Apropos de Coinbase

IPO-то на Coinbase показва, че криптоактивите се развиват.
Биткойн и останалите крипто валути отдавна съществуваха на ръба на глобалните финанси. Обитаваха странна, паралелна вселена.
За мнозина на пазара сигурно са били като Дивия Запад.
След като се отварят IPO-та и други май индустрията става малко по-рафинирана.
Най-голямата американска криптоборса Coinbase направи IPO.
Това е сигурно най-голямата новина за крипто откакто Сатоши Накамото напиша манифеста си.
Листването демократизира важна част от инфраструктурата и дава повече безрисков начин за основните инвеститори да оценяват и да се възползват от новата технология.
Представете си това IPO като продажба на лопати в разгара на Треската за злато.
Инвестирането в борса не изисква убеждението, че крипто ще замени долара. Докато има такива, които искат да купуват и търгуват с крипто, обемите в този нов клас би трябвало да са добри.
Coinbase обаче е много важно явление. Това, което го прави такова за инвеститорите е факта, че предлага на инвеститорите начин да прилагат методите на традиционните финанси в крипто.
Моделът на дискаунт кешови потоци не работят за квазивалутите, които не носят дивидент и разчитат на Теорията на по-големия глупак.
Старите модели на ръста могат лесно да се приложат в бизнеса на борсата обаче, както и моделите за свободните парични потоци.
Моделите за остатъчните доходи, съотношенията цена-печалба и целия паноптикум от инструменти, разработени през годините.
Разбира се, същите метрики за оценка може да покажат, че Coinbase е значително повече от справедливо оценена.
И да, такива листинги са малко противоречиви на неконформисткия дух на крипто.
Биткойн обеваща нов, децентрализиран световен ред.
В него независими лица ще правят директни транзакции един с друг без нуждата от посредници като банки, борси и клирингови къщи.
Най-печелившите свързани с крипто фирми обаче са тези, които предоставят финансови услуги.
Всъщност иронията е в това, че за един клас активи, който обещава да спре да ползва посредници, финансовите борси са едни от най-големите победители.
В ранните дни те работеха в регулаторен вакуум.
Така или иначе, никой не знаеше къде стоят тези активи. Бяха твърде малки, за привлекат вниманието на регулаторите.
Очаквано имаше големи провали.
В по-голямата си част индустрията обаче се отърси от тази несигурност на първите дни.
Имена като Binance и Kraken сега търгуват милиарди в дигитални активи всеки ден. Скоро може да има още IPO-та в този сегмент.
Играта на борсата и друга инфраструктура може да даде на инвеститорите буфер срещу волатилност.
След като биткойн, етериум и доджкойн поскъпват и се сриват, търговската дейност се очаква да стане много оживена. Тя пада само във времена на ценова стабилност.
Този втори пласт на експозиция сваля част от рисковете да заложите на погрешния кон.
Кой знае кали крипто продукти като Kattana, Polkadot или Tron няма да се окажат накрая победители.
Разумно е да предположим, че всички разчитат на същите търговски платформи като сегашните.
Е, тези инвестиции все пак не са без никакъв риск.
Проблемът с регулациите остава нерешен.
Бъдещето може да донесе консолидация и още големи провали.
Както и търговски такси и ценова война.