Някои от големите сделки през 2023 г.: От пазарните сривове до грандиозните победите

Голяма търговия с изкуствен интелект спаси фондовия пазар. Нишов залог на Bed Bath & Beyond погуби аматьорските дневни трейдъри. Призивът за покупка на Китай се обърна срещу професионалистите в инвестирането.

Множество сделки по целия свят - от банкови облигации до криптовалути - или избухнаха, или се повишиха в сравнение с очакванията тази година.

Атаките на късите продавачи срещу империята на Adani в Индия взеха изненадващ обрат. Заклетите криптоборсисти получиха шанс за изкупление. Така наречените балони, като ESG, се издухаха. Непреодолимата сила, която стои зад повечето от тези събития: разрушителната кампания на Федералния резерв за затягане на паричната политика, която създаде нови победители и губещи след себе си.

С края на тазгодишната търговия Bloomberg прави хроника на доброто, лошото и грозното, разказана от пазарните репортери от Ню Йорк до Сингапур.

AI: Хедж фондовете наваксват

Голямото рали на изкуствения интелект през 2023 г. донесе несметни богатства на технологичните компании и техните визионери и доведе до огромни печалби за големи и малки портфейли. И все пак, въпреки проницателните си залози и милионните си бонуси, умните пари пропуснаха да се възползват по епичен начин.

Експозицията на хедж фондовете към технологични акции се движеше близо до многогодишно дъно през януари - точно в момента, в който еуфорията около изкуствения интелект се разрасна. Така мениджърите бяха изключени от исторически печеливша търговия, за която им се плащаше. До края на септември те рязко промениха курса си, като експозицията им към технологиите скочи до 99-ия персентил на историческите стойности, по данни на Goldman Sachs Group Inc.

Нищо не е в състояние да спре страстта към изкуствения интелект. Нито пък забързаните оценки. Не и драмата в подкрепяната от Microsoft Corp. компания OpenAI. Нито дори опасенията, че новата технология няма да оправдае очакванията. Общо седемте най-големи технологични компании - от Microsoft до Nvidia Corp. - са отговорни за удивителните 65% от ръста на S&P 500 през тази година до сряда.

Изстрелване на чипове/ Nvidia се представи по-добре от S&P 500 с повече от 200 процентни пункта

Това е от полза за такива като Адам Голд от Katam Hill LLC, който преди една година издигна Nvidia до най-високата си прогноза в момент на най-голямото понижение на акциите от 14 години насам. На свой ред неговият фонд Deep Growth Plus е спечелил 124% тази година до ноември, пише Елена Попина

Още по темата

AI и Ozempic бяха най-успешните теми на европейския фондов пазар за 2023, за сметка на луксозния сектор

Облигации: Акман в пъти по-силен от колебанията

"Годината на облигациите" може и да се е разминала с успех, но милиардерът Бил Акман все пак спечели доста от това, което вместо това се оказа година на големи колебания при американските държавни ценни книжа. През август основателят на Pershing Square Capital Management разкри, че е заложил срещу 30-годишните американски облигации, позовавайки се на повишената инфлация и набъбващия държавен дефицит. Той се оказа прав. До края на октомври доходността на бенчмарковите държавни ценни книжа надхвърли 5% и достигна 16-годишен връх.

Акман, който е специализиран в подбора на индивидуални акции, обяви, че е прекратил макротърговията точно когато доходността достигна своя връх. Това помогна на водещия му фонд да постигне нетна възвръщаемост от 16% до ноември тази година. Милиардерът инвеститор прояви подобен талант и миналата година, когато спечели над 2 млрд. долара, залагайки, че лихвените проценти ще се повишат.

"Акман направи страхотна сделка", казва Ед Ярдени, дългогодишен ветеран на пазара и основател на Yardeni Research. "За кратко време той беше кралят на облигационните отмъстители.", пише  Уе Си.

Още по темата

Облигациите на САЩ са в най-добрата си серия от март насам

Регионални банки: Загубата на кредиторите е печалба за JPMorgan

Известно е, че банковата търговия не върви по план. Предполагаше се, че най-бързият цикъл на затягане на паричната политика от десетилетия насам ще увеличи приходите от лихви на кредиторите, а продължаващата икономическа експанзия ще стимулира растежа на кредитите и инвестициите. Всъщност седмици преди да се взривят няколко регионални банки, взаимните фондове бяха силно претоварени с финансови акции, според Goldman Sachs.

