fallback

Производствената активност в Китай се свива - растежът е засегнат от слабото търсене

Слабото представяне на водещия производствен показател подсказва за скрита слабост в икономиката

11:47 | 31 януари 2024
Автор: Bloomberg News

Производствената активност в Китай отново се сви през януари, тъй като слабото подобрение на външното търсене не успя да компенсира негативното влияние на разочароващото вътрешно търсене, което нанесе още един удар върху инвеститорите, очакващи повече сигнали за това как правителството ще подкрепи икономиката.

Официалният индекс на мениджърите по покупките в промишлеността достигна 49,2 пункта през този месец, съобщи Националното статистическо бюро в изявление от сряда - над показателите от декември, но все още под границата от 50 пункта, която разделя експанзията от свиването. 

Непроизводственият показател, измерващ активността в строителството и услугите, се повиши до 50,7, което е малко по-добре от предходния месец и от прогнозите на икономистите. Подиндексът на активността в сферата на услугите се разшири за първи път от октомври насам, въпреки че растежът в строителството се понижи до тримесечно дъно. 

Активността на китайските предприятия се свива за четвърти месец. Слабото производство се прибавя към признаците за продължаваща слабост в икономиката

"Тук няма сигнал за повратна точка", заяви Галвин Чиа, стратег за развиващите се пазари в NatWest Markets в Сингапур. "Изненадите са твърде малки, за да променят вече силно утвърденото негативно мнение за перспективите."

Доверието във втората по големина икономика в света се понижи въпреки усилията на правителството да добави стимули, включително чрез мерки за освобождаване на повече дългосрочни парични средства за банките, затягане на правилата за отпускане на акции за къси продажби и разширяване на достъпа на предприемачите до заеми. Нищо досега не е довело до значителен обрат нито в активността, нито в продължаващия срив на фондовия пазар, който изтри около 6 трилиона долара. 

Бенчмаркът CSI 300 се понижи с 1,3%, което означава, че е на път да изтрие всички печалби от миналата седмица, които бяха стимулирани от надеждите за по-силна правителствена подкрепа. Индексът на китайските акции, регистрирани в Хонконг, загуби 1,8 %. 

Индексът на офшорния юан не се промени, а доходността на 10-годишните държавни облигации на Китай спадна до 2,43 %, задържайки се на най-ниското си ниво от 2002 г. насам. Австралийският долар, който е чувствителен към риска и се разглежда като прокси за Китай, се понижи с 0,5 %.

"Детайлите показаха, че търсенето се е повишило само в ограничена степен. И дори то се дължеше предимно на външното търсене. Вътрешното търсене все още изглежда изпитва затруднения, въпреки че от втората половина на 2023 г. насам бяха въведени редица мерки за стимулиране. Посланието в тези данни - необходима е по-голяма подкрепа", казват Чан Шу и Ерик Жу, икономисти в Bloomberg Economics.

Наред с продължаващата от години криза в сектора на недвижимите имоти икономистите посочват дефлационния натиск като основно предизвикателство пред растежа през тази година. Икономистите очакват Пекин да обяви доста амбициозна цел за растеж през 2024 г. на заседанието на националния законодателен орган през март, въпреки че поддържането на темп, подобен на миналогодишната цел "около 5%", може да се окаже трудно предвид по-високата база за сравнение. Търговското напрежение с основните партньори се засилва по отношение на ключови експортни стоки, включително електромобили, което увеличава рисковете от понижаване на цените.

Макар че производственият показател се свива за четвърти пореден месец, лекото му повишение спрямо декември "подсказва, че настроенията в икономиката са се подобрили", заяви анализаторът на NBS Джао Цинхе в изявление, придружаващо публикуването на PMI. Джао изтъкна някои положителни признаци за външното търсене, като взе предвид увеличението на подпоказателя за новите поръчки за износ до 47,2 пункта - все още в период на свиване, макар че това е най-добрият показател от септември насам.

"Един отпечатване на данни вероятно не е достатъчно, за да облекчи опасенията на инвеститорите относно слабостта на пазарите на имоти и акции в момента", каза Мишел Лам, икономист за Голям Китай в Societe Generale SA. 

Инвеститорите ще получат по-пълна представа за производствената активност в четвъртък, когато Caixin ще публикува своя частен показател, който обхваща по-малките фирми, които от известно време се движат над официалния. Лам и други обаче заявиха, че са съсредоточени повече върху индекса на NBS, предвид неговото "по-широко покритие". 

Началото на годината по принцип е по-бавен сезон за производителите в навечерието на Лунната нова година - едноседмичен празник, който ще се проведе през следващия месец и по време на който дейността на фабриките е спряна. Дори и така, според Брус Пън, главен икономист в Jones Lang Lasalle Inc., слабото представяне на водещия производствен показател подсказва за скрита слабост в икономиката. 

"Сезонността сама по себе си не може напълно да обясни бавното развитие на производствения PMI", каза той. "Все още е необходима подкрепа от страна на политиката за стимулиране на ефективното търсене в обществото, за да се поддържа устойчиво възстановяване".

През последните седмици пазарите настояваха за повече действия, въпреки че политиците бяха предпазливи по отношение на това какво и как да предприемат. Управителят на Китайската народна банка Пан Гуншън повиши настроенията с необичайно ранното си оповестяване на предстоящо намаление на нормата на задължителните резерви за банките - въпреки че преди това централната банка разочарова, като запази основния лихвен процент стабилен.

"Неотдавнашното разгръщане на паричната подкрепа, подкрепата за пазара на имоти и капиталовия пазар може да помогне за известно облекчение", пишат икономисти от HSBC Holdings Plc., включително Ерин Син, в аналитична бележка. "Смятаме, че ще е необходима по-координирана политическа подкрепа, особено от страна на проактивни фискални политики, за да се подкрепи растежът."

fallback
fallback