Две богати фамилии се борят за власт в италианския банков сектор

През тази година банковият сектор на Италия „вероятно ще се промени съществено, проправяйки път на по-силни играчи“, според S&P Global Ratings

20:00 | 17 януари 2025
Автор: Соня Сирлети
Снимка: Bloomberg L.P.
Снимка: Bloomberg L.P.

Два от най-значимите милиардерски кланове в Италия се превръщат в ключови фактори в най-голямото преструктуриране на банковата индустрия в страната от повече от десетилетие.

Дел Векио, който контролира производителя на Ray-Ban EssilorLuxottica SA, и строителният магнат Франческо Гаетано Калтаджироне са придобили големи дялове в Banca Monte dei Paschi di Siena SpA, някогашната банка, която е в затруднено положение и ще играе ключова роля във вълната от сливания и придобивания. Заедно, семействата вече разполагат с общо 15 млрд. евро инвестиции в областта на финансовите услуги в Италия и планират гласът им да бъде чут, тъй като консолидацията се ускорява. 

Индустрията се намира в един от най-променливите периоди в най-новата си история. Италианското правителство вижда в Monte Paschi начин да създаде трета голяма национална банка, докато други кредитори търсят сделки, за да защитят собствения си бизнес. В тази бързо променяща се среда милиардерските кланове се стремят да оказват влияние върху всяка сделка, включваща Monte Paschi, като същевременно държат дялове в някои от другите банки, които вероятно участват в сливанията и придобиванията.

През тази година банковият сектор на Италия „вероятно ще се промени съществено, проправяйки път на по-силни играчи“, се казва в доклад на S&P Global Ratings от сряда. „Обструктивната акционерна структура на няколко банки може да повлияе на резултата от сделките, но консолидацията изглежда неизбежна.“


Франческо Гаетано Калтаджироне Фотограф: Роберто Сера - Iguana Press/Getty Images Europe

Дори по стандартите на един от най-динамичните банкови пазари в Европа активността напоследък е бурна. В началото на ноември Banco BPM SpA предложи да закупи мениджъра на активи Anima Holding SpA, само няколко дни преди правителството да предложи на BPM и Anima, заедно с двете милиардерски фамилии, да закупят дял в Paschi. Този ход се разглеждаше като крайъгълен камък на правителствения план за обединяване на Paschi с BPM, за да се създаде конкурент на UniCredit SpA и Intesa Sanpaolo SpA, двете най-големи банки.

Очакваното обединение между операциите по управление на активи на най-големия италиански застраховател Generali и френската Natixis, за което запознати лица заявиха, че вероятно ще бъде обявено преди края на месеца, засилва оживлението. Двете милиардерски фамилии притежават големи дялове в Generali, а Калтаджироне неведнъж се е опитвал да влияе върху стратегията на фирмата.

Позиционирането на Paschi предизвика почти незабавен отговор от страна на ветерана в инвестиционното банкиране и в сключването на сделки Андреа Орсел в UniCredit. Само няколко дни след продажбата на Paschi главният изпълнителен директор изненада инвеститорите с непоискана оферта на стойност 10 млрд. евро за Banco BPM. Това беше възприето като особено изненадващ ход предвид интереса на кредитора към Commerzbank.


Двете фамилии имат контрол над голяма част от банковия сектор в Италия

Ако този ход озадачи италианското правителство, той послужи и като повод за другите да преценят позициите си. Сред тях френската банка Credit Agricole SA закупи деривати, за да увеличи дела си в Banco BPM до 15%. 

Дел Векио и Калтаджироне допълнително увеличиха преговорната си мощ с по-високи дялове в Paschi. Миналия месец Калтаджироне купи още акции и включи сина си Алесандро в управителния съвет на банката. Дел Векио увеличиха дела си до 9,8% и сега са вторият по големина инвеститор в банката след правителството.

Големият въпрос е свързан с плановете и бъдещата стратегия на двете семейства. Според запознати те се възприемат предимно като финансови инвеститори и търсят фирми с потенциал за висока възвръщаемост и растеж чрез сделки. Основанието за увеличаване на дяловете им в Paschi е да си осигурят влияние във всички сделки, включващи кредитора, казват запознати.