След това най-големият трус в банковата индустрия от финансовата криза насам накара Уолстрийт да се размине. Последваха спешни действия, спасителни операции, намеса на правителството, каскада от изслушвания в Конгреса и няколко нови правила за сектора.

Банки в криза/ Регионалните кредитори се сриват през 2023 г., докато S&P 500 се покачва

Спасителните механизми - като този, който позволяваше на банките да вземат заеми от Федералния резерв, който приемаше облигации по номинална стойност като обезпечение - помогнаха за овладяване на кризата. Междувременно придобиването на фалиралия кредитор First Republic Bank от страна на JPMorgan Chase & Co. може да се окаже една от най-добрите сделки на Джейми Даймън от години насам.

Сътресенията създадоха възможност за Бил Найгрен, който увеличи дела си във First Citizens Bank, когато акциите й поевтиняха в началото на март, преди новината, че тя придобива Silicon Valley Bank, да я повиши с повече от 50% за един ден и с подобен темп през следващите месеци. Фондът Oakmark Select Fund на Нигрен спечели 32% тази година до ноември, пишат Елена Попина и Наталия Княжевич

Още по темата

Защо банките в САЩ губят депозити, а парите се насочват към парични фондове

Китай: Завръщането, което не сполучи

Почти всички сбъркаха с Китай. Goldman Sachs призоваваше за двуцифрени ръстове както на бенчмарка MSCI China, така и на индекса CSI 300, а през декември миналата година Morgan Stanley се насочи към китайските акции, присъединявайки се към прогностиците, които очакваха, че втората по големина икономика и пазари в света ще получат тласък, тъй като правителството облекчи ограниченията на Covid-19.

Въпреки това съживяването на пазара не се осъществи. Акциите не са близо до нивата отпреди пандемията, а кризата с имотните дългове в Китай погълна още повече компании. Към 20 декември индексът MSCI China се понижи с повече от 14% за годината.

Повторното отваряне на търговията се отразява негативно/китайските акции са по-слаби от тези на световните пазари

Други 71 млрд. долара бяха изтрити от стойността на акциите на недвижими имоти. Country Garden Holdings Co. - някога най-големият строителен предприемач в Китай - изпадна в неплатежоспособност, а China Evergrande Group се бореше да избегне ликвидация. Някои от доларовите облигации на Evergrande сега се търгуват на цена от близо 1 цент за долар, което вкарва инвеститорите в капана на залог, който изглежда е загубил всякаква привлекателност.

Някои съобразителни пазарни наблюдатели разбраха правилно. През януари Фрея Бимиш, главен икономист и ръководител на отдела за макроизследвания в TS Lombard, направи изпреварващо заключение: Продавайте Китай и купувайте САЩ и Великобритания. Докато повечето очакваха азиатската страна да се възстанови от пандемията, а Америка да изпадне в рецесия, тя твърди - правилно, както се оказа - че Китай ще бъде "оставен на сухо с планина от дългове", докато САЩ ще се възползват от благоприятния кредитен и капиталов цикъл. пишат Тася Сипахутар, Елиза Роналдс-Ханън, Джон Ченг и Йе Сие.

Още по темата

Китай подкрепя инициативи, които „определят“ глобалните събития и подобряват имиджа му

Индия: Ралито

"Купувай в Индия" е популярна инвестиционна мантра на Уолстрийт в наши дни, но през януари ситуацията беше съвсем различна. Атаката на продавача на къси позиции Hindenburg Research срещу Гаутам Адани изведнъж постави империята на милиардера за добив на енергия от пристанища на опашката - предизвиквайки пазарна загуба от 150 млрд. долара - и породи по-широки опасения относно надеждността на Индия като гореща инвестиционна дестинация. Върховният съд беше принуден да започне разследване на проектите на известния индустриалец в най-многолюдната страна в света, а индийските политици бързо започнаха офанзива на очарование в чужбина.

Месеци по-късно Adani се радва на известно изкупление на пазарите и на общественото мнение. Благодарение на маневрите за рефинансиране, които подобриха финансовата дисциплина на групата, оптимистичните сигнали от страна на политиците и продължаващия икономически растеж, акциите и облигациите, свързани с Adani, се радват на облекчение.

Един ясен победител: Раджив Джаин от GQG Partners LLC. Инвеститорът от развиващите се пазари вложи милиарди в групата Adani през март и отново през август. По-рано този месец Bloomberg News съобщи, че стойността на инвестициите му е нараснала до над 7 млрд. долара. Сред другите инвеститори с добре планирани сделки: Qatar Investment Authority, който закупи 2,7% дял в Adani Green Energy Ltd. преди силното възстановяване на цените, пише Таси Сипахутар.

