Опенхаймър: Голяма част от новините са оценени

Май в азиатската сесия инвеститорите в акции там се събудиха с оптимизъм. Тръмп и Си добре си поговориха по телефона. Чудесно. Може би първоначално няма да ни ударят с много негативна търговия и лоши новини? В кое можем да сме сигурни в деня на иногурацията?

Не много. Очакваме новини. Инвеститорите ще четат всеки ред от новините. За да разберат хореографията, разговорите и как ще се разбира Тръмп с другите лидери. Чакат да излязат по-конкретни новини и политики, защото това ще има огромно значение, особено на пазарите извън САЩ.

Тук е важен контекстът. Общата нагласа е позитивна. Имаме продължаващ глобален ръст, все още силен ръст в САЩ от твърде дълго време и плавно намаляване на лихвите. Това съчетание е подкрепящо.

Да, доста позитивни резултати от Давос тази сутрин. За това, което Тръмп означава за икономиката. Това го проверихме. Казват, че е позитивен за американския ръст и акции. Но освен това ни казват и за риска за доходността на 10-годишните например да се качи на 6%. Не е най-сигурния им сценарий, но е възможен. Какъв риск е това за акциите в САЩ?

Това е сериозен риск. Но пак контекстът е важен. Общата макро среда е много добра. Но трябва да отчитаме факта, че има изключително висок ръст на пазарите на акции. Наистина започна от четвъртото тримесечие на 2023г, когато инвеститорите за пръв път започнаха да залагат на понижението на инфлацията и лихвите.

2023 и 2024 заедно бяха с около 25% ръст на американските пазари. Това беше един от най-добрите двугодишни периоди в последните 100г. Наред с това се вдигнаха и оценките.

Голяма част от добрите новини са оценени. Това оставя акциите по-уязвими за повишаване на доходността на облигациите.