Какво се промени за Wall Street след дотком ерата?

Все повече паралели изникват между поскъпването на акциите от април 2020 г. насам и дотком балона от 90-те години на миналия век. Акциите на американския производител на електромобили Tesla поскъпват с 600%, приложенията за търговия без комисионни като Robinhood доведоха до покачването на цените на книжата на GameStop от под 10 до 500 долара, а цената на биткойн скочи от около 10 хиляди долара до над 57 хиляди долара в рамките на едва няколко месеца, пише Бари Ритхолц за Bloomberg.

Въпреки че приликите изглежда са наясякъде, все пак има и значителни различия. Осъзнаването и приемането на тези различия може да предостави яснота как ще приключи настоящата ситуация. Индексът Nasdaq 100 например достигна пика си през март 2000 г., като след това се понижи с 81,9% до октомври 2002 г. През 2018 г. показателят отбеляза 22,8-процентен спад между началото на октомври и края на декември, който обаче беше последван от рязкото му повишаване точно в разгара на коронавирусната пандемия.

Ето какви са основните различия между двата периода:

Информационните източници

Това, на което инвеститорите основават своите решения, се промени през последните 20 години. Около 57-процентен дял от инвеститорите днес разчитат на професионални съвети спрямо 49-процентен дял през 2001 г.

Още по-значими са информационните източници, на които разчитат инвеститорите: Проучване на Brunswick Group определи блоговете като най-важния източник на информация за вземане на инвестиционно решение при 70% от инвеститорите в сравнение с 38% преди две десетилетия.

Влиянието на подкастите, някога източник на информация за 29% от инвеститорите, се увеличава и 46% от анкетираните посочват, че те имат отношение при вземането на решения от тяхна страна.

Тези големи ръстове при блоговете и подкастите се случват за сметка на отлив от масовите медии и рекламните източници.

Социалните медии/ Скоростта на трансформацията

Най-зашеметяващата промяна е по отношение на това колко бързо стават ясни новините днес. Идеите за инвестиции, слуховете и коментарите се разпространяват не само чрез Twitter, но и в други платформи като Reddit, LinkedIn, Facebook, Instagram, YouTube и TikTok.

Тази скорост обаче рискува да тласне инвеститорите към бързи и необмислени решения. Преобладаващите изследвания показват, че за по-голяма част от инвеститорите това води до по-лоши резултати, по-високи разходи и увеличени данъци върху печалбата, които подкопават възвръщаемостта.

Фалшивите новини и дезинформацията

Очевидният риск от дезинформацията, слуховете и коментарите са все по-бързите грешки.

Изследване от 2018 г. използва “нов набор от данни” от непубликувано разследване на Комисията за ценните книжа и борсите на САЩ и установява, че “фалшивите статии директно предизвикват необичайна активност сред трейдърите и увеличават волатилността на цените”, като резултатите са „особено остри сред малките фирми”.

Слуховете не са новост на Wall Street. През 20-те години на миналия век късите продавачи разпространяват координирано информация, подтикваща към меча търговия. Век по-късно обаче информацията пътува много по-бързо; Photoshop и подобни програми позволяват създаването на изключително реалистични фалшификати; координацията между участниците чрез социалните медии е значително оръжие.

Работата от вкъщи

Мнозина останаха у дома заради пандемията и се обърнаха към фондовия пазар за развлечение. Това имаше реално отражение върху волатилността при цените. Имайки се предвид форумите като WallStreetBets, платформите като Twitter и приложенията за търговия без комисионни, налице е перфектната формула за създаването на ново поколение индивидуални трейдъри.

Пасивното индексиране

Многократно преди пандемията беше посочвано, че огромните средства, които се насочват към фондовете, следящи представянето на някой бенчмарк, доминират всичко. Това беше антитръстова заплаха, средство за фиксиране на цените и предвещаваше края на ерата на активното инвестиране.

Нищо от това обаче не се оказа наистина вярно. Активното инвестиране остава доминантен стил на инвестиране в акции, облигации, недвижими имоти и борсово търгувани стоки. Липсата на активни инвестиции от страна на индивидуалните инвеститори доведе до форма на задържано търсене. Ще бъде интересно да се види дали това ще продължи, когато пандемията приключи.