Петролният картел е в капана на инфлационна буря, която създава сам

Барел петрол просто не купува толкова много, колкото преди

20:16 | 22 май 2023
Автор: Хавиер Блас
Снимка: Bloomberg
Снимка: Bloomberg

За да разберете затруднението, пред което е изправена ОПЕК+, започнете с посещение в магазин на Ikea.

Преди десетилетие, ако шведският мебелен гигант приемаше суров петрол като средство за плащане, петролният картел можеше да оборудва голяма част от конферентната зала, където неговите министри ще се съберат на 4 юни във Виена - първата им среща лице в лице след началото на пандемията — с един единствен барел. Днес това не би стигнало дори за скромна библиотека.

Не само, че цените на петрола са паднали с 25% от края на миналата година до 75 долара за барел, но в сравнение с цената на промишлените стоки петролът е дори по-евтин.

В глобалната надпревара срещу инфлацията картелът губи. Може би това е случай на поетична справедливост. В крайна сметка ОПЕК+ беше съзаговорник в оскъпяването на всичко. Но сега групата, водена от Саудитска Арабия и Русия, установява, че покупателната способност на барел петрол не е в крак със световните цени. Изкушавам се да посегна към библейския цитат: „Защото посяха вятър и ще пожънат вихрушка.“

Обикновено производителите на суровини се борят с бягащата пътечка, известна като хипотезата на Пребиш-Зингер, двамата икономисти в областта на развитието, които я предложиха през 50-те години на миналия век. Казано с прости думи, тя казва, че в дългосрочен план цената на първичните стоки, като суровините, пада спрямо цената на произведените стоки. Без значение колко високо производителите повишават цените, цената на всичко останало в крайна сметка се покачва по-бързо. Ето защо Раул Пребиш и Ханс Зингер твърдяха, че страните производителки на суровини трябва да диверсифицират икономиките си, като се индустриализират, ако искат по-здраво бъдеще.

Вярно е, че за по-кратки периоди цената на суровините може да изпревари промишлените стоки, подобрявайки условията за търговия на богатите на ресурси нации. През по-голямата част от началото на 2000-те се случи точно това. През 2010 г. Глен Стивънс, тогавашният управител на централната банка на Австралия, използва добра метафора, за да илюстрира идеята - и защо Австралия, богата на минерали, природен газ и зърнени храни, се възползва от това:

„Преди пет години един кораб с желязна руда струваше приблизително колкото около 2200 телевизора с плосък екран. Днес този товар струва приблизително 22 000 телевизора с плосък екран“, каза той.

Стивънс говореше в пика на суперцикъла на суровините, когато цената на желязната руда, петрола, медта и други природни ресурси скочи благодарение на ненаситното търсене на Китай. Съвсем наскоро условията на търговия се промениха драстично: цените на суровините все още са високи в исторически план, но не се справят с глобалната инфлация.

Вместо да използвам телевизорите с плосък екран като еталон, чиято цена се покачва и намалява в зависимост от развиващите се технологии, предпочитам различен критерий: библиотеката Billy на IKEA. Произвеждана от 1979 г., спартанският стелаж е навсякъде – и благодарение на музея на IKEA, който поддържа онлайн колекция от годишни каталози, цената му може да бъде проследена 44 години назад.*

Петролът в библиотечки Billy за барел дава груба мярка за покупателната способност на барел. В пика си, през 2012 г., един барел петрол купуваше две библиотеки. Днес не стига дори за една. В касата на IKEA петролът се върна на нивото, от което беше през 2005 г. За да си възвърне обема на покупките, на който се радваше преди десетилетие, картелът ще трябва да вдигне средната годишна цена на петрола до около 155 долара за барел. Казано в условията на IKEA, това са около две библиотеки Billy на барел. През 2013 г., когато петролът беше средно около 108 долара за барел, Billy струваше 395 шведски крони, според каталога на компанията. Днес струва почти двойно повече: 799 крони.

За страните от ОПЕК+, които внасят повечето от своите промишлени стоки, инфлацията се превърна в основен проблем. Когато се коригира с инфлацията, петролът от 75 долара за барел от 2023 г. има същата покупателна способност като 55 долара за барел преди десетилетие. Тогава номиналните цени на петрола бяха над 100 долара за барел.

Разбира се, ОПЕК+ не е единствената причина инфлацията да е повишена. Може би дори не е най-голямата причина. Може би западните централни банки се бавят преди да повишат лихвените проценти; или въздействието на Covid-19, което се забърква в глобалните вериги за доставки, или руската инвазия в Украйна, заедно с американско-европейските санкции, които всички допринесоха за още повече повишаване на цените.

И все пак ОПЕК+ се състезава по бърза бягаща пътека. В периода между 2000 г. и 2020 г. ОПЕК+ печели покупателна способност. Следващото десетилетие може да е обратното. Както установи Федералният резерв на САЩ, инфлацията е сложен и решителен враг.

*Библиотеката на IKEA Billy почти не се е променила за повече от четири десетилетия. За тази статия избрахме най-типичния модел: бяла библиотека с размери 80x202x28 сантиметра. Между 1979 г. и 1988 г. библиотеката е била малко по-широка с размери 90x202x28 сантиметра. Цените са извлечени от исторически каталози на Швеция, деноминирани в крони. Цените на петрола отразяват средната годишна цена на Arab Light и изразени също в крони, като се използва годишният обменен курс между щатския долар и шведската валута за всяка дадена година.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.