Идват тежки времена за пенсионната система на Китай - частните фондове едва кретат

Китай разширява пилотната си програма за частни пенсионни фондове в цялата страна, за да се справи с напрежението при изплащането на пенсиите. Ограниченията на експеримента са вече видими.

Разочароващите резултати на фондовете и липсата на инвеститорски интерес са само част от трудностите, с които се сблъскаха частните пенсионни фондове, след като Китай разгърна програмата в 36 града от 2022 г. насам.

В рамките на схемата работниците могат да внасят до 12 000 юана (1650 долара) в защитени от данъци сметки, подобни на индивидуалните пенсионни сметки в САЩ. Тя е създадена като част от пенсионната реформа на Китай за справяне с напрежението при изплащането на пенсиите в бързо застаряващото общество, в което се очаква до 2035 г. повече от 400 млн. души да бъдат на 60 и повече години.

Когато пилотната програма беше обявена, тя предизвика вълнение сред световните мениджъри на парични средства, включително BlackRock Inc. Citic Securities Co. изчисли, че до 2035 г. в рамките на схемата могат да бъдат натрупани активи на обща стойност 12 трилиона юана.

Според изявление на Министерството на човешките ресурси и социалното осигуряване от четвъртък Китай ще въведе програмата в цялата страна на 15 декември.

Правителството също така разшири основните инвестиционни продукти, като включи държавните облигации на страната и някои индексни фондове, според съобщението. Това означава, че някои основни продукти, свързани с индекси, като например тези, които следят борсовия индекс CSI 300, ще привлекат повече дългосрочни инвеститори.

Промените идват в момент, когато Китай обяви, че от следващата година ще забави възрастта за пенсиониране, предизвиквайки бурна реакция.

Често определяна като третия стълб в китайската пенсионна система, програмата се сблъсква с предизвикателства. В нея са се включили повече от 60 милиона души. Но само 22% от участниците са направили депозити, съобщи местната медия Paper през март.

По официални данни до края на 2023 г. фондовете са имали общ приток от 28 млрд. юана. През октомври Ping An Securities Co. изчисли, че активите са се увеличили повече от два пъти до 58 млрд. юана към тази година.

Въпроси за растежа“
Ръстът на участниците остава друг въпрос. Въпреки че над 700 млн. граждани вече отговарят на условията за участие в програмата, не всички от тях могат да се възползват от нея. Само около 67 млн. китайци трябваше да плащат данък върху доходите на физическите лица през миналата година, а повече от 60% от тях плащаха само 3% - толкова, колкото ще им бъде начислено, ако се присъединят към пенсионния план - което им дава малък стимул да се запишат, според Ping An Securities.

Тъй като в момента капиталовите печалби не се облагат с данък, присъединяването към програмата би довело до облагането на тази инвестиционна възвръщаемост с 3%, се посочва в доклада, според който по-малко от 26,8 млн. души могат реално да се възползват от данъчната услуга.

„Привлекателността на политиките за данъчни облекчения на индивидуалните пенсии варира значително сред жителите с различни нива на доходи и желанието им да участват в тях не е силно“, се казва в доклада. „Пълното прилагане може да не постигне същия ефект като пилотната програма.“

Някои от допустимите инвестиционни инструменти също не са се представили добре. Най-малко седем целеви пенсионни фонда, включително управлявани от съвместно предприятие на Invesco Ltd., са закрити през 2024 г.

Джоу Ицин, президент на консултантския център GuanShao Information Consulting Center, специалист по финансово регулиране, заяви, че макар разширяването вероятно да стимулира нов кръг от нови сметки през следващите месеци, той е „неутрален“ по отношение на перспективите за значително подобрение на притока, тъй като ключовата данъчна услуга остава непроменена.

„Доходите на хората се свиват през последните няколко години, което ограничава желанието им да купуват частни пенсионни продукти“, каза Джоу. „Броят на хората, отговарящи на условията за облагане с данък върху доходите на физическите лица, може да намалява“, което ще намали броя на жителите, които ще бъдат стимулирани от данъчната услуга, добави той. „Предвид фискалния натиск, пред който е изправено правителството в момента, данъчната подкрепа също едва ли може да бъде разширена.“

Още по темата

Си Дзинпин едва ли ще отиде на иногурацията на Тръмп

Си подготвя разменни монети за търговската война със САЩ

Китай обсъжда важни икономически политики