Пазарът на алуминий скърца, а търговците се опитват да се преборят с излишните запаси

Спотовите цени на алуминия се търгуват с най-голямата отстъпка спрямо фючърсите на Лондонската борса за метали от световната финансова криза насам, тъй като слабото търсене на една от най-широко използваните промишлени суровини отново разпалва опасенията за пренасищане с нежелания руски метал.

Пазарът на алуминий е подложен на натиск от резкия спад в търсенето, съчетан с възстановяване на предлагането в най-големия производител Китай и високите лихвени проценти, които оскъпяват поддържането на запаси от търговците. Нарастващата слабост означава, че търговците и ръководителите се подготвят за излизане на пазара на излишни запаси - ситуация, която се усложнява, тъй като голяма част от метала, който се натрупва в складовете, е руски, до голяма степен в резултат на "самоналагане на санкции" от страна на потребителите и банките в САЩ и Европа.

Тази седмица договорите за алуминий в наличност се търгуваха с отстъпка от 54,50 долара спрямо референтните тримесечни фючърси на LME, което е най-много от 2008 г. насам, в състояние, известно като контанго, което сигнализира, че предлагането надвишава търсенето на спот пазара. 

Миналия месец европейският производител на алуминий Norsk Hydro ASA заяви, че очаква потреблението да намалее през втората половина на годината, което в голяма степен се дължи на спада на световните строителни пазари. Продажбите му на алуминиеви профили - използвани в автомобилния и строителния сектор - са намалели с 13 % през второто тримесечие спрямо предходната година.

Алуминият се търгува с огромно контанго. Спот договорите се търгуват с най-голямата отстъпка спрямо фючърсите от финансовата криза насам.

Драматичното разпадане на внимателно следения спред - отстъпката е била толкова голяма само в няколко случая в предишни години, като данните се простират до 1995 г. - показва продължаващата слабост в търсенето на една от най-често използваните промишлени стоки в света в строителството и производството. За самата LME това също така поставя в нов план въпроса как пазарът се справя с руския метал, след като миналата година борсата реши да не забранява доставките му. 

Обикновено на пазара на алуминий банките и търговските къщи реагират на големите контракти, като изкупуват спот метал, за да го продадат с печалба на по-късна дата срещу фючърсни договори на по-високи цени. Тези сделки за финансиране на складове станаха особено привлекателни, когато търсенето отслабна, а разходите по заемите спаднаха след финансовата криза, но скокът на лихвените проценти през последните две години означава, че днешните търговци се нуждаят от много по-големи контанго, за да покрият разходите си.

Но макар че последното разтваряне на спредовете означава, че стратегията за търговия едва сега започва да става отново доходоносна, големите обеми руски метал в системата усложняват нещата.

"Обикновено, когато има такова контанго, металът се насочва към сделки за финансиране, но това все още не се е случило, така че има известен срив", каза по телефона от Лондон Майкъл Уидмър, ръководител на отдела за изследване на метали в Bank of America Merrill Lynch. "Всичко се свежда до това, че има много метал с руски произход, с който хората искат да боравят внимателно, и това е причината за тази нестабилност." 

Няма санкции за закупуване на руски метал, но някои потребители и банки го избягват след нахлуването на Кремъл в Украйна. През изминалата година големи количества руски запаси бяха прехвърлени в складовете на LME, а към края на юли около 80% от запасите на LME бяха с руски произход, сочат данните на борсата от четвъртък.

Русия се превръща в доминиращ източник на алуминий на LME. Около 80% от запасите в складовете на LME са били с руски произход през юли

И може би ще има още - през последния месец имаше седем нови вписвания на складове на LME в Южна Корея, ключова точка за доставка на метал от руския Далечен изток.

Двама ръководители на складове, които помолиха да не бъдат назовавани, тъй като не са упълномощени да говорят с медиите, заявиха, че търговци с договори за доставка от United Co. Rusal International PJSC са доставяли нов руски алуминий в южнокорейските складове в продължение на няколко месеца. Очаква се тази тенденция да продължи, въпреки че не е задължително целият материал да бъде регистриран за доставка на LME, казаха те.

Скоростта и обхватът на потенциалните доставки вероятно ще бъдат силно повлияни и от развитието на ситуацията в Китай, който купува все по-големи количества руски алуминий след войната. Въпреки това, възстановяването на производството от собствените алуминиеви топилни заводи в страната поражда очаквания, че търсенето на допълнителен метал скоро може да започне да намалява.

Засега запасите на Шанхайската фючърсна борса остават близо до исторически ниски нива, а времевите спредове не са се разминали по начина, по който това се случи на LME. Въпреки това рядко срещаният скок в китайския износ на алуминий е знак, че предлагането на място започва да се разхлабва.

На западните пазари някои производители, сред които Norsk Hydro и Alcoa Corp., продължават да лобират пред LME да преразгледа решението си да не налага ограничения върху руския внос. Група европейски потребители на алуминий обаче се обяви против евентуална забрана.

LME следи отблизо нивата и потока на руския метал през физическата си мрежа, заяви говорител в отговор на въпроси.

"Отбелязваме, че всички метали с руски произход продължават да се потребяват от широка част от пазара и ще останем бдителни по отношение на този въпрос."

Още по темата

В Лондон можете да търгувате със суровини, докато регулаторите буквално спят

Хаосът с никела на LME: какво наистина се случи в нощта на срива на пазара

Най-безстрашният инвеститор в света се подготвя за битка за никела