Ярдени: Фед трябва да разбере, че не контролира цялата крива на стойността

Не бива да забравяме, че нещата не са зле и обикновено когато Фед намалява лихвите, човек си казва, че май икономиката има нужда от подкрепа. Но казвате, че вече беше направено доста разхлабване. Дали американската икономика има нужда от подкрепа?

За мен ли? Миналата година, когато Фед започна да сваля лихвите казах, че може би е грешка, защото икономиката е по-силна, отколкото показваше тогава трудовият пазар. Определено беше по-силна, отколкото си мислеха и това се оказа вярно.

Те обаче го направиха, не ме послушаха и намалиха лихвата по федералните фондове със 100 базисни пункта от септември до декември миналата година. И знаете ли какво стана? Кривата на доходността тръгна наопаки. Повиши се със 100 базисни пункта. Това силно компенсира намаляването на лихвата по федералните фондове.

Май сега става същото.

Те намаляват с 25 базисни пункта и после с още 25. Така станаха 50 базисни пункта през септември и октомври. Но кривата на доходността си стои на 4%. Ипотеките замръзнаха на около 6-6,5%.

Фед трябва да оцени, че могат да контролират лихвата по федералните фондове, но не и останалата част от кривата на доходността. А тя казва, че няма нужда от това.