AllianceBernstein очаква началото на намаляване на QE в края на 2021

От перспективата на доходността по 10-годишните облигации, ние не очакваме кой знае какви значителни промени в политиката преди края на годината.

 Предвид факта, че няколко управители на Фед направиха донякъде по-агресивни коментари относно прекратяването на количествените облекчения възможно най-скоро, то Пауъл имаше възможността да даде същия сигнал, но не го направи.

Според нас в най-добрия случай ще видим началото на намаляване на количествените облекчения в края на годината, но едва през следващата година обемът ще нарасне значително и това е подходящия базов сценарий.

Но от гледна точка на капиталовите пазари няма причина за съществени притеснения що се отнася до по-нататъшно снижаване на коефициентите на оценка под нивата, които вече видяхме за тази година.

Да поговорим за Япония, защото вие сте оптимистично настроени за страната. На какво базирате тази оценка и какво я задвижва? Съвсем различно е от ситуацията на Фед, защото съдейки по японската икономика и инфлацията, няма причина BOJ да прави каквото и да било.

Така е. Не виждаме особено нарастване на инфлацията в Япония, но има няколко фактора, които ни карат да сме малко по-позитивни по отношение на този пазар. Очевидно ваксинираните ще са близо до 50% до края на месеца, а освен това наблюдаваме голямо олекотяване на позициите на инвеститорите.

Когато анализираме ръста на печалбите, той е толкова силен колкото и на пазари като Европа или дори САЩ.

 Всъщност, между тях има доста прилики, когато говорим за продължаващите структурни промени по отношение на корпоративното управление и подобрението в капиталовата възрвръщаемост.