Защо Морз от Citi очаква петрол под $70 догодина

Да се върнем на Брент и прогнозата ви, че ще се върне към 70 долара през 2024г. Очевидно заради предлагането. Колко голям риск мислите, че ще има? Може би търсенето ще се окаже по-силно от очакваното?

Не очакваме търсенето да е над очакваното. Защото има промени в преценката на всеки икономист за икономическия ръст догодина.

Изоставането на Китай и Европа, както и очакваното изоставане от САЩ силно натежава. Затова ако има 1,4-1,7% ръст на БВП в света е трудно да се намери точни физически обем на петрола, който може да излезе, без на пазара да се създаде излишък.

Пишете, че по-високите цени в краткосрочен план може да предизвикат повече спад на цените догодина. Кажете ми за това съотношение. Сега цените са по-високи. Какво е изоставането, което ще предизвика бъдещото търсене?

Няколко неща. Един от проблемите е Китай и ролята му в международната система на петрола.

Ще се окаже също толкова важен, колкото ОПЕК+. Те играят тази роля още от Голямата финансова криза, когато откриха ползите да купуват петрол на ниска цена и да продават главно петролни продукти, когато цената е висока.

Точно в тази позиция са в момента.

Натрупаха още преди пандемията около 500 млрд барела петрол запаси, по наша оценка. Според нас запасите сега запасите им от суров петрол и петролни продукти са около 1,4 млрд барела. Което означава, че могат да покриват търсенето на петрол за 130 дни.

Обикновено страните от Международната енергийна агенция се придържат към правилото на 90-те дни резерви. Това е доста консервативно. А китайците се престарават. Може би тук има и геополитика.

Сега продават повече петролни продукти.

Ще тежат силно на пазара при високите цени като купуват по-малко скъп суров петрол. Ще се възползват от това, което става на пазара на дистилати и донякъде на пазара на бензин с тези високи маржини в рафинирането като продават повече, отколкото правят обикновено.