Акциите на Amazon страдат от засилващата се конкуренция в облачните технологии

Очаква се пазарният дял на Amazon в облачните услуги да намалее поради нарастващия натиск от конкуренти като Microsoft и Oracle.
Бързият растеж на Oracle, включително сделката с OpenAI на стойност 300 милиарда долара, доведе до скок в цената на акциите и пазарния дял на компанията.

Нарастващата конкуренция на пазара на облачни услуги е обезпокоителна за Amazon, тъй като ръстът на приходите ѝ от облачни услуги изостава от този на Microsoft и Alphabet, а оценката на акциите ѝ е намаляла.

Бизнесът с облачни изчисления на Amazon.com Inc. помага за ръста на акциите ѝ в продължение на почти две десетилетия, но нарастващият натиск от конкуренти като Microsoft Corp. и Oracle Corp. намалява част от привлекателността на акциите.

Разпространението на изкуствен интелект доведе до експлозия в търсенето на облачни хиперскалери, където Amazon Web Services има най-голям пазарен дял. Следват я Azure на Microsoft и Google Cloud Platform на Alphabet Inc., като огромният растеж на Oracle предполага, че има четвърти основен играч на пазара. CoreWeave Inc. също привлича вниманието на инвеститорите.

Мащабът на предизвикателството пред Amazon става ясен от намаляващата оценка на фондовия пазар. При приблизително 25 пъти очакваната печалба през следващите 12 месеца в сравнение със 27 пъти за индекса Nasdaq 100, Amazon е близо до най-голямата си отстъпка спрямо технологично ориентирания бенчмарк в историята. Oracle, от друга страна, се търгува на цена от 40 пъти прогнозната печалба, близо до най-високото си съотношение цена/печалба от ерата на дот-ком компаниите, докато Microsoft се търгува на цена от близо 32 пъти, над 10-годишната си средна стойност.

Акциите на Alphabet се търгуват на цена от 22 пъти прогнозната печалба, което е скромна премия спрямо дългосрочната средна стойност на компанията. Въпреки че това е по-малко от коефициента на Amazon, разликата преди е била много по-голяма.

^{Amazon не е на седмото небе | Компанията изостава от други големи акции на облачни компании тази година}

Изоставане на AWS

Докато общото разширяване на пазара на облачни услуги означава, че може да има място за съвместно съществуване на всички, нарастващата конкуренция е обезпокоителна за Amazon, тъй като AWS е отговорна за повече от половината оперативна печалба през второто тримесечие. В края на юли компанията отчете ръст на приходите от облачни услуги, който изостава значително от този на Microsoft и Alphabet, и даде по-слаба от очакваната прогноза за оперативните приходи.

„Второто тримесечие предостави първия предупредителен сигнал, че AWS изостава от Azure, когато става въпрос за спечелване на работни потоци, свързани с изкуствен интелект, но изостава от Oracle и CoreWeave в още по-голяма степен“, каза Клеър Плейдел-Бувери, съ-мениджър на екипа за глобални иновации Liontrust в Лондон, който управлява приблизително 1,3 милиарда долара.

Тези компании вероятно ще останат лидери в индустрията през следващите години, но Amazon може да започне да изостава в сравнение с тях, добави тя. „Не виждаме същото ускорение, предизвикано от изкуствен интелект, в натрупаните от тях задачи.“

Възходът на Oracle

Акциите на Oracle са поскъпнали с около 20%, откакто компанията даде ентусиазираната си перспектива на 9 септември след затварянето на пазара. Amazon е надолу със 7,4% през това време, докато Microsoft е спечелил 4,3%, а Alphabet е нараснал с 2,2%. Amazon изостава от останалите тази година и е едва позитивен за 2025 г.

Причината за инерцията на Oracle е ясна, тъй като компанията подписва големи договори за предоставяне на капацитет за изчисления с изкуствен интелект, откакто отчете печалбите си. Сделката му с OpenAI ще бъде на стойност 300 милиарда долара за пет години, съобщи Wall Street Journal. В момента компанията води преговори с Meta Platforms Inc. за сделка за облачни изчисления на стойност около 20 милиарда долара.

Според оценки на Bloomberg Intelligence и IDC се очаква пазарният дял на Amazon в облачните услуги постоянно да намалява, от близо 35% през 2022 г. до по-малко от 20% до 2030 г. Част от това отразява Microsoft, която се очаква да изпревари Amazon до 2029 г. Но това говори и за бързия растеж на Oracle, който може да увеличи пазарния си дял до 12% до 2030 г., поставяйки я пред Alphabet, в сравнение с ниското темпо от едноцифрени числа през 2022 г.

За инвеститорите тази динамика е причина за скептицизъм относно облачния бизнес като цяло.

Конкуренцията в облака

„Конкуренцията сред доставчиците на облачни услуги стана изключително интензивна и доколкото те използват ценообразуването като начин за стимулиране или поддържане на пазарен дял, това може да окаже влияние върху рентабилността“, каза Брайън Керсманк, портфолио мениджър в GQG Partners, която има активи на стойност около 160 милиарда долара. „Oracle представи някои наистина впечатляващи данни за растеж, но предлагат големи отстъпки и това допринася за това, защо ни е трудно да се вълнуваме от това пространство.“

Разбира се, сравнително евтиният коефициент на Amazon би могъл да ограничи спада на акциите, особено ако пазарът на облачни услуги продължи да расте, както се очаква. Разширяването също така би могло да намали риска от намален пазарен дял, тъй като пазарът става по-голям, създавайки място за нови участници. Bloomberg Intelligence очаква пазарът на облачна инфраструктура да покаже годишен растеж от 27%, като разходите потенциално ще надхвърлят 1,3 трилиона долара до 2030 г.

„Възходът на Oracle е предизвикателство за утвърдените играчи, без да се отрича това, но е и признание за това колко проспериращ остава облачният бизнес, че може да издържи на друг участник“, каза Джо Тигей, портфолио мениджър на Rational Equity Armor Fund, който управлява активи на стойност 13 милиарда долара.

„С нарастването на търсенето те би трябвало да компенсират всеки намален дял в обема“, добави той. „Като се има предвид колко много хора говорят за изкуствен интелект и потенциални балони, е изненадващо, че коефициентите не са дори по-високи. Това е добър знак за хората, които очакват пазарът да се покачи още повече.“

Още по темата

Пазарът е безпощаден към разочарованията въпреки силния сезон на отчетите

Технологичните гиганти ще похарчат $344 милиарда тази година в надпреварата за AI

Голямата битка във "Великолепната седморка" е за пазарен дял в облачните услуги