Европейски фирми се готвят да отделят подразделения за $100 милиарда

Редица европейски компании работят по планове за листване на бизнес единици на обща стойност над 100 милиарда долара, което е светъл лъч сред затихналата активност на капиталовите пазари.

Швейцарският гигант в производството на строителни материали Holcim AG и англо-нидерландската група за потребителски стоки Unilever Plc са сред необичайно големия брой компании, които планират да отделят подразделения през тази година, в опит да възнаградят акционерите си и да се фокусират върху основната си дейност.

Швейцарският индустриален гигант ABB Ltd. и германският производител на химикали BASF SE също обмислят отделяне на подразделения.

„Определено наблюдаваме повече публични компании в Европа, които искат да отделят подразделения, за да реализират стойност, която не се признава от пазара“, коментира Крис Морт, глобален съдиректор на капиталовите пазари в адвокатската кантора Freshfields.

Обемът на текущите транзакции е особено висок, особено като се има предвид, че емитирането на нови акции остава слабо след периода на нестабилност, предизвикан от търговската политика на президента Доналд Тръмп. Общата стойност на тези бизнеси би надхвърлила 100 милиарда долара, според анализ на данни, събрани от Bloomberg News.

„В тази нестабилна среда отделянето не е просто финансов ход, а тактика за оцеляване“, заяви Джон Пласард, старши инвестиционен специалист в швейцарската Mirabaud Group. „Хаотичната политика на Тръмп може да разтърси пазарите, но не е понижила интереса към чистите и гъвкави структури, които предлага отделянето.“

При отделянето акционерите на дружеството майка получават акции в дъщерното дружество на проформа база. Тъй като не се набира нов капитал, тези транзакции са по-добре защитени от колебанията на пазара.

Holcim се готви да регистрира Amrize Ltd., своя бизнес в Северна Америка, в Ню Йорк и Цюрих следващия месец. Компанията оценява стойността на подразделението на 30-50 милиарда долара, което е почти колкото самата майка компания. Continental AG планира да регистрира автомобилното си подразделение на фондовата борса във Франкфурт през септември.

Amrize на Holcim води европейската вълна на отделяния

Междувременно Anglo-American Plc планира да разпредели по-голямата част от мажоритарния си дял в Anglo American Platinum Ltd. на акционерите преди дебюта на подразделението на лондонската борса в началото на юни. Този ход е част от по-широка програма за преструктуриране на британската минна компания, целяща да повиши цената на акциите си, след като миналата година отхвърли оферта за поглъщане от конкурента BHP Group Ltd.

Unilever, чийто член на борда е активистът Нелсън Пелц, планира да отдели своето подразделение за сладолед на стойност 15 милиарда паунда (20 милиарда долара) до края на годината чрез редко срещано тройно листване в Амстердам, Лондон и Ню Йорк. Подразделението ще бъде преименувано на The Magnum Ice Cream Company и ще започне да оперира самостоятелно от юли в подготовка за отделянето.

Отключване на стойност

Наред с възнаграждаването на акционерите с нов пакет акции, корпорациите преследват отделянето на подразделения, за да намалят оценката, която пазарът прилага към сумата от техните части. Новоотделената компания може да функционира независимо и да бъде сравнявана по-тясно с конкурентите, като същевременно освобождава майката да пренасочи време и капитал към други области.

„В някои случаи компанията сама стига до заключението, че не получава пълната стойност за групата, но в други активисти инвеститори оказват натиск върху борда да действа“, каза Морт от Freshfields.

Увеличението обаче не става за една нощ. Акциите на френската медийна група Vivendi SE са се повишили с 55% откакто миналата година тя раздели дейността си – а именно платената телевизия Canal+ SA, рекламната група Havas NV и издателската компания Louis Hachette Group – но общата пазарна капитализация на четирите дружества е почти същата като преди разделянето.

Разбира се, невсяко предложено отделяне стига до пазара. Понякога компаниите обмислят едновременно и продажба на подразделението, както е случаят с роботизираното подразделение на ABB за 3,5 милиарда долара.

Още по темата

Серия европейски компании обмислят IPO през следващите седмици

Пазарен индикатор сигнализира за бичи нагласи за повече компании от S&P 500

Европейските компании не са изпитвали толкова несигурност от пандемията насам