Едва видимият ръст на заплатите вече трябва да задейства ЕЦБ

Ръстът на заплатите в Европа все още е едва забележим, но основният натиск е силен и Европейската централна банка може би вече е закъсняла, за да спре навлизането в рекордно висока инфлация, предава Reuters.

ЕЦБ ограничава стимулите с най-малките възможни увеличения въпреки рекордната инфлация, като се аргументира, че ръстът на заплатите, който е предпоставка за трайна инфлация, липсва, така че цените трябва да се понижат, след като енергийният шок премине.

Този аргумент става все по-несъстоятелен, а анализаторите смятат, че ЕЦБ не може да си позволи да чака излизането на данните, тъй като трябва да действа предварително, а не да реагира на вече възникнали проблеми.

Всъщност условията за скока на заплатите вече са налице и има доказателства, че се случва увеличение, макар и държавните агенции да се нуждаят от време, за да съберат данните.

„Данните са за вече изминали периоди и ние трябва да следваме перспективна парична политика“, каза тази седмица членът на борда на ЕЦБ Изабел Шнабел.

„Така че не можем да си позволим да чакаме преди да отговорим, докато спиралата на заплатите и цените вече се задейства“, каза тя пред германския вестник Handelsblatt.“Трябва да действаме сега“.

Данните засега са неравномерни, но всички сочат в една и съща посока, което прави нуждата от бързи действия на ЕЦБ още по-остра.

Във вторник повечето синдикати на френското подразделение на Amazon (AMZN.O) отхвърлиха предложението за увеличение на заплатите с 3,5%, като вместо това поискаха 5%. А германският IG Metall, влиятелен профсъюз, миналата седмица предложи увеличение на заплатите с 8,2%, за да компенсира огромното нарастване на инфлацията.

Още по темата

Затягането на политиката на ЕЦБ води до покачване на разходите за заеми в еврозоната

Боб Даймънд очаква ЕЦБ да е по-предпазлива от Фед

ЕЦБ трябва да действа скоро, за да избегне валутна криза

Вунш: ЕЦБ може да приключи 2022 г. с положителни лихвени проценти

Главният икономист на ЕЦБ Филип Лейн отдавна смята, че ръст на заплатите от 3% би бил в съответствие със застопоряване на инфлацията около целта на банката от 2%, а регистрираните увеличения са били доста под 2%.

Но Грег Фузези от JPMorgan отбелязва, че ръстът на заплатите вече нараства до 2,3% през първото тримесечие, още преди да са се провели значими преговори за заплатите и дори тази цифра има риск да се повиши.

Междувременно Марко Вали, икономист в UniCredit, каза, че неговите модели показват скок в договорения ръст на заплатите до над 4% тази година.

Рязкото нарастване на инфлацията доведе до скок в разходите за живот в еврозоната, което се превърна и в горещ политически въпрос. Синдикатите, които бяха готови да се откажат от исканията за големи заплати през първите месеци на пандемията, сега трябва да възстановят загубената покупателна способност на своите членове.

Основна допълнителна причина за очаквания скок на заплатите е, че пазарът на труда в еврозоната е в най-добрата си форма от десетилетия.

Безработицата е на рекордно ниски нива от 6.8%, като се очаква да падне още, докато заетостта е на най-високото си равнище записвано някога със 162 милиона работещи.

„Вече има сведения, че компаниите плащат компенсации отвъд договореното със синдикатите“, отбелязва Deutsche Bank. „Настоящата ни прогноза от 3.5% ръст през 2022 може да бъде задмината“.

Като се има предвид, че инфлацията е вече 4% без да се смятат храните и горивата, банката не може да си позволи да чака растежа на заплатите да се задържи, тъй като рискува да подхрани още повече инфлация. Това може да закрепи високия ръст на цените и да се навлезе в омагьосан кръг, от който трудно може да се излезе.

Председателят на ЕЦБ Кристин Лагард вече предупреди, че колкото по-дълго се задържи инфлацията, толкова по-вероятно е да се превърне във фактор при преговорите за заплати.

Прогнозите за дългосрочна инфлация са за 2.5%, което показва, че пазарите се съмняват във решителността на ЕЦБ да укроти растежа на цените.

Затягането на паричната политика няма да намали цените на енергията, но ще потвърди ангажиментът на ЕЦБ към нейната цел от 2%, което е сигнал за фирмите и синдикатите, които преговарят за заплати.

Но анализаторите са съгласни със Шнабел, че вече не е достатъчно само да се говори, така че ЕЦБ трябва да прекрати покупките на облигации до седмици и да започне да повишава лихвите, като се върне поне до нула до края на годината.

„Подобно на Федералния резерв, ЕЦБ също се движи зад събитията и по този начин играе на догонване“, каза BNP Paribas. „Ръстът на заплатите бързо набира скорост.“