Още по темата

Две от компаниите в Adani Group се стремят да наберат $2,6 млрд

Биткойн: Възкръсва от мъртвите

Криптопазарът - и неговата репутация - се разклатиха след гръмки взривове през 2022 г., фалити и цялостно лошо поведение. Биткойнът, най-старата и най-голяма цифрова валута, търпеше загуби от над 60%, а последиците от срива на борсата FTX на Сам Банкман-Фрид все още отекваха. Перспективите за съживяване на биткойн - да не говорим за рали - изглеждаха далечни.

През първата половина на годината пазарът не можа да постигне повече от слабо възстановяване, тъй като търговията се изпари, а надзорните органи започнаха поредица от принудителни действия, включително съдебни дела срещу пазарните лидери Binance и Coinbase Global Inc. Но от юни настъпи траен обрат, след като инвестиционни фирми, водени от BlackRock, подадоха множество заявления за регистриране на ETF, които да следят спот цената на биткойн.

До Луната?/Най-голямата криптовалута се е увеличила повече от два пъти през 2023 г., въпреки че е доста под най-високата си стойност от почти 69 000 долара

Оптимизмът, че тези ETF-и ще получат одобрение и ще стимулират по-широкото приемане на биткойн, в съчетание с правното решение на някои важни дела за криптовалути и очакванията за намаляване на лихвените проценти от страна на Фед, спомогнаха за увеличаване на печалбите. Резултатът: Криптовалутата се е увеличила повече от два пъти тази година, което я прави една от най-добре представящите се на всеки пазар. Биткойнът все още е далеч от историческия си връх от 69 000 долара. Но отявлените инвеститори като Кати Ууд и Антъни Скарамучи, които поеха ударите си по време на крипто срива миналата година, сега изглеждат много по-добре, пише Бет Уилямс и Вилдана Хайрик.

Още по темата

Компаниите за добив на биткойн се представят по-добре от криптовалутата

ESG: Се отказа

Съюзът между прогресивните хора и твърдите капиталисти, който подхранва екологичното, социалното и управленското движение, никога не е бил лесен. Но тази година програмата за ESG получи голям удар от всички страни на политическия проход. Секторът предизвиква въпроси от страна на републиканските законодатели, както и от наблюдатели относно методологията, прозрачността и възможността за надценяване на ефективността на поставените цели чрез "зелено измиване". Някои наблюдатели на сектора дори стигнаха дотам, че заявиха, че ESG се насочва към своя "неизбежен край".

Сред най-големите жертви бяха група борсово търгувани фондове на BlackRock, както и ветеранът Джеф Убен, мениджър на хедж фондове. BlackRock, най-големият мениджър на активи в света, изтегли повече от 9 млрд. долара от най-големия си ETF, фокусиран върху ESG, което е рекорден годишен отлив, а Ubben внезапно закри своята социално отговорна инвестиционна фирма Inclusive Capital Partners миналия месец.

Трейдърите изтеглят милиарди от фонда на BlackRock/ESGU ETF отбелязва най-големия годишен отлив

При откриването на Inclusive Capital преди три години Убен заяви, че новото му предприятие ще подкрепя компании, които се фокусират върху решаването на проблеми, вариращи от екологични щети до недостиг на храна, и че целта му е да набере 8 млрд. долара за тази цел. В крайна сметка фондът не успя да се доближи до тази цел. Закриването му съвпадна с една от най-лошите години за инвестиране в областта на климата, тъй като по-високите разходи за заеми и затрудненията по веригата на доставки засегнаха капиталоемките зелени компании.

Не всички са се отдръпнали от сектора. Анализаторите на JPMorgan Chase & Co. написаха в неотдавнашна бележка до клиентите си, че капиталовите стратегии с наклонност към ESG могат да надминат широкия пазар през следващата година. Това е така, защото тези активи предлагат точно този вид защитна стратегия, от която инвеститорите ще се нуждаят, за да преминат през пазарен цикъл, който вероятно ще включва забавяне на икономиката, намаляване на доходността по облигациите, намаляване на инфлацията и засилване на долара, пише Тим Куинсън

Още по темата

Акциите на една компания са надминали дори ръста от 239% на Nvidia

Ето какво да очакваме за акциите в САЩ през 2024 г. след като S&P приближава рекорд

Водещите ESG фондове в света увеличават експозицията си към петрол и газ

Сделката на BlackRock и TPG с ОАЕ открива начин за по-голяма възвръщаемост от ESG