Фед ще вдигнат лихвения процент до края на годината

Доста шум се вдигна днес, след като Ян Хатциъс от Goldman Sachs заяви, че американските държавни облигации ще се покачат от сегашното си ниво от 1,8 до 3%. Вие не говорите за 3%, но също предвиждате покачване на доходността от инструментите с фиксиран доход. Защо?

Наблюдаваме американската икономика и ръстът е доста стабилен, пазарът на труда е много добър, пазарът на жилища се справя добре и при тези данни е ясно че Фед са постигнали част от целите си. Онова, което липсва е инфлацията. Водещата инфлация е все още доста ниска, но когато се разгледат основните измерители на инфлацията, те са на ръба. Трябва само цените на бензина да се повишат, за да продължи Фед с вдигането на лихвения процент. Това ще се случи най-вероятно до края на годината. Ето защо ние считаме, че Фед ще вдигне лихвите още 2-3 пъти през 2016.

Мисля, че объркването на пазара идва от това, че хората разглеждат икономиката на САЩ и им се струва, че повишенията са гарантирани. Но когато се вгледате в S&P, фондовата борса и финансовите условия решавате, че може би ще ни трябва орязване. И настъпва объркване. Доходността на книжата на корпоративна Америка не е същото като американската икономика.

Но Фед се фокусират над икономиката, те ще изпълнят мандата си и ще има още повишения на лихвите.

Искам да разгледаме една графика от тази сутрин. Тя сравнява стойностите на производствените данни и индекса на непроизводствена дейност. Вие се тревожите че стойностите на индекса на непроизводствена дейност, които отразяват сектора на услугите, също ще последва в спада производствените данни. Това не е ли лъжицата катран в меда?

Би могло и така да се окаже, но като се вземе предвид стабилността на пазара на труда, доста трудно ще е потреблението да отбележи рязък спад или доверието на потребителите да се изчерпа. Притесненията не идват от тук.

По-вероятно е, корпоративният сектор да не се справя и пазарът на акции да поеме надолу, което ще е удар върху потребителското доверие и финансовите условия, а оттам и върху икономиката. Но за сега не виждаме причина да променяме предвижданията си.

Вие предвиждате и покачване при петрола и очаквате предизвиканата от бензина инфлация да се промени?

Да, през втората половина на пазара, когато се види подобрен баланс. Разбира се, ако търсенето на петрол внезапно се срине, което не е включено в предвижданията ни, ще трябва да ги преразгледаме. При по-голямо забавяне на икономиката в Китай от предвиденото от нас, също ще трябва да променим прогнозите. Но за сега ние прогнозирахме забавянето на ръста в Китай и все още нямаме основание да променяме прогнозите си. Само при промяна на темпа ще трябва да преразгледаме прогнозите си.

Вижте целия разговор: