JPMorgan: Запасите от петрол ще растат през втората половина

Цените на петрола следват модел на задържане през последния месец, нали? WTI между 62 и 66 долара. Brent между 67 и 71 долара.  Споменах търговските преговори. Изглежда, че постигаме известен напредък на този фронт, което помага да подкрепи цените и, разбира се, когато резултатите подкрепят търсенето. Как изглежда предлагането на петрол в момента?

Има много предлагане, което определено е видимо. Можете да го видите в натрупването на запасите.

От началото на годината запасите са се увеличили с около 180 милиона барела. Но интересното е, че по-голямата част от това е произведено в Китай. Това е важно, защото Китай не е важен за формирането на цените.

Да, WTI са запасите от Кушинг, Брент са европейските запаси. Но от тези 180 милиона барела създадени запаси, само 40 до 50 милиона всъщност са в страните от ОИСР с видими запаси. Останалото е в Китай.

Аргументът, който пазарът изтъква е, че щом е в Китай, си остава в Китай, кого го е грижа.

Това е една от причините, защо цената е в режим на задържане, както споменахте.

Доставките се увеличават, запасите се увеличават през втората половина на годината. Вярваме, че нарастването на запасите ще става още повече. Но тъй като днес имаме оценки, че китайските запаси са около 95% пълни, за съхранение, това означава, че в даден момент натрупването на запаси ще започне да се проявява във видимите запаси в западните страни като Съединените щати и Европа.

А когато това се случи, може да е изненада за пазара. Не е ли включено в цената в момента?

Не, в момента не е включено в цената. Има много силна подкрепа за цената около 68 долара за Brent. Това не е включено в цената. Запасите ще започнат да се показват. Но пазарът не знае колко са запасите. Вярваме, че в случая с Китай, тяхното съхранение е много близо до капацитета им. Но има много аргументи, че са изградили голям капацитет за съхранение и се опитват да имитират точно това, което Съединените щати имат. Имаме около 2 милиарда барела капацитет за съхранение.

Ако Китай наистина има значително повече капацитет за съхранение, те могат да продължат да вземат и да съхраняват, просто да го държат далеч от света.