fallback

Има дисбаланс на търсенето и предлагането: Лари Самърс, част 2

Лари Самърс, бивш министър на финансите на САЩ

20:07 | 24 октомври 2023
Автор: Петя Кушева

Коментирайте какво точно означава това за Фед? Джей Пауъл не отрече това, въпреки че каза, че има много фактори. Той смята, че само един фактор влияе на доходността на 25-годишните облигации. Например, каза, че 30-годишните облигации в момента са прекалено сложни и не знае. Но каза, че трябва да приемем нещата каквито са. Не се променя политиката. Ако сте прав и предполагам, че сте, как това променя паричната политика на Федералния резерв в момента?

Тя има две отделни части.

Доколкото неутралната лихвена ставка е изтласквана нагоре от по-високите фискални дефицити, това означава, че Фед трябва да повиши действителната лихвена ставка, за да запази същата степен на баланс между газта и спирачките.

Доколкото лихвеният процент се покачва поради някаква срочна премия, и това е важно, това ограничение, което се прилага към икономиката е спирачката и може да замести спирачката, която иначе Фед би трябвало да приложи.

Не е достатъчно Федералният резерв да признават, че лихвите се покачват. Те имплицитно трябва да формират възгледи каква е причината.

Не мисля, че това е аналитично лесно в този момент. И то е нещо като първото правило на минираното поле - да стъпвате внимателно. Фед прави това.

В сигналите, които изпращат, че едва ли ще направят промяна през ноември и че през декември също не е сигурно, така е уместно.

Пазарите в известен смисъл бяха поразени през последните няколко години. Сякаш са малко късогледи, за да видят отвъд това, което е точно пред тях. Те бяха такива по отношение на инфлацията. Струваше ми се, че са така и по отношение на ниските дълги лихви в началото на лятото.

Пазарите трябва да признаят, че фискалната картина ще бъде значително сложна за известно време.

fallback
fallback