Goldman очаква свободен капацитет от Рияд и ОАЕ

Някак трудно е да се разбере какво ще стане. Мир или ескалация отразяват цените на пазара? Какво казвате на клиентите?

Обемите на руски петрол и природен газ за Европа и останалия свят няма да се променят значително в резултат на каквато и да е промяна в санкциите.

Ако има мирно споразумение, доста вероятно е част от мирното споразумение да включва увеличаване на потоците природен газ от Русия, защото има смисъл за всички страни. Има смисъл за Русия от гледна точка на приходите. Украйна вероятно ще спечели от транзитни такси. А Европа би спечелила от значително по-ниски цени на газа. 

Всъщност изчисляваме, че ако има връщане на руски газ през Украйна до нивата отпреди войната, това няма да включва потоци към Германия или Полша, само това ще бъде достатъчно да се намалят цените на европейския природен газ с до 56%. В известен смисъл европейската енергийна криза ще приключи сега. В другия случай тя ще приключи през 2026 и 27 г. с пристигането на всички карго с втечнен природен газ от Катар и САЩ. Но ако видим нормализиране на газовите потоци на Украйна от Русия към Европа, бихме очаквали голям спад в европейските цени на природния газ с до 0,5% увеличение на европейския БВП.

Добре, какво ще стане, ако това тръгне в друга посока и администрацията на САЩ трябва да ескалира с крайна цел деескалация? Какво ще стане, ако направо санкционират руския газ и петрол, без таван на цените, както направи администрацията на Байдън?

На пазара на природен газ, руските потоци са намалели с 88% от началото на войната. Ако има затягане на санкциите, това ще доведе до повишаване на цените на петрола, но ограничен ефект върху пазара на природен газ. 

Ако, например, има спад от 1 милион барела на ден в доставките на петрол от Русия и също 1 милион барела спад в доставките на петрол от Иран, където правителството каза, че ще се върне към максимален натиск, прогнозираме че сортът Брент ще се повиши малко над 90 долара за барел.

С течение на времето, нашето предположение е, че Саудитска Арабия и ОАЕ ще имат свободен капацитет, което би компенсирало този шок от затягане.

Но очевидно има известна несигурност и относно реакцията на ОПЕК в този изключително несигурен геополитически контекст.