Натискът на Тръмп срещу Пауъл - поредната причина за разпродажба на активи в САЩ

В понеделник търговията с американски активи набра скорост поради опасенията, че президентът Доналд Тръмп ще изпълни заплахата си да уволни председателя на Федералния резерв Джером Пауъл.

Доларът и фючърсите на американските акции се понижиха, а доходността на 10-годишните държавни ценни книжа се повиши, тъй като инвеститорите претеглят риска от уволнението на Пауъл и последиците от него за най-голямата икономика в света. Продажбите се засилиха, след като в петък директорът на Националния икономически съвет Кевин Хасет заяви, че Тръмп проучва въпроса, и то след доклад, според който президентът обмисля такъв ход.

Перспективата за отстраняване на Пауъл нанася нов удар върху американските активи, след като агресивните търговски мита на Вашингтон разпалиха страховете от рецесия и подхраниха съмненията относно статута на държавните ценни книжа като предпочитано убежище. Тръмп заяви, че по-евтината валута ще направи продуктите на страната по-конкурентоспособни, което засилва натиска върху долара.

„Ако доверието във Фед бъде поставено под въпрос, това може сериозно да подкопае доверието в долара“, заяви Кристофър Уонг, стратег в Oversea-Chinese Banking Corp. в Сингапур. 

Доларът продължава спада си през април

Доларовият спот индекс на Bloomberg се понижи с цели 0,9% в понеделник до най-ниското си ниво от януари 2024 г. насам. Йената укрепна до ниво, наблюдавано за последен път през септември, докато еврото се повиши до най-високата си стойност от повече от три години. 

Понастоящем курса на обменяната валута се търгува на ниво около 1,15 щатски долара, близо до най-оптимистичните прогнози на стратезите за края на годината. По данни на Bloomberg йената, чиято стойност е около 140,50 за долар, е по-силна от медианната цел за края на годината от 143. 

„Смятаме, че слабостта на долара ще продължи“, пише в бележка Уин Тин, ръководител на глобалната пазарна стратегия в Brown Brothers Harriman & Co. „Атаката срещу независимостта на Фед се засилва. Признанието, че това изобщо се проучва, трябва да се приеме много сериозно и много негативно“.

Няколко хедж фонда бяха сред продавачите на долара в понеделник след изказването на Хасет, според трейдъри, запознати със сделките, които помолиха да не бъдат назовавани, тъй като не са упълномощени да говорят публично.

Понастоящем хедж фондовете са най-малко оптимистично настроени към зелените пари от октомври насам, сочат обобщените данни на Комисията за търговия със стокови фючърси. Макар че заглавията за Пауъл със сигурност не помагат на настроенията, други казват, че влошаването на глобалната търговска война вероятно ще продължи да бъде доминиращият фактор за търговията с долари. 

„Независимостта на централните банки е изключително ценна - не е нещо, което може да се приеме за даденост, и е толкова трудно да се спечели обратно, ако някога бъде загубена“, каза Уил Компернол, макростратег във FHN Financial в Чикаго. „Заплахите на Тръмп срещу Пауъл не помагат за доверието на чуждестранните инвеститори в американските активи, но все още смятам, че актуализирането на митата е основният двигател“, каза той.

"Нервите на инвеститорите са опънати и от публичните нападки срещу председателя на Фед Джером Пауъл, които заплашват да съживят опасенията за независимостта на централната банка", казва Мери Никола, пазарен стратег, Bloomberg LP. 

Според някои волатилността, породена от заглавията, може да работи в полза на Пауъл.

„Както винаги, Тръмп е труден за прогнозиране, но сравнително по-спокойните заглавия за митата между САЩ и Китай през миналата седмица подсказват, че пазарите може да задържат ръката на Тръмп“, каза Максимилиан Лин, стратег в Canadian Imperial Bank of Commerce. „Ако това е вярно, то вероятно би трябвало да се разпростре и върху сигурността на работата на Пауъл.“

Разпродажбите в понеделник не се ограничиха само до зелените пари. Фючърсите върху американските акции спаднаха с цели 1%, а доходността на бенчмарковите 10-годишни държавни облигации се повиши с три базисни пункта.

Кривата на американските облигации се наклони, като доходността на двугодишните облигации спадна на фона на спекулациите, че отстраняването на председателя на Фед ще проправи пътя за още намаления на лихвените проценти.

Допълнителната доходност, която инвеститорите изискват, за да притежават 30-годишни държавни ценни книжа с двугодишен матуритет, се повишаваше в продължение на девет поредни седмици, което се е случвало само веднъж, откакто Bloomberg започна да събира данните през 1992 г.

Междувременно се натрупаха предупреждения от страна на стратезите по капиталовите пазари на Уолстрийт, тъй като търговската война на Тръмп подкопава перспективите за икономическия растеж и печалбите в САЩ. Миналата седмица стратезите на Citigroup Inc. понижиха мнението си за американските акции, като заявиха, че пукнатините в „изключителността на САЩ“ ще продължат да съществуват. Те се присъединиха към такива като Bank of America Corp. и BlackRock Inc., които през последните дни се отдръпнаха от акциите.

Еврото се покачва до над тригодишен връх спрямо долара

На фона на цялата тревога пазарните участници се замислят дали Тръмп действително може да предприеме стъпки за уволнение на Пауъл.

Президентът не може да уволни председателя на Фед лесно, твърдят юристи. Раздел 10 от Закона за Федералния резерв предвижда, че членовете на Управителния съвет на Фед, един от които е председателят, могат да бъдат „отстранени по причина на президента“. Правните учени обикновено тълкуват „причината“ като сериозно нарушение или злоупотреба с власт.

В същото време наблюдателите на пазара очакват решението на Върховния съд по дело, което проверява по-ранно съдебно решение, позволяващо на Конгреса да предпазва високопоставени служители от уволнение. Правните спорове в крайна сметка могат да повлияят на това дали Тръмп има право да уволни Пауъл.

Както и да се развият нещата, според някои перспективата за отстраняване на Пауъл е само най-новата от поредицата причини за намаляване на експозицията към зелените пари.

„Последният катализатор за разпродаване на долара може да е натискът върху Пауъл, но реалността е, че не е необходимо допълнително оправдание за разпродажба на долара“, заяви Гарет Бери, стратег в Macquarie в Сингапур. „Това, което вече се случи през последните три месеца, е достатъчно оправдание, за да гарантира продължаващите продажби на щатски долари, може би за месеци напред.“

Още по темата

Желанието за слаб долар се сбъдва в най-лошия момент

Фоули от Rabobank: Дедоларизацията ще продължи

Отслабването на долара ще има последствия, които САЩ не могат да си позволят