Джером Пауъл: Има светлина в тунела, чакаме друга дълга експанзия

Управителят на Федералния резерв Джером Пауъл изрази най-големия си оптимизъм, откакто започна коронавирусната криза през март, като същевременно обеща, че централната банка ще продължи да предоставя на икономиката много подкрепа в бъдеще.

В реч пред репортери в сряда след последната среща на Федералния резерв през тази година, Пауъл каза, че очаква икономиката да се представи „силно“ през втората половина на 2021 г., тъй като все повече и повече американци ще бъдат ваксинирани срещу вируса. Все пак обаче той предупреди, че следващите няколко месеца, докато това се случи, ще бъдат „предизвикателство“.

"Можем да видим светлината в края на тунела. Мислим, че това може да е друга дълга експанзия", каза Пауъл.

В сряда централните банкери гласуваха да поддържат месечни покупки на облигации от поне 120 милиарда долара, докато не видят „значителен по-нататъшен напредък“ в намаляването на безработицата и увеличаването на инфлацията. Някои пазарни анализатори приеха, че това означава непрекъсната подкрепа с този темп до 2022 г.

Пауъл отказа да определи конкретно какво ниво на инфлация и равнища на безработица ще предизвика бъдеща промяна в кампанията за покупки.

Въпреки това той даде да се разбере, че Фед няма да бърза да изтегли огромните стимули, които предоставя на икономиката, когато растежът се засили.

Актуализирани прогнози

Членовете на Федералния комитет за отворен пазар повишиха прогнозите за икономически растеж през 2021 и 2022 г. до средна прогноза съответно от 4,2% и 3,2%. Но служителите сигнализираха, че продължават да очакват лихвените проценти да останата близо до нулата поне до 2023 г.

„Ще поддържаме политиката благоприятна, докато разширяването не стане по-добре“, каза Пауъл.

Управителя на Фед приветства стъпките в Конгреса за съставяне на поредния пакет за облекчение на домакинствата и бизнеса, силно засегнати от последиците от коронавирусната криза, като каза, че това е най-добрият начин за изграждане на мост за икономиката към по-добрите времена.

Фискална помощ

Конгресът обсъжда пакет на стойност почти 900 милиарда долара, който да включва нов кръг от стимули за физически лица и засилени федерални обезщетения за безработица.

„Продължаващият скок на новите случаи на Covid-19, както в САЩ, така и в чужбина, е особено обезпокоителен“, каза Пауъл. „Изглежда, че това, което наистина е необходимо, е фискалната политика и затова е много положително нещо да я има“, допълни председателят на Фед. 

Пауъл отхвърли опасенията, че облекчената парична позиция на Фед ще предизвика нежелан взрив на инфлацията, като каза, че има мощни световни сили, които я задържат. Той също така изрази ограничена загриженост, че свръхниските лихвени проценти ще доведат до балони на фондовите и финансовите пазари, въпреки че е позволил на активите да достигнат малко по-високи нива. 

Още по темата

Фед продължава с покупките на облигации до "значителен напредък"*

Има риск Фед и ЕЦБ да останат сами в борбата с кризата

Фед и Азия

Като премахна перспективата масивните облекчения да бъдат отменени в скоро време, Вашингтон даде на централните банкери в Азия зелена светлина да натискат лихвените проценти още по-ниски за по-дълго, пише Даниел Мос за Bloomberg.

В сряда Федералният комитет за отворените пазари обвърза огромните покупки на облигации в основата на количественото облекчаване с по-широките цели на централната банка за ускоряване на инфлацията и постигане на максимална заетост. Изводът е, че количествените улеснения вече не трябва да се разглежда само като спешен отговор на пандемията. Фед разшири две отделни програми, предназначени да облекчат глобалния недостиг на долари и да изгладят функционирането на пазара на американски държавни ценни книжа.

Това е много добра възможност за нововъзникващите пазари като Индонезия, Филипините и Южна Корея, които са предприели стимули, които едва ли са били възможни преди една година. Това също е благоприятно за развитите икономики като Австралия и Нова Зеландия, които имат лихвени проценти близо до нула, но се противопоставиха на идеята за количествени улеснения.

Рискът за тях бе ранното излизане на САЩ от ниските разходи по заемите, което бързо ще източи капитала от Азия в търсене на по-висока възвръщаемост в САЩ. Подобни нещо се случи през 2013 г., когато тогавашният управител на Федералния резерв Бен Бернанке предрече отстъпление от мерките от ерата на глобалната финансова криза.

Повтарянето на това представяне сега изглежда мрачна перспектива, поне за 2021 г. Продължителният период на лесни пари означава, че Индонезия не само получава относително безплатна отсрочка по изплащането на дълга си, но може и допълнително да намали лихвите си. Централата банка на Индонезия може да го направи, без да се страхува, че внезапното отстъпление на Фед от облекчената политика ще накара рупията да поевтинее. Южна Корея правеше покупки, макар да не искаше да използва термина количествени улеснения. Действията на Фед позволяват на Корейската централна банка да бъде по-ясна за целите и тактиките си.

Чрез обвързване на количествените улеснения с официалните мандати за цените и работните места, Фед може да е удължил продължителността на програмата, но е съкратил пространството между нейния край и началото на редовното увеличение на лихвените проценти. Ако масовите ваксинации доведат до бърз икономически отскок, който ускорява инфлацията силно нагоре, лихвите също ще тръгнат натам.

Покупките на държавни ценни книжа под формата на количествени улеснение бяха стартирани за първи път през 2009 г. и бяха завършени до 2014 г. Цените започнаха да се покачват едва в края на 2015 г. и то само много постепенно. Икономическият спад, причинен от Covid-19 е дори по-голям от този при последната финансова криза, така че Фед този път ще бъде изключително предпазлив.