Аржентинският проблем на МВФ за 43 милиарда долара е напът да се задълбочи

Икономикaта казва, че вече е крайно време Международният валутен фонд да спре кранчето на Аржентина. Геополитиката помага да се обясни защо МВФ не го направил - все още.

През последните пет години фондът е отпуснал 43 милиарда долара в многократни спасителни програми за латиноамериканската нация – в пъти повече пари, отколкото всеки друг е получил – с ужасни резултати.

В навечерието на ключовия президентски вот Аржентина има инфлация от 124%, а икономиката ѝ отново е в дълбока рецесия. Последната програма на МВФ, подобно на толкова много предшественици, по същество се срина.

Но страната все още получава пари от МВФ - и ескалиращата студена война между САЩ и Китай, с Латинска Америка като ключова арена на конкуренция, е една от причините за това.

„Аржентина е бойно поле“

В напрегнатите отношения на фонда с Аржентина, според разговори с вътрешни хора от двете страни, стратегическите съображения понякога надделяват над чисто финансовите. А нарастващите връзки на Аржентина с Пекин предизвикаха шум във Вашингтон, където е централата на фонда.

„Онези, които все повече гледат на Латинска Америка през призмата на конкуренцията на великите сили, са напълно наясно, че Аржентина е бойно поле“, казва Бенджамин Гедан, директор на програмата за Латинска Америка на Wilson Center.

Добър пример беше през юни, когато министърът на икономиката Серхио Маса, който е един от тримата кандидати на изборите на 22 октомври, използва пари, взети назаем от Китай, за да изплати част от дълга на Аржентина към МВФ. Това никога не се е случвало в осемдесетилетната история на фонда.

Парите идват от суап линия за 18 милиарда долара с Китайската централна банка. Следващата седмица, докато ръководителите и членовете на МВФ се срещат в Мароко, президентът на Аржентина в оставка Алберто Фернандес (който не се кандидатира за преизбиране) трябва да бъде в Пекин – за да моли за предоставяне на повече от този кредит. Аржентина също има покана да се присъедини към Китай и Русия в групата на нововъзникващите страни БРИКС, разглеждана като съперник на ръководените от САЩ съюзи.

Именно на този фон МВФ отпусна друга вноска от 7,5 милиарда долара през август, въпреки че Аржентина не беше изпълнила нито една от икономическите цели, които трябваше да бъдат условия за плащане.

Един красноречив индикатор, че политиката е повлияла на решението: в напрегнатите седмици преди това Съветът за национална сигурност на Белия дом участва активно в дискусиите с МВФ, за да помогне за постигането на сделка за разрешаване на последното плащане за Аржентина, според хора с пряко познаване на въпроса.

Загуба на търпение

Следващият преглед на МВФ предстои чак след изборите, въпреки че графикът е усложнен от възможността за балотаж през ноември, ако нито един кандидат не успее да спечели категорична победа на първия тур. Резултатът може да изтласка геополитиката на заден план.

Това е така, защото двамата съперници на Маса - Хавиер Милей, либертариански аутсайдер, който иска да премахне аржентинското песо и да направи щатските долари национална валута, и Патриша Булрич от про-бизнес коалицията - и двамата се обявиха против членството в БРИКС. Милей, който беше фаворит след изненадващата си победа на първичните избори през август, стигна дотам, че каза, че ще прекъсне дипломатическите връзки с Китай.

Ако някой от тях спечели, фокусът вероятно ще се измести обратно към икономиката. По време на нестабилна предизборна кампания МВФ не желаеше да предизвика взрив и да бъде обвинен, че е повлиял на резултата. Без този щит всяко ново правителство ще се придържа към по-строг стандарт.

И двамата опозиционни кандидати обещават типа пропазарни реформи, за които фондът настоява от десетилетия. Милей казва, че ще използва „верижен трион“ за публичните разходи, които заедно с печатането на пари от централната банка се разглеждат от много икономисти като корена на неволите на Аржентина.

Но вътре и извън фонда има усещане сред длъжностните лица, че търпението е изчерпано и че спукването на спасителния пояс на Аржентина от МВФ може да се превърне в нещо повече от празна заплаха.

Ще трябва да има нулиране след изборите, казва Марк Собел, служител на Министерството на финансите на САЩ, отговарящ за връзките с МВФ от 2000 г. до 2015 г., а след това представител на САЩ във фонда до 2018 г. САЩ биха били готови да оставят Аржентина да не изпълни задълженията си, каза той.

