Компанията Amperex Technologies не получи много подкрепа след своето листване за 5.2 млрд. долара в Хонконг през миналия месец, тъй като инвеститорите очакват множество предизвикателства пред пазара с автомобилни батерии.
Акциите, листнати на борсата в Шенжен са надолу с близо 9 процента от своята върхова стойност през май, обременени от притесненията за конкуренция на китайския пазар и забавящото се търсене. Акциите в Хонконг остават с 18 процента над цената си на листване, въпреки че има големи залози за спад.
Инвеститорите се затрудняват да намерят следващия голям двигател на растеж. Китайският пазар на електрически превозни средства узрява и има притеснения, че батериите може да се превърнат в стока. Тримесечните продажби на CATL, водещият производител на батерии за електрически автомобили в света, не успяват да отговорят на очакванията на анализаторите в продължение на седем поредни тримесечия.
„Всичко се свежда до дълготрайнаостта на траекторията на растеж на CATL. Китай е на половината път в налагането на електрически превозни средства, а какъв е растежът на китайските електромобили“, обясни Джери Ву, базиран в Лондон мениджър на фондове в Polar Capital, който държи позиция в акции.
Дебютът в Хонконг беше силно рекламиран като начин да се даде на глобалните инвеститори по-добър достъп до CATL. Това помогна на акциите от клас H да се представят по-добре от акциите на континента до този момент, с допълнителен тласък от очакванията за пасивен приток на средства поради включване на индекса.
Мечи залози обаче са изразени, като късният интерес към CATL-H е 28 процента от свободно търгуваните акции, според данни на S&P Global. Това се сравнява с по-малко от 2 процента за китайския лидер в производството на електрически автомобили BYD и малкия конкурент в производството на батерии CALB Group.
Докато азиатските инвеститори са склонни да се фокусират върху дългосрочните резултати, по-голямото притеснение за чуждестранните инвеститори е, че батериите за електрически автомобили стават много по-подобни на типичен вид стока. Това обяви Хорас Це, анализатор в CLSA. Това повишава значението на иновациите за CATL и дали фирмата може да разработи и да комерсиализира следващия голям продукт.
Ценовата надпревара в автомобилната сфера в Китай е нова заплаха за рентабилност там, като дистрибуторите на части се борят с нарастващите запаси и забавените плащания от производителите на автомобили. CATL се смята за по-подходяща за оцеляване, предвид доминиращата си позиция, въпреки че по-малки конкуренти като CALB и Cotion High Tech си проправят път напред. Акциите на CATL се представят по-слабо от тези на конкурентите през годината.
„Много от производителите в Китай са готови да купуват от играч второ ниво. Просто много конкуренти вероятно са настигнали изоставането. В момента единственото предимство е мащаба на производство“, обяви Юджийн Сяо, ръководител на стратегии за акции в Китай.
Според него CATL все още произвежда добри продукти.
Компанията е изправена пред допълнителни насрещни ветрове. Търговската политика на Доналд Тръмп е притеснителна. Самата компания има договори за доставка с Tesla.
В момента разширяването на други задгранични пазари, които са по-малко конкурентни и предлагат по-високи маржове от Китай, остава основен приоритет за CATL. Голяма част от приходите от листването в Хонконг, ще бъдат използвани за финансиране на планираното разширяване на стойност 7.6 млрд. долара в Европа. Там са обявени фабрики в Унгария и Германия. Подразделението за съхранение на енергия е посочено от анализаторите като следващ двигател на растежа.
Растежът на CATL се забави, заедно с индустрията за електрически превозни средства. Продажбите намалявах през миналата година. В момента анализатори остават предимно оптимистично настроени, относно доминиращата позиция на компанията и нейния потенциал.
Ръководителят на отдела за акции на глобалните развиващи се пазари в BNB Paribas Жикай Чен, е сред инвеститорите, които държат своите акции. Въпреки, че растежът на компанията в момента е в съответствие с пазара, това е пазар, който все още расте с двуцифрени числа годишно.
