Причините за повишаването на доходността на държавните ценни книжа са няколко. Всички развити държави са с огромни дефицити, които не изглеждат устойчиви. Няма ясни стъпки за справяне с този проблем, а дългът само се раздува. Точно това показват дългосрочните облигации. Очаква ни по-висока инфлация и по-крехки икономики с високи бюджети. Това каза Веселин Димитров, трейдър и финансов анализатор в "Експат Асет Мениджмънт", в предаването „Бизнес старт“ на Bloomberg TV Bulgaria с водещ Христо Николов.

В САЩ и ЕС плановете за възстановяване след пандемията включваха огромни разходи, финансирани чрез дълг. Тогава станахме свидетели на влошаване на фундамента. През 2021 година централните банки вдигнаха лихвените си проценти и беше сложен край на количественото облекчаване (quantitative easing).

Ако погледнем кривата на облигациите, късият край може да бъде контролиран от централните банки. Банките обаче нямат контрол над дългия край. „През следващите 2-3 години се очаква намаляване на лихвените проценти, което ще доведе до висока инфлация и дългосрочна „болка“ на пазара“, коментира гостът.

Според събеседника пазарът в САЩ очаква и вече се е подготвил за намаляване на лихвения процент, което означава, че тази мярка ще има минимален ефект. Важно е какви ще са следващите действия на Фед.

Дългосрочните ипотеки в САЩ са тясно свързани с 10-годишните облигации. Когато тяхната доходност расте, ипотеките също растат. В момента те са на най-високите си нива от 10-15 години насам. „Всичко това ще доведе до охлаждане на пазара на недвижими имоти. В Европа пазарът е структуриран по различен начин, но не е изключено да видим нарастване на ипотеките“, обясни Димитров.

Той допълни, че пенсионните фондове в Нидерландия управляват активи за 2 трилиона, разположени основно върху немски и френски дълг. Пенсионната реформа ще повлияе на интереса към държавните облигации. Реформата вече тласка нагоре доходността на дългосрочните облигации и трейдърите се настройват за волатилност на пазара на суапове в евро.

Във Франция политическият риск е висок и кредитният рейтинг на страната беше понижен миналата година. Ситуацията в голяма част от Европа е сходна. „В Италия ситуацията изглежда много по-стабилна“, обясни събеседникът.

„Пазарът дава ясен сигнал, че раздутите разходи и растящият дълг са проблеми, които не могат повече да бъдат игнорирани“, каза Димитров.

Вижте целия коментар във видеото.

Всички гости на предаването „Бизнес старт“ може да гледате тук.

Още по темата

Бивши финансови министри на САЩ предупредиха за рискове за държавните ценни книжа

Държавните ценни книжа в САЩ поскъпват - търговската война събужда страх от инфлация

Администрацията на Тръмп искали да понижи доходността на държавните ценни книжа

Пауъл: Пазарите на държавни ценни книжа трябва да продължат да работят на високо ниво