CIBC: Можем да се опрем на стратегическия резерв или на ОПЕК

Ще стигнем до Ормузкия проток и перспективата Иран да наруши корабоплаването след малко, но първо искам да Ви попитам за цените на петрола, покачващи се с 14%, а WTI вече е извън тези върхове. Как ценообразуват търговците при този ръст?

Преди това събитие, допреди две седмици нямахме никаква геополитическа рискова премия, вложена в цената на суровия петрол. Вярвахме, че иранските преговори може да се забавят и няма да видим санкции с максимален натиск и това просто щеше да бъде една бавна игра.

Това, което виждаме в момента има две страни. Потенциал иранските барели да бъдат засегнати или чрез санкции, или чрез атака на Израел срещу иранската енергийна инфраструктура. Това са общо около 1,6 до 2 милиона барела на ден потенциална загуба на доставки.  

Един милион барела загуба на доставки на ден обикновено води до около десет долара отгоре за суровия петрол. Колебание от милион барела е това, което създава премията за геополитически риск за суровия петрол през последните няколко седмици, докато се движим от около 65 до да речем, 75 долара за барел.

Това е първото и най-важно нещо, върху което пазарите се фокусираха - реалната потенциална загуба на доставки от Иран, независимо дали се дължи на санкции, което ще бъде по-бавен процес, или на удар по енергийната инфраструктура.

Второто, върху което пазарът е фокусиран, са фундаментите. Причината да не сме по-високо от сегашното ниво е, че пазарът очаква натрупване на излишък през втората половина на тази година от около 800 000 до 100 000 барела, тъй като търсенето започва да отслабва и предлагането извън ОПЕК се увеличава.

Гледайки този баланс и казвайки си, добре, може да загубим този излишък, който смятахме, че ще имаме и ще бъдем в балансирана пазарна ситуация, трябва да преоценим къде поставяме задния край на кривата. Това е второто, с което се бори пазарът в момента - как ще се развият балансите през втората половина на годината.

Какви са вариантите, ако цените на петрола останат високи на тези нива? Очаквате ли САЩ да използват Стратегическия петролен резерв?

Чудесен въпрос! Това е вариант. Не мисля, че при тези цени ще искаме да използване на Стратегическия петролен резерв, просто защото той намаля значително, когато Русия нахлу в Украйна. Беше възстановен, но не мисля, че ще стане.

Но вместо това очакваме САЩ да се опитат да се облегнат на ОПЕК+, която има достатъчно количество свободен капацитет, за да възстанови производството си малко по-бързо. Те започнаха да връщат на пазара 2,2 милиона барела намаления на производството. Направиха три вида траншове от по 400 000 барела. Определено имат свободен капацитет, който биха могли да включат. Уговорката тук е, че трябва да действат много внимателно. Заемат неутрална позиция в този конфликт и връщането на барели, което изглежда сякаш подпомага каузата на Израел или САЩ, може да не е подходящо, освен ако няма реална физическа загуба.

Другият буфер, който виждаме, не е само стратегическият петролен резерв, а свободният капацитет в ОПЕК. Те естествено започват да го разхлабват. Ако продължат тази траектория, това наистина предлага буфер.