Русия успя да спести в чужбина около една трета от неочакваните 227 милиарда долара, спечелени миналата година от нейния износ на суровини, създавайки потенциална нова възпламенителна точка, тъй като САЩ и техните съюзници се стремят да затегнат санкциите си заради нахлуването в Украйна.
Около 80 милиарда долара са разпръснати в парични средства, недвижими имоти и инвестиции във филиали в чужбина, според оценка на Bloomberg Economics. Това са на практика резерви в сянка, страничен продукт от рекорден излишък по текущата сметка – приблизително разликата между износа и вноса – който помогна за поддържането на финансите на Кремъл след атаката му срещу Украйна през февруари 2022 г.
„Поради закъснението на Европа със санкционирането на енергийния сектор на Русия, Кремъл успя да натрупа един от най-големите излишъци по текущата сметка в своята история“, каза Мария Шагина, икономист от базирания в Обединеното кралство Международен институт за стратегически изследвания. „Това де факто отрече ефекта от замразяването на активите на централната банка през март 2022 г., тъй като Русия можеше да възстанови загубеното.“
Всички нови печалби, натрупани в чужбина, могат да ги превърнат в привлекателна мишена за противниците на Русия, особено ако средствата се контролират от държавата. Правителството е акционер в много от най-големите руски износители, които допринесоха за миналогодишните неочаквани печалби, въпреки че въпросът къде се озоваха парите и кой ги контролира придоби по-голяма мистерия.
С натрупването на международни активи миналата година Русия добави еквивалента на около 5% от брутния вътрешен продукт. Това е близо до средното за 2009-2013 г., друг период на повишени цени на петрола и ограничени валутни интервенции от страна на централната банка.
„Натрупването на международни активи беше по-скоро принудително, отколкото умишлено. Санкциите накараха руснаците да намалят вноса, докато цените на суровините увеличиха износа. Ако не друго, вместо да мотивира корпорациите да натрупват чуждестранни активи, правителството на Русия облекчи регулациите, за да помогне за увеличаване на вноса, от който се нуждаеше, за да стабилизира вътрешната инфлация", коментира Александър Исаков, икономист за Русия от Bloomberg Economics.
Съдбата на руските фондове в чужбина е все повече на фокус, тъй като поддръжниците на Украйна като Канада и Германия издигат идеята за използване на милиарди в замразени руски активи, за да компенсират страната и да ѝ помогнат да се възстанови.
За правителството активите, натрупани в чужбина, са ресурс, който може да бъде използван чрез извънредни такси върху износителите, според Александър Кнобел от държавната Руска академия за външна търговия.
„Такива „сенчести резерви“ могат официално да бъдат обърнати в полза на държавата по различни начини“, каза Кнобел.
Тъй като Европейският съюз става по-малко зависим от руските енергийни доставки, е вероятно фондовете в чужбина да привлекат повече внимание като възможна цел на санкции, каза той.
Финансово задушаване
Безпрецедентните ограничения на централната банка миналата година вече блокираха около 300 милиарда долара от нейните резерви, оставяйки я с малко възможности за инвестиции извън юана и златото. Активи, държани от санкционирани руски бизнесмени, също бяха замразени в някои западни юрисдикции.
С по-ниските цени на суровините и новите ограничения върху износа на петрол, които наскоро влязоха в сила, излишъкът по текущата сметка намаля рязко. Банката на Русия го прогнозира на 66 милиарда долара тази година, достигайки 48 милиарда долара през 2024 г. и 41 милиарда долара през 2025 г.
Дори чуждите правителства да успеят да определят собствеността върху нови руски фондове в чужбина и да ги свържат с държавата, общата сума вероятно ще бъде по-малка от официалните оценки.
Докато нетното придобиване на чуждестранни активи от Русия миналата година достигна 107 милиарда долара според централната банка, Bloomberg Economics изчислява, че числото вероятно е надценено с около 21 милиарда долара.
За да стигне до цифрата, Bloomberg Economics коригира общата сума според разходите за туризъм, покупките на сенчеста флотилия от петролни танкери и изходящите потоци, свързани с отварянето на сметки от руснаци в задгранични банки. Такива банкови преводи изкривяват данните, защото изглеждат като увеличение на чуждестранни активи, но вместо това представляват пренасочване на вноса.
„Натрупването на скрити резерви от Русия е напълно възможно“, каза Сергей Гуриев, икономист, който някога съветваше руското правителство, но по-късно избяга в Париж, където сега е ректор на Sciences Po.
„Основният въпрос е до каква степен тези резерви биха били достатъчни за финансиране на бюджетния дефицит през 2023 г.“, каза Гуриев.