Дългото сбогуване на света с дълга с отрицателна доходност е към края

13-годишният опит на света с облигации с отрицателна доходност е към своя край.

Постепенните действия на Японската централна банка (BOJ) за затягане на политиката означават, че наборът от облигации с доходност под нулата на практика е изчезнал, след като възлизаше на повече от 4000 през 2020 г. Само една ценна книга — японска правителствена облигация с падеж през декември 2024 г. — за кратко се търгуваше на 0% в четвъртък, срещу минус 0,001% в сряда.

Това се е случвало и преди: на 4 януари тази година всеки член на референтния индекс на облигации Bloomberg Global Aggregate имаше доходност от 0% или повече за първи път от 13 години. Въпреки че този епизод продължи само един ден, настоящата промяна може да е по-трайна, като се имат предвид нарастващите залози, че BOJ ще повиши референтния си процент от минус 0,1% през първото тримесечие на следващата година.

Индексът на Bloomberg за облигации с отрицателна доходност достигна връх от 18,4 трилиона долара на 11 декември 2020 г. На този етап той съдържаше повече от 4600 ценни книжа, включително европейски, британски, швейцарски и скандинавски дълг. Но оттогава доходността скочи по целия свят, като всяка централна банка на развита нация извън Япония повиши референтната си лихва с поне 2,5 процентни пункта от 2021 г. насам.

„Премахването на 1% като твърд таван за доходността на 10-годишните облигации логично води до дебата около BOJ да прекрати отрицателните лихви по-рано, а не по-късно“, каза Прашант Нюнаха, лихвен стратег в TD Securities в Сингапур.

Банката на Япония е изправена пред нарастващ натиск да прекрати ултра-лесните си настройки, които помогнаха да доведат йената до най-слабото ниво от 1990 г. миналата година. Централната банка притежава почти 55% от държавните облигации на страната и във вторник сигнализира, че може да позволи доходността на 10-годишните облигации да се покачи над 1%.

Още по темата

Централните банкери са изключително решителни и пазарните участници им повярваха

Уолстрийт намалява очакванията за S&P 500 с нарастване на геополитическия риск

Европейските облигационни бикове залагат на рязко забавяне на инфлацията

Цачев: Лошите новини вече са на пазара, така че може да има предколедно рали