Големият биткойн срив за 2025 г. - крипто изостава от облигации, злато и акции

Активът, за който някога се очакваше да „отиде на Луната“, се бори да се изравни с краткосрочните ДЦК на САЩ. Биткойн е паднал с близо 30% от пика си през 2025 г., изоставайки от всичко - от технологични акции до държавни облигации.

Някога рекламирана като инструмент с висок растеж, хеджиране срещу инфлация и диверсификатор на портфолио, най-голямата криптовалута в света сега е изправена пред перспективата да завърши годината на червено - без да изпълни нито една от тези роли.

Златото - често отхвърляно от привържениците на биткойн като остаряло - лесно се представя по-добре от токена, който крипто-вярващите наричат ​​дигитално злато. Същото важи и за дългосрочните облигации и Nasdaq, в година, определена от падащи лихвени проценти и свиващ се апетит за риск.

По-слабото представяне е още по-фрапантно спрямо бенчмарковете, които биткойн трябваше да изпревари. Индексът MSCI Emerging Markets се покачва рязко тази година и дори US Utilities Index - синоним на ниска волатилност и стабилност с нисък растеж - изпревари спада на биткойн.

^{Биткойн изостава дори от държавните облигации през 2025 г.}

Във вторник биткойнът за кратко се понижи под 90 000 долара - приблизително средната входна цена на всички ETF притоци от стартирането им - което означава, че типичният инвеститор в ETF е бил, поне за известно време, под вода. Най-голямата криптовалута се покачи от седеммесечното си дъно, търгувайки се с около 92 498 долара към 05:00 часа българско време в сряда.

За мнозина това трябваше да бъде годината на пробива за криптовалутите. Прокрипто Белият дом, новите правила, позволяващи стартирането на борсово търгувани фондове чрез токени, и вълната от институционални притоци сякаш осигуриха на цифровите активи място в масовите финанси. Вместо това, за инвеститорите, които купуваха близо до върховете, историята на биткойн от 2025 г. изглежда позната: изблик на еуфория, срив и нарастващо недоверие.

Някога рекламиран като всичко - от хеджиране на инфлацията до двигател на растежа и некорелирано средство за съхранение на стойност, токенът напоследък не успява по всички показатели. Волатилен? Винаги. Надежден? Все по-малко и по-малко.

Това е важно за професионалните инвеститори. В диверсифицираните портфейли, биткойн не успя да компенсира загубите от разпродажби, предизвикани от мита, нито да увеличи печалбите по време на възстановяване. Нито пък е действал самостоятелно, когато други пазари станаха нестабилни. За мениджърите на фондове, които видяха криптовалутата като стратегическо допълнение, разочарованието надхвърля представянето - то е напът да се изчерпи.

^{Дълбочина на пазара на биткойн | Броят на сделките с биткойн в рамките на 1% от средната цена се е свил след срива на 10 октомври}

Теориите за това какво се е объркало варират. Някои обвиняват за това силния срив през октомври, който изтри приблизително 19 милиарда долара в ливъридж позиции и остави дълбоки психологически белези на пазара. 

„10 октомври определено е по-дълготраен шок за пазара, отколкото изглежда на пръв поглед“, каза Джордж Мандрес, старши трейдър в XBTO Trading. „Колкото и участниците на пазара да се опитват да го забравят или да го отмахнат, той ще остане дълбоко вкоренен в апетита на маркет-мейкърите да осигуряват ликвидност и в убеждението и апетита за риск на участниците на пазара.“

Други посочват по-широка слабост на пазара. 

„Азия публикува по-слаби данни за растежа, китайските акции отслабнаха, а глобалните оценки на технологичните компании се понижиха, тъй като инвеститорите преоцениха цените преди отчета на Nvidia на 19 ноември“, каза Тимъти Мисир, ръководител на изследванията във фирмата за анализ на цифрови активи BRN. „С вече слабите условия на ликвидност, корелациите се върнаха към високите си бета нива по подразбиране. Криптовалутата се търгуваше не като хеджиране, а като най-задлъжнял израз на макроикономическото затягане.“

^{Продължават отливите от американските биткойн ETF}

„Разговорите за настъпващ мечи пазар започват да звучат все по-силно“, каза Огъстин Фан, директор в SignalPlus.

Разбира се, биткойнът все още се търгува доста над нивата, наблюдавани преди преизбирането на Доналд Тръмп, а историята му е изпълнена с резки спадове, последвани от зрелищни възстановявания. В по-дългосрочен план възвръщаемостта остава впечатляваща. 

Но засега търговците са позиционирани дефанзивно. Търсенето на защита от спад около нивата от $85 000 и $80 000 се е увеличило рязко, а данните за опциите показват по-малко от 5% шанс биткойн да достигне рекордния си връх над $126 000 до края на годината, според данни на Deribit, собственост на Coinbase.

Какво казват стратезите на Bloomberg

„Засега биткойн изглежда се опитва да потвърди лидерската си роля - само че този път като знак за стабилизация, а не за стрес. Ако $90 000 се задържи, това може да отбележи момента, в който пространството на цифровите активи започва да води до повишаване на рисковите настроения, а не до понижаване.“

—Брендън Фаган, FX стратег, Markets Live

Още по темата

Пазарният срив се засилва, помитайки всичко - от технологии до крипто и злато

Биткойн заличава ръста си за 2025 г., а мечият пазар за сектора се задълбочава

В момента властва алчност на пазара