малък от този, който беше предоставен за същия период миналата година, като се има предвид, че рискът от пропускане на целта за годишен растеж от около 5% е по-нисък и фондовият пазар е в много по-добра форма, добави Ронг.

„Китайската икономика загуби инерция през юли с по-бързи от очакваните темпове, което засилва аргументите за повече стимули от Пекин. Най-вече потреблението продължи да се забавя бързо след негативна изненада през юни, докато инвестициите – ключов лост за фискални стимули – се свиха спрямо предходната година през юли, което е рядко срещано явление", коментират Чанг Шу и Ерик Джу от Bloomberg Economics.

Има признаци, че държавните потребителски субсидии също имат по-малко въздействие върху стимулирането на търсенето, тъй като продажбите на дребно на домакинска електроника, офис консумативи и мебели се забавиха през юли спрямо преди месец. Покупките на автомобили са намалели с 1,5% спрямо предходната година, което е първият спад от периода януари-февруари.

Някои местни власти се сблъскаха с недостиг на финансиране за програмата за субсидии, започвайки от юни, преди водещата агенция за икономическо планиране в страната да им отпусне повече средства около края на юли.

Длъжностните лица може да обмислят разширяване на програмата за замяна, за да обхванат повече стоки и дори услуги, като част от отговора си на по-широкото забавяне, според анализатора на Standard Chartered Plc Динг Шуанг, който очаква правителството да подготви планове за действие при извънредни ситуации, за да предотврати по-нататъшен спад.

„Данните би трябвало да алармират политиците, но те може да не променят рязко политиките си въз основа на едномесечни данни“, каза Динг. „Инвестициите са основната спирачка.“

Частните капиталови разходи са намалели с 1,5% през първите седем месеца спрямо предходната година, което е най-лошото показание за кумулативния индекс от септември 2020 г.

Властите също така търсят начини за стимулиране на вътрешното потребление, за да намалят зависимостта от външното търсене в дългосрочен план на фона на нарастващото съперничество със САЩ.

Тази седмица правителството представи план за субсидиране на част от лихвените плащания по някои потребителски заеми, след като по-рано обяви, че постепенно ще премахне таксите за предучилищна възраст, за да облекчи разходите за образование, и ще предложи субсидии за грижи за деца за семейства в цялата страна.

„В бъдеще данните за икономическата активност вероятно ще покажат повече признаци на забавяне на растежа, може би дори с по-бързи темпове през следващите месеци“, каза Сяодзя Джи, главен икономист за Китай в Credit Agricole CIB в Хонконг.

Още по темата

Криза в кредитирането буди опасения за забавяне на икономическия растеж в Китай

Китай иска да задължи държавните предприятия да купуват жилища

Стратегията на Китай срещу митата е дългосрочна. И работи

В Китай назрява гняв заради задължителните социални осигуровки