Забравете за момент Tesla. Просто си представете анонимна компанията със следните характеристики. Продажбите на нейния основен продукт изведнъж спряха да растат преди повече от година и са намалели с близо 13 процента само през тази година. Последното и голямо представяне на продукт се провали. От компанията повториха своите планове за нови и по-евтини версии на продукта си само преди три месеца, но не се осъществиха. Главният изпълнителен директор се гмурна с главата напред в противоречиви политически дейности, които отчуждиха клиентите, а след това влезе в продължителна разпра с държавния глава на САЩ и неговата администрация. Обещаваше невиждан нов автоматичен продукт през последното десетилетие, прескачайки сроковете години наред, за да пусне частично автономен модел, значително изоставащ от конкуренцията.
Бихте ли платили 140 пъти повече от печалбата си за част от това?
Реално Tesla е в беда. Отново отчете поредния си ужасен набор от данни за продажбите на електрически превозни средства, като отново не успя да постигне своята занижена консенсусна прогноза. Компанията отчете две поредни тримесечия под 400 000 продажби за първи път от три години насам. За предходното тримесечие беше дадено оправдание временно спиране на производствените линии за обновения Model Y. Много експерти не го сметнаха за убедително, а настоящите числа сякаш доказват това. Скорошното напускане на Омеад Афшар, заместник на Илон Мъск, плюс решението Мъск да поеме надзора над продажбите в Европа и САЩ, дават сигнал за доста нередности. Прогнозата на Tesla беше да регистрира втора поредна година на спад в продажбите на електромобили и това последно пропукване вероятно означава нови намаления за прогнозите през 2025 година.
Реално самият Мъск представлява голяма част от проблема. Внедряването на роботизираните таксита в Остин, би представлявало важен етап за компанията. Да, само дето Мъск прекара години в преувеличаване на евентуалните продажби. Cyburtruck който обективно е провал, разсея компанията от проектирането на евтини превозни средства за различни пазари. Подвизите в политиката на самия Мъск навредиха на имиджа на компанията на основни пазари и издигнаха администрация, известна с това, че не поддържа електрическите превозни средства и субсидиите, които поддържат техните продажби.
Новите доклади потвърждават структурната слабост на пазарите на Tesla. Спадът в премиум сегмента, който формира само пет процента от продажбите, но вероятно близо 15 процента от приходите от автомобили, е показателен. Това е още по-поразително, защото гамата се разшири от два на три модела с излизането на Cyburtruck. Вместо да даде инерция на сферата обаче, продажбите на новия модел достигнаха рано своя връх, което усложни значителния спад в продажбите на модел S и X. През последните тримесечия премиум сегмента на компанията извън САЩ е на изключително ниски нива. Все още не разполагаме с разбивка на моделите по географски райони за второто тримесечие, а ниските основни данни предполагат нещо подобно.
По-съществена част от бизнеса се състои от евтините модели на 3 и Y. Последният представлява близо 70 процента от продажбите на електромобили. Това ядро от основния бизнес на Tesla също се бори сериозно, като двата автомобила заедно регистрират спад от 13.5 процента през второто тримесечие. Освен това, Tesla е произвела около 23 000 повече от тях, отколкото е продала, което е петото тримесечие на свръхпроизводство от последните осем. Това допълнително сигнализира за проблем с търсене и добавя оборотен капитал към паричния поток.
Обновяването на двата модела през последните две години не е отговорило на една основна истина. Като при S и X, това са стари модели на бързо развиващи се пазари. Това е наистина очевидно в Китай, където малко хора имат интерес от връзките на Мъск с Доналд Тръмп. Шофьорите искат достъп до иновации на ниски цени. Спадът на продажбите на Tesla е резултат единствено то комбинацията от това, че остарялата й гама е изправена пред редица конкуренти, предлагаща равни или подобрени автомобили на ниски цени. Скорошното пускане на пазара на YU7 SUV на Xiaomi , олицетворява предизвикателствата в страната.
В сряда, характерно за всички, акциите на Tesla бяха с повишение, на фона на тези негативни данни. Обясненията за подобен ентусиазъм се сриват. Компанията вече губи своята доминация в сферата, губейки дял в Китай, Европа и вътрешния си пазара, докато Morgan Stanley изчислява над 8 процента спад на продажбите в САЩ. И това е преди въздействието на премахнатите данъчни облекчения за електромобилите от правителството на републиканците.
Другата голяма сфера е автоматизацията, където китайските конкуренти предлагат като стандарт усъвършенствани функции за подпомагане на водача, които Tesla предлага за хиляди долара. Това оставя мечтата за автоматизирани таксита само в Америка. Пилотният модел в Остин обаче е по-скоро доказателство, за това, че Tesla има много какво да доказва, поне спрямо реториката на Мъск. Жизнерадостните акции на компанията дължат всичко на постоянното ориентиране към САЩ и възприятието за технологичен лидер, което не отговаря на реалните числа.
