Йелън: Може да има втори кръг корекции на митата

Искам да се върна към споменатите от Вас последствия върху американските домакинства и как това вече се проявява в меките данни, тъй като сме свидетели на влошаване на потребителското доверие, нарастване на потребителските инфлационни очаквания. Колко бързо мислите, че това може да се прояви в твърдите данни? И очаквате ли те да започнат да изпращат сигнали за рецесия?

Мисля, че това е напълно възможно и то е нещо, което аз и другите във Фед ще наблюдаваме много внимателно. Наистина не видях нищо в твърдите данни, което да предполага значителен спад в потребителските или бизнес разходите. 

Но има много основателни причини, както споменахте. Меките данни, проучванията, огромна част от американските домакинства очакват цените да се покачат в момент, в който вече са изключително разстроени от високите разходи за живот. А обективните оценки, както казах, предполагат, че митата ще натоварят средното домакинство с хиляди долари годишно, с особена вреда за домакинствата с най-ниски доходи. 

Техните потребителски кошници са ориентирани към вноса. Така че можем да очакваме значителен спад в потребителските разходи. Инфлационните очаквания се повишиха. Те знаят, че това ще стане.

Бих очаквала да намалеят бизнес инвестициите в този тип среда. Ще сме късметлии ако избегнем рецесията. Бих очаквала някои индикации в твърдите данни скоро.

Като бившия гуверньор на Фед, бихте ли очаквали, че Фед ще реагира така на  двойния мандат, като обръща повече внимание на растежа? Или ако това върви в тандем с инфлационен натиск и нарастващи разходи, те теоретично не могат да отговорят и на двете едновременно.

Това е много трудна конфликтна ситуация. Федералният резерв има две цели, като и двете са важни - ценова стабилност и максимална заетост. Така че, разбира се, ако Фед види отслабване на икономиката, че безработицата расте, изпадаме в рецесия, това ще даде добра причина и мотивация за намаляване на лихвите. Но дали ще се чувстват комфортно да го направят или не, зависи от това какво се случва с инфлацията.

По принцип, ако митата се повишат и след това спрат да се покачват, това би трябвало да има еднократен ефект върху нивото на цените и може би не трябва да увеличава трайно инфлацията, след като цените са се повишили, за да отразят митата. Но сме виждали инфлационните очаквания да се движат нагоре отразено в данните. Минахме през период, в който имаше голяма инфлация.

Инфлацията е спаднала, но не е съвсем доближена до целта на Фед, дори преди да видим някакъв ефект от митата, може да има втори кръг за коригиране.

Ако домакинствата и работниците започнат да се опитват да договарят по-високи заплати, за да компенсират удара от повишаването на нивото на митата, това може да създаде продължаващ проблем с инфлацията. Фед също ще бъде чувствителен към това. То тласка политиката в другата посока.