Пауъл каза, че скоро може Фед да спре да свива баланса

Нашият отдавна обявен план е да сложим край на диспропорциите в счетоводния баланс, докато резервите са над нивото, което смятаме за отговарящо на условия на значителни резерви. Може да достигнем до този момент през идните месеци и следим внимателно широк набор индикатори, за да оправдаем това решение.

Някои признаци започнаха да се появяват – че условията на ликвидност постепенно се затягат, включително цялостното затвърждаване на репо лихвите, заедно с някои по-забележими, но временни моменти на натиск на определени дати. Плановете на комитета включват целенасочено предпазлив подход, за да се избегне напрежение на валутния пазар като това през септември 2019.

Освен това, способите за прилагане на подхода включват, включително настоящото състояние на репо лихвите и прозореца за намаление, и ще спомогнат за овладяване на натиска за финансиране и ще задържат лихвата в целевите стойности по време на този преход на намаляване на количеството резерви.

Нормализирането на счетоводния баланс не означава, че ще имаме счетоводен баланс като този от преди пандемията. В дългосрочен план, размерът на счетоводния ни баланс се определя от търсенето на нашия дълг вместо от свързаните с пандемията покупки на активи. Задълженията ни, които не са свързани с резервите, в момента са на стойност с 1.1 трилиона долара по-висока, отколкото преди пандемията, което изисква да имаме също толкова голямо количество ценни книжа.

Търсенето на резервите също се е увеличило, което отчасти отразява растежа в банковата система и в икономиката като цяло. Относно състава на портфейла ни от ценни книжа във връзка с съкровищните бонове, в портфейла ни в момента ценните книжа с по-дълъг падеж се представят над очакванията, а тези с по-кратък падеж – под очакванията. Дългосрочният състав на портфейла ни ще бъде обсъден от комитета.

Преходът към желания състав на портфейла ни ще се случи постепенно и предсказуемо като дава на участниците на пазара време да се нагодят и сведе до минимум риска от сътресения на пазара. В съответствие с дългосрочните ни насоки, се стремим към портфейл, съставен главно от съкровищни бонове в дългосрочен план.