BofA: Фед ще намали лихвите до около 3%

Как е американската икономика? Как се държи потребителят?

Американският потребител е добре.

За ноември 2025г спрямо ноември 2024г всички 70 млн потребители са вкарали над 4,5 трлн долара в икономиката. Това е към 4,2-4,5% ръст за този месец. Добре са.

Около Черния петък и Кибер понеделника разходите бяха добри, силни. Това е в духа на растящата икономика. Екипът ни предвижда ръст на икономиката от 2,4%. Кендис и екипът, които са най-добрите в момента го казват.

Всичко, което виждаме около потреблението го потвърждава.

Има тревоги около достъпността за някои нишови групи потребители.

Така е. Затова трябва да говорим за средния икономически ефект от всички 70 млн потребителите спрямо отделните групи по доходи.

Нека ги разделим на три групи. Доходите на най-ниския сегмент расте, но по-бавно спрямо средния и високия. Така че това подкрепя икономиката.

Добрата новина е, че при безработица около 4,4% новите заявления за помощи за безработица остават много малко. Номинално в сравнение с 2019г.

Всичко това е хубаво. Хората работят и получават заплати. Но се тревожат за цените и достъпността. Мисля, че това ще доминира дебата, докато се уталожи.

Фед ще помогне ли, ако намали лихвите?

Нашият екип смята, че Фед ще намали лихвите следващата седмица. Забавеха се, защото инфлацията все още е по-висока от целта на Фед..

.. и упорита..

Упорита е, макар че като започнахме да вдигаме лихвите, ни казаха, че ще са нужни 5г да свалим инфлацията. Хората бързат, а се иска търпение.

Тя намалява. А е упорита, защото напредъкът при доходите е различен.

Има убеждение, че понеже трудовият пазар се смекчи, ще намалят лихвите, според нашия екип.

Но ще падне в следващия месец и следващата седмица, а въпросът е дългосрочен. Екипът ни смята, че Фед ще намали лихвите до около 3% лихва по федералните фондове. За 10-годишните ще бъде 4,25-4,5%. Това е по-нормална структура на лихвите в САЩ.

Не е лошо да нямаме по-висока инфлация, да имаме по-бърз ръст и по-ниска структура на лихвите. Стимулите от много ниските лихви може да предизвика действия заради икономически опасения.

Това означава ли, че животинските духове се завръщат, заедно с IPO-тата и M&A? Или може да отнеме време, за да се уталожат нещата? Пазарът е леко притеснен, ако новият председател на Фед стане Кевин Хасет?

Бил съм на борсата, когато едни се тревожиха за 5 базисни пункта по 10-годишните, а останалите се тревожеха за следващите 50г в САЩ и стратегическия поглед към света.

Компаниите се раздвижиха след като дойде новата администрация по няколко причини.

Първо, ако можеш да прокараш сделките в системата, ще ги сключиш, особено в САЩ. Това е важно.

В нашата индустрия - ние нямаме право да правим никакви придобивания, забранено е със закон, но като инвестиционна банка можете да правите сделки и изглежда срокът за одобрението намаля наполовина. Това е важно.

Защото ако една сделка стои отворена година и половина, това създава трудности за компаниите. И затова новината е добра.

Второ, прокарването на различни политики, за които вие говорите всеки ден – в търговията, имиграцията и данъците – там нещата се успокояват, но има още да се направи.

Това означава, че компаниите могат да търсят обезценени парични потоци, за да вземат решения. И дори така могат да планират.