Опенхаймър от Goldman харесва европейските банки

Икономистите от Citigroup казват, че банковият стрес е овладян. Торстен Слок от Apollo казва, че е започнала кредитна криза. Кое от двете мнения подкрепяте?

По малко от двете.

Банковата криза е овладяна, защото има добър достъп до ликвидност и най-силните банки в САЩ и Европа имат много силни капиталови позиции. Така че ситуацията изобщо не прилича на тази от финансовата криза.

Въпреки това особено в САЩ има голям отлив при банковото кредитиране, особено при малките и средни регионални банки. Това ще се отрази чрез затягане на финансовите условия в голяма част от икономиката, след като по-малките фирми разчитат изключително много на заеми от тази част от икономиката.

Затова големият въпрос е какво е заразяването на реалната икономика? И дали избягваме рецесия? Мисля, че избягваме, но пазарът, както казва Том, до голяма степен вече оценява меко приземяване и доста е оптимистичен.

Така че все още остават рискове за пазара.

Освен това оценява някои препятствия за финансовите компании. Това бе сектор, който подкрепяте от дълго време. Имаше голям подем от дъното миналото лято за европейските банки. Вие отдавна говорите за този сектор. Какво подкрепяте сега при събитията от последния месец?

Ние имаме силна експозиция към Европа и продължаваме да смятаме, че неамериканските пазари имат по-добра стойност. Те като цяло се справят по-добре и мисля, че ще продължават.

Харесваме банките в Европа.

Харесваме секторите на стойността – банките, ресурсите и петролния сектор. Те записаха фантастична година през 2022г. с ръста на лихвите и подобряването на фундаментите за тях.

Имаха много трудно начало на годината, но остават сравнително много евтини. По-евтини са откогато и да било след финансовата криза. Ако не и по-евтини. И фундаментите са много по-добри.

Ние ги сравняваме с фиксираната доходност, големите защитни акции, които наричаме Granolas - големите 11 компании-убежища, които доминират индекса и съставляват около една четвърт от европейския индекс.

Харесваме и американските акции на компании със силни баланси, стабилни маржини, които са доста доминиращи в индекса.

Това е една от причините на ниво индекс нещата се държат доста стабилно. Най-големите компании са доста защитени.