Как Фед може да намали стимулите, без да предизвика паника сред инвеститорите

Акциите продължават да достигат нови рекордни нива, въпреки че Федералният резерв се готви да се откаже от някои спешни мерки за стимулиране, които въведе в действие, когато през март 2020 г. пандемия от COVID-19 спря икономиката на САЩ. Председателят на Фед Джером Пауъл се очаква да обсъди плановете на Централната банка да намали покупките на облигации на пресконференция в сряда следобед. Федералният резерв може дори да предположи, че повишаването на лихвените проценти може да бъде планирано и за втората половина на следващата година, пише CNN.

Според фючърсните договори на CME търговците оценяват на 33% вероятността от най-малко две увеличения на лихвените проценти до края на 2022 г. и 25% вероятността от три повишения на лихвените проценти до януари 2023 г. Така че защо инвеститорите не се справят с така наречената истерия, както направиха, когато бившият председател на Фед Бен Бернанке намекна, че Фед скоро ще забави изкупуването на облигации през лятото на 2013 г. След това акциите паднаха рязко и доходността по дългосрочните държавните облигации скочи.

Този път всички знаят, че предстои постепенно намаляване. Пауъл намеква от месеци, че икономиката се подобрява и може би вече не се нуждае от толкова голяма подкрепа от страна на Фед. Това е голяма разлика в сравнение с почти десетгодишна давност, когато бившият председател на Фед изненада пазара, когато за пръв път предложи намаляване на стимулите.

Няма гняв, докато Фед се придържа към правилата на играта

Дори ако Пауъл не обяви срокове за намаляване, пазарът все още може да избухне, смятат анализатори. Това е така, защото инвеститорите искат доказателства, че Фед наистина е достатъчно уверен във възстановяването, за да може да намали стимулите и да види дали икономиката ще се справи. 

"Истерията със свиването е малко вероятно да се случи. Но трябва да изчакаме, за да видим как Пауъл обсъжда цикъла на повишаване на лихвените проценти", казва Джим Карон, старши портфолио мениджър и главен стратег на Morgan Stanley Investment Management.

Карон каза, че Фед също изглежда готов да позволи на инфлацията да се ускори малко в момента с надеждата, че цените ще започнат да падат през следващата година, след като прекъсванията на веригата за доставки и пазара на труда започнат да намаляват. Това означава, че Федералният резерв вероятно ще се стреми да повишава лихвите постепенно, вместо да действа агресивно, за да се противопостави на страховете от хиперинфлация.

Пазарът също така изглежда все по-уверен, че корпоративните данъци може да не нараснат много или дори изобщо. Това също би било подарък за Фед.

Противопоставянето на плана на президента Байдън да повиши данъчната ставка за бизнеса, предложена от демократите Джо Манчин и Кристен Синема, може да отхвърли шансовете за значително увеличение.

"Не виждам увеличение на корпоративния данък сега. Има твърде много пожари във Вашингтон", казва Дан Джентър, главен изпълнителен директор и главен инвестиционен директор на RNC Genter Capital Management.

Пауъл, който, както повечето членове на Фед, се придържа към мантрата, че Централната банка е независима, вероятно няма да коментира никакви данъчни предложения. Въпреки това пазарните наблюдатели смятат, че Федералният резерв ще има повече възможности за маневриране, за да намали и да повиши лихвите, ако не се тревожи за това как инвеститорите биха могли да реагират на перспективата за увеличаване на данъците, засягащи печалбите.