Инвестирането е игра, но не каквато трейдърите си я представят

Измина само седмица от ралито, задвижено от индивидуалните инвеститори, което увеличи цените на акциите на GameStop и AMC до исторически нива, привличайки вниманието на Комисията по ценните книжа и борсите на САЩ, членове на Конгреса и Белия дом. Вече са сключени множество сделки за създаването на книги и филми, чрез които да се разкаже историята, пише Кевин Вербах, професор от Университета в Пенсилвания, за Barron’s.

Това, което прави ситуацията притеснителна, поне за някои, е фактът колко много се забавляваха трейдърите. Те не третираха инвестиционните си решения като трезви финансови трансакции. Увеличаването на цените на акциите на загиваща компания и битката срещу хедж фондовете се превърна в самоцел. Накратко - трейдърите на Reddit WallStreetBets и техните поддръжници се държаха така, сякаш това не е нищо повече от игра.

Трейдърите всъщност не грешат. Няма нищо странно или задължително опасно в приемането на сериозни, високорискови дейности като игра. Проблемът, който аферата около GameStop разкри, е, че играта на фондовия пазар не е добре създадена. Енергията на играчите на пазара трябва да е насочена към нейното подобрявне, а не към прикриване на природата ѝ.

Още по темата

GameStop - играта няма да спре, но ще има нови борсови регулации

Хедж фонд спечели 700 млн. долара от търговията с акции на GameStop

След истерията GameStop: Защо Уорън Бъфет не харесва късите продажби?

Инвестирането винаги е било игра. Фактът, че то включва реални пари не променя това - парите са начин за отчитане на резултата. Успешното подбиране на акциите е едновременно забавление и предизвикателство. Природата на пазарната волатилност значи, че почти всеки се радва на победи понякога.

Новите инвестицииони платфоми могат да бъдат по-ефективни в създаването на подобен на игра облик, отколкото техните предшественици. Регулаторите от Масачузетс твърдят, че Robinhood - платформата в центъра на сагата GameStop, е направила това по подвеждащ начин. Въпреки това някои игрови динамики бяха част от търговията и инвестициите много преди създаването на новите компании.

Институционалните инвеститори обикновено се представят по-добре от индивидуалните, тъй като те имат достъп до по-добра информация. Това не винаги е недостатък. Получаването на добра информация струва скъпо. Проблемът идва, когато мощна информация е налична твърде евтино и все пак не е широкоразпространена.

“Високочестотните трейдъри”, които обработват множество трансакции в секунда, например, са способни да спечелят без евентуален риск, защото те използват по-бързи линии за предаване, за да заложат поръчките си преди останалите. Това създаде надпревара и серия от неуспехи, като се наложи регулаторите да се намесят, за да запазят доверието в пазара.

Най-големият недостатък в инвестиционната игра, която толкова нови индивидуални инвеститори играят, е, че играчите никога не са напълно отговорни. При видеоигрите например историята винаги се върти около играча, който предприема определени ходове, за да спечели. Игрите са за ходовете, които имат значение. Според легендарния създател на игри Сид Мейлър това е всичко, което представляват те - “серия от интересни избори”. Така че, когато се окаже, че играчът не е готов да седне на шофьорското място, играта се разпада.

Именно това се случи с истерията на WallStreetBets около акциите на GameStop: мнозина дребни инвеститори изглежда осъзнаха, че те не са главните герои в играта, която играят. 

За по-доброто уреждане на играта са необходими регулаторни стъпки. Те може да включват повече надзор над високочестотната търговия; по-стриктен контрол за продажбата на акции от инвеститорите, които те всъщност никога не са притежавали и пр.