Говорител на МВФ каза в отговор на въпроси, че те оценяват последните действия на правителството и компенсиращи мерки, които биха могли да помогнат за стабилизиране на икономиката. В интерес на фонда и неговите членове е да продължат да работят с Аржентина по политики, които насърчават просперитета и защитават уязвимите, каза говорителят.

Текущият дълг на страната към МВФ не е основно следствие от решението на фонда да отпусне много пари на лявоцентристкото правителство на Фернандес и Маса. Това е махмурлук от кредитната линия от 56 милиарда долара – все още най-голямата в историята на МВФ – предоставена на тогавашния президент Маурисио Макри през 2018 г. и 2019 г.

Ново начало, стара история

Добронамереният към пазара Макри се смяташе за предлагащ ново начало, след като Аржентина беше управлявана от етатисткото перонистко движение в продължение на десетилетие и половина. Той беше приятел с Доналд Тръмп, който беше правил бизнес с баща му. Министерството на финансите на САЩ и самият МВФ искаха Макри да успее, според хора с пряко познаване на въпроса. Същото направиха и инвеститорите, които наляха милиарди в Аржентина.

Но управлението на икономиката на Макри се оказа катастрофално. Неговата програма за фискално затягане на коланите спря в Конгреса, пазарите започнаха да се паникьосват от нарастващата инфлация и разширяващия се бюджетен дефицит, а спасителните усилия на МВФ не можаха да обърнат нещата. Избирателите го изгониха от поста през 2019 г.

Оттогава, докато инфлацията се е удвоила при управлението на Фернандес и растежът е засегнат от пандемията и тежката суша, програмите на МВФ за Аржентина основно се състоят от отсрочване на дълга, без да се прилагат много реформи.

Преди да получи плащането през август, Маса наистина се съгласи да девалвира песото с 18% - което тласна инфлацията още повече нагоре. Но няколко дни след като получи парите, той обърна гръб на ангажиментите за строги икономии и започна да харчи, за да спечели гласове. Той увеличи социалните плащания и държавните заплати и намали данъците върху доходите, предизвиквайки рядка публична критика от страна на МВФ.

Ако Маса загуби, това ще означава нов политически зиг-заг за Аржентина - която само през последното десетилетие премина от популизъм към пропазарна позиция и след обратно - и може би дори по-рязък завой, ако защитникът на доларизацията Милей спечели.

Тези завои на 180 градуса засилват усещането, че аржентинското общество не знае към коя политическа рамка е готово да се придържа. Проблемът се простира по-дълбоко в миналото, особено включително кризата от 2001 г., когато рухналата програма на МВФ предизвика дълбока рецесия и социални вълнения - превръщайки фонда в токсично присъствие за много аржентинци.

„Провален залог“

Всяка следизборна програма на МВФ ще бъде 23-та за страната, изваждайки я от равенството с Еквадор и на първо място като най-честия кредитополучател, който фондът някога е имал. И ще зависи от следващото правителство, което ще поеме отговорност за строгите мерки за икономии.

Милей и Булрич казват, че ще ги направят. Според Алехандро Вернер, който беше ръководител на отдел Западно полукълбо в МВФ до 2021 г., на МВФ ще му липсват лостове, за да ги накара да изпълнят обещанията си, след като позволи на настоящата администрация да се измъкне с небрежните си политики.

„Аржентина ще каже: „Хей, програмата, която току-що одобрихте за Маса през август, е много по-слаба от моята, така че няма какво да преговаряме“, каза той.

Предоставянето на повече кредити на Аржентина може да влоши репутационния удар, който Фондът вече понесе - като разпредели толкова голяма част от кредитния си портфейл на страна със среден доход, предизвиквайки негодувание сред по-бедните, а има малко успехи, с които да се похвали след всичко това.

Геополитиката помогна да се запази потокът на кредита. Въпреки това в един момент заемодателят - и неговият най-голям акционер, САЩ - може да го спрат.

„Ще бъде много трудно да се осигурят някакви значителни ресурси на Аржентина в бъдеще“, казва Марк Росен, американски служител в борда на МВФ от 2019 до 2021 г. „Аржентина беше провален залог.“

Още по темата

Доларизацията на Аржентина е опасна заблуда

Седмица на сътресения кара инвеститорите да очакват следващия фалит на Аржентина

Останала без опции и без пари Аржентина най-накрая натисна паник бутона

Изгорете централната банка: Аутсайдерът Милей променя изборите в Аржентина

Аржентина фалира, за да спре пълния колапс на валутата си

В държавата, където цените скачат всеки ден, крипто дава стабилност