Сами ли са САЩ? Все още не, но се опитват

Тази търговска война не е обикновена криза от вида, който периодично удряше капитализма през последните няколко поколения. Тя е по-малко буря, твърди вицепремиерът на Сингапур, и по-скоро като „приливна вълна“. Когато лидерите на успешна, зависима от търговията нация говорят по този начин, това изисква внимание.

И все пак... въпреки цялата си сила, аналогията не улавя съвсем промяната в настроението, откакто Доналд Тръмп се завърна в Белия дом. Усещането за разместване е нещо повече от просто митата - това е и заради начина, по който те бяха въведени и след това отменени. Независимостта на Федералния резерв е изправена пред нови заплахи. Бичият ентусиазъм, с който се гледаше на американските пазари, се разсея; доларът е сринат, акциите са надолу, страховете от рецесия се увеличават. А държавните облигации, които обикновено не са склонни към резки колебания, се движеха по обезпокоителен начин.

Министрите на финансите във Вашингтон за срещите на Международния валутен фонд и Световната банка сигурно са се чувствали сякаш са кацнали на друга планета. Министърът на финансите Скот Бесент обеща квалифицирана подкрепа за двете институции, които са създадени под егидата на САЩ, когато Втората световна война наближаваше края си. Фактът, че това беше посрещнато с облекчение, показва колко много неща вече са били счупени.

Сътресението повдига някои неудобни въпроси, които, макар и не съвсем нови, обикновено се смятаха за нещо за друг ден. Изведнъж върховенството на долара и дори относителната безопасност на американските ценни книжа са отворени за дебат. Мъдростта да се разчита на гаранциите на Вашингтон, както в икономическата, така и в дипломатическата област, е подложена на нов анализ.

„Нищо вече не е дългосрочно“, каза на симпозиум миналата седмица Маркус К. Брунермайер, външен старши сътрудник в Института за международна икономика „Питърсън“. „Всички просто ще бъдат по-гъвкави.“ Активите, възприемани като сигурни, сега изглеждат нестабилни. Да нямаш План Б, освен да търсиш спасение в САЩ, както по време на ипотечния срив през 2008 г. и избухването на Covid-19, означава да каниш лоши резултати.

^{Спадът на долара след завръщането на Тръмп | Инвеститорите продадоха долара, тъй като шокиращите събития бяха многократни}

Мрачният тон на събирането изглежда важен маркер за оценката на втория мандат на Тръмп. През декември, докато инвеститорите се опитваха да разберат как той може да се различава от първия му, Питърсън и Училището по публична политика „Лий Куан Ю“ свикаха конференция в Сингапур. Една сесия постави въпрос, който тогава изглеждаше като провокативен: Как би изглеждал един свят без САЩ? Това се стори малко преждевременно и нямаше успокояващи заключения. Американската мощ не изчезваше.

Ако доверието във Вашингтон е намаляло, това е изцяло по вина на президента. Той умишлено унищожава важна предпоставка за влияние: надеждността. Разрушенията, които Тръмп е причинил, са доказателство за влиянието, което САЩ все още имат. Но тази демонстрация на влияние, използвана, за да навреди както на съюзници, така и на опоненти, може да съдържа семената на залеза. Дискусиите на събитието миналата седмица показаха това. Уоруик Маккибин, професор в Австралийския национален университет, който беше член на борда на Резервната банка, повдигна въпроса колко допълнителна защита може да е необходима на инвеститорите, за да купуват държавни ценни книжа. Дали допълнителна доходност от 100 базисни пункта ще свърши работа?

Вниманието ми наистина беше привлечено, когато се спомена Азиатския валутен фонд. Това беше концепция, за която не бях чувал от години. Фондът беше опит в края на 90-те години на миналия век да се създаде спасителен резерв сред правителствата в региона. Идеята беше те да не бъдат толкова зависими за спешни заеми от Международния валутен фонд и най-големия му акционер, Министерството на финансите на САЩ. Япония трябваше да играе голяма роля и планът имаше редица поддръжници, включително малайзийския лидер Махатхир Мохамад. Но без американска подкрепа начинанието се провали.

Проблемите пред идеята в крайна сметка показаха колко трудно беше да се разработи смислена архитектура в лицето на съпротивата на САЩ. Препятствията биха останали и днес, не на последно място, че доларът, въпреки всичките си недостатъци, трябва да бъде част от споразумението. Дори Китай не иска развод. Докато юанът не се търгува свободно, ще има значителни ограничения за това доколко той ще се противопостави на долара, ако приемем, че Пекин наистина иска това.

Светът все още е в ръцете на долара, а оттам - и на САЩ. Обезпокоително е, че алтернативите получават внимание. Америка все още не е сама, макар че това не е поради липса на опити. Сингапур, с огромното си контейнерно пристанище и летище от световна класа, е прав да е много притеснен. В това отношение градът-държава има много компания.

Даниел Мос е колумнист в Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските икономики. Преди това е бил изпълнителен редактор на Bloomberg News за икономика.

Още по темата

Китай обеща да бъде твърд и призова страните да се опълчат на "насилника" Тръмп

Светът е в "ключов момент" на фона на търговски войни, смятат членовете на МВФ

Търговският удар на Тръмп потапя света в ужасяваща "несигурност"

Какъв е урокът, на който ни учи доматът за свободната търговия