Калтаджироне се смята за дългосрочен инвеститор със стратегически поглед върху фирмите, в които инвестира. Той вярва, че Paschi може да формира основата на трета силна национална банкова група след нейното преструктуриране, казват запознатите.

Тези амбиции биха съответствали на целите на правителството.

И в техните действия има доза патриотизъм, примесен с политическа реалност. В унисон с правителството, те искат да подпомогнат италианската икономика, допълват запознати. Калтаджироне, който е собственик на вестник „Il Messaggero“, по-специално се твърди, че е близък до администрацията на Мелони.

Представители на двете семейства отказаха коментар.

Рим, който следи отблизо развитието на ситуацията и се стреми да защити финансовия си сектор, все още притежава миноритарен дял в Paschi, който в крайна сметка може да бъде продаден. Anima, чиито ключови клиенти са Paschi и държавната Poste Italiane SpA, се счита за ключова в този сценарий и сделка, включваща мениджъра на активи и Paschi, е вариант, който може да бъде разгледан, казаха запознатите.

Въпреки че възгледите на двете семейства за финансовия сектор на Италия често съвпадат, вземането на решения и инвестициите са отделни и те имат независими мнения.

Орсел от UniCredit, напротив, отхвърли опитите на предишното правителство да сключи по-рано сделка между неговата банка и Paschi. Междувременно главният изпълнителен директор на Intesa заяви, че размерът на пазарния дял на банката означава, че тя не може да сключва повече сделки. Той твърди, че сливанията и придобиванията в сектора могат да създадат нестабилност, от която Intesa може да се възползва.

Докато обмислят следващите си стъпки, 81-годишният Калтаджироне и Дел Векио, водени до 2022 г. от покойния Леонардо, могат да се опрат на историята си в банковия сектор, която продължава повече от две десетилетия.


Различни играчи държат дял в италианските банки

Холдингът на Калтаджироне е една от основните италиански частни индустриални групи и притежава нетно състояние от около 2,1 млрд. евро. Той развива дейност в областта на производството на цимент, инфраструктурата, издателската дейност, недвижимите имоти и финансите.

Дел Векио използва холдинговата си компания, за да диверсифицира състоянието си във финансите, които обикновено осигуряват по-висока възвръщаемост, отколкото очилата. Стойността на семейните авоари на Delfin понастоящем възлиза на около 40 млрд. евро, след като през последните две години се е увеличила с 50%, съобщи компанията през юни. Но тъй като наследството на Дел Векио е разделено между наследниците, които все още са разделени по отношение на наследяването, има риск вземането на решения да се усложни.


Леонардо Дел Векио през 2013 г. Фотограф: Stefania D'Alessandro/Getty Images Europe

Милиардерът завещава 2,15 милиона акции на EssilorLuxottica на Франческо Милери, който поема голяма част от правомощията върху семейното богатство. От 2020 г. Милери е главен изпълнителен директор на EssilorLuxottica, а сега е председател на Delfin. Предизвикателството пред него е да продължи визията на милиардера, особено предвид сложните отношения с другите членове на семейството.

И докато банковите сделки на двете фамилии често са били финансово успешни, те са имали смесени резултати при опитите да прокарат по-големи стратегически промени.

Преди три години кампанията на Калтаджироне за сваляне на главния изпълнителен директор на Generali Филип Доне се провали. Неуспешни бяха и съвместните усилия за сваляне на главния изпълнителен директор на Mediobanca Алберто Нагел.

Калтаджироне заяви, че кампанията на Generali се е провалила, защото планът му е бил отхвърлен от международните акционери, които „не са разбрали напълно колко необходима е промяната“. Милиардерът заяви, че би продължил да настоява за тази промяна, „докато я намирам за разумна“.

Тъй като Generali вероятно ще обяви ключова сделка с Natixis за обединяване на техните мениджъри на активи през следващите дни, а бордът на Generali ще бъде подновен през май, магнатите може би ще се опитат да предприемат ход. Миналата година правителството одобри противоречив закон, който дава на акционерите повече правомощия да определят членовете на управителните съвети на регистрираните на борсата компании - ход, който се разглежда като начин инвеститорите да получат по-силен контрол върху компании като Mediobanca и Generali.