HSBC: Частният кредит фундаментално промени кредитните пазари, част 2

Докато говорехте пуснахме графика с някои кредитни пропуквания, които започват да се появяват. Например експозицията на регионалните банки преди месец. Blue Owl се отказа да слива публични и частни кредитни фондове. При толкова голямо свиване на спредовете в този сегмент, дали инвеститорите са адекватно компенсирани за рисковете, които подписват?

Един от най-големите рискове в частния кредит е около възвръщаемостта. Големите удари, които посочихте са неща на фундаментално кредитно ниво и стават, когато на пазара има много бърз ръст. Както сега. Реална конкурентна ситуация от страна на кредиторите за разполагане на капитал.

Това създава някой път надпревара за сделки.

Това означава, че когато разглеждаме подобни ситуации, забелязваме често, че на ниво сделка има пропуски в дюдилиджънс, в структурата на транзакциите, в контрола им. Все неща, които бихме счели за нещо, което като регулирана банкова институция, бихме направили по принцип. Но при повече гъвкавост.

Основният въпрос е, че само защото нещо е частен кредит не означава, че е по-рисков.

Този пазар е пълен с много имена, които са в бизнеса 20-25г. Самият бизнес съществува от 90-те. Последният ръст донесе много допълнителен капитал и платформи, които преди не са били забелязвани в този сегмент.

Затова започваме да откриваме малко повече натиск при разпределяне.

Хората често забравят, че 99% от пазара в Европа се състои от малки и средни компании. Бихте ли казали, че има стимул за инвеститорите да влагат повече в този сегмент в името на по-голямата конкуренция в Европа в дългосрочен план?

Съгласен съм. Да се запитаме защо частният кредит стана силата, каквато е днес? Първоначално беше почти създаден от регулациите, които изтеглиха голяма част от кредитирането от банките. Това принуди банките да преосмислят кредитирането на малки и средни компании и в дългосрочни експозиции.

HSBC е най-голямата банка в средата на пазара на света. Ние имаме клиентска база, до която фондовете за частен кредит иска да стигне. Така че сме много активни в кредитирането на малки и средни компании. Особено около иновативните банкови предложения.