Тази година беше обославена от по-висока волатилност на пазарите в резултат на няколко основни фактора - последствията от COVID пандемията, възвърналото се доверие в потребителите. Същевременно това доведе до висока инфлация, която централните банки упорито се опитваха да намалят и да вкарат в приемливи граници с една от най-агресивните политики по отношение на повишение на основните лихвени проценти в последните четири десетилетия. Това заяви Веселин Бекяров, главен валутен дилър за България в iBanFirst в предаването „В развитие“ с водеща Вероника Денизова.
Станахме свидетели на цикъл на повишение и в САЩ, и в Европа, а това доведе до неочаквано държание на пазарите. В края на 2023 г. пазарите очакваха лихвите в САЩ да са със 100 базисни точки по-ниски, но в момента все още стои въпросът дали мерките на централните банки са достатъчни, за да успокоят инфлацията и да възвърнат спокойствието на пазарите, отбеляза Бекяров.
Консенсусът през 2023 г. бе за намаление на лихвите, но ние не видяхме такова. Все още не е сигурно дали инфлацията е напълно победена, като едновременно с това и конфликтите в Европа и Близкия Изток, са двата основни фактора, които изиграват роля при решенията на инвеститорите, каза още Бекяров.
Той припомни, че в началото на 2023 г. очакванията бяха евро/долар да завърши на нива от 1,15 - сега отново нивата са 1,05 евро/долар, което показва, че пазарните участниците не трябва да разчитат само на консенсуса.
Основният фактор, който влияе върху стойността на една валута, е лихвеният процент, взимайки това предвид лихвата в САЩ все още остава висока. Фед не са взели крайно решение дали ще има още едно повишение на лихвите, балансът на рисковете беше определен като по-ясно изразен, посочи Бекяров.
„Има вероятност да сме видели края на цикъла на повишение на лихвите в САЩ, но едновременно с това най-вероятно в Европа също е настъпил пикът на лихвите и няма да има повишение отново, лихвеният диференциал обаче остава в полза на щатския долар.“
Бекяров изтъкна, че представянето на американската икономика е много по-добро в сравнение с това на европейската, тъй като потреблението е огромно - в САЩ потребителите все още се чувстват комфортно да потребяват. От друга страна, високите лихви започват да взимат своите жертви - потребителите все повече използват кредитните си лимити и спестяванията си, което не може да продължи дълго.
„Докато не видим силен спад в икономическата активност на САЩ, пазара на труда и потреблението, няма как да обявим края на силния долар.“
Бекяров прогнозира, че слабостта на долара ще остане за втората половина на 2024 г. До края на годината и в първата четвърт на 2024 г. евро/долар ще остане близко до сегашните нива до 1,07. Има анализатори обаче, които считат, че ЕЦБ първа ще намали основната си лихва, тъй като голяма част от европейските страни са в техническа рецесия.
Повишеното ниво на щатския долар през последните две години оказа отрицателно влияние върху компаниите, които внасят продукти деноминирани в долари.
„Скъпият щатски долар никога не е бил в полза на българските компании, тъй като държавата по този начин вкарва повече инфлация.“
Спрямо прогнозите за 2024 г. Бекяров съветва икономистите да не се доверяват на консенсусите, а да застраховат валутния си риск, за да си запазят маржовете.
Като по-стабилни пазари Бекяров даде за пример Япония, скандинавските страни и някои развиващи се държави от Южна Африка и Южна Америка.
„В Централна и Източна Европа станахме свидетели на много високи лихвени проценти, тъй като инфлацията беше значително по-висока от развитата част на Европа.“
Според Бекяров най-висок потенциал се отчита при Полша – след последните избори доверието на инвеститорите се завръща.
По отношение на Китай той отбеляза, че вече се забавя, тъй като не се получи възстановяването, което всички очакваха след COVID рестрикциите и това води до забавяне в редица търговски партньори на страната. Всяко забавяне в китайската икономика рефлектира върху Европа, тъй като те са едни от най-големите търговски партньори в света. При всяко публикуване на слаби данни за икономическата активност на Китай, еврото отслабва.
Основният риск, който Бекяров идентифицира за 2024 г., е, че най-добрите години на двуцифрени ръстове на китайската икономика са останали назад. Вероятно рискът ще опита да бъде париран с допълнителни икономически стимули, за да се накара населението да харчи повече, отколкото да спестява.
Целия коментар гледайте във видеото.
Всички гости на предаването "В развитие" може да гледате тук.