Какво точно е фрагментация

През 2020г ръстът на доходността по облигациите не изглеждаше да смущава новия президент на ЕЦБ.

"Не сме тук, за да затваряме спредовете. Това не е работа на ЕЦБ", каза през 2020 Лагард.

Но времената се промениха.

През 2022 тя казва, че "няма да търпи фрагментация, която би навредила на прилагането на монетарните политики".

Какво точно е фрагментация?

За Кристин Лагард и ЕЦБ това означава доходността по облигациите на някои страни от еврозоната като Италия да се взриви. Това трябва да се избегне.

Помните ли дълговата криза, когато растящата доходност на някои страни от периферията на еврозоната едва не разби еврото?

Тогава доходността по италианските облигации мина 7%. На бившия президент на ЕЦБ Марио Драги му струваше прословутото обещание на оправи бъркотията.

"Каквото и да струва..", казваше Драги през 2012г.

Днес лихвите се очаква да се повишат за пръв път от 2011г., за да намалят рекордната инфлация. Италианската доходност също расте и наскоро мина 4%.

В отговор ЕЦБ разработи инструмент за контрол над облигациите.

Как точно ще работи той остава тайна, макар че някои детайли изплуваха.

Достатъчно, за да се уверим, че няма да навреди на ефекта от затягането. Процесът се нарича стерилизация.

"Стерилизацията може да е част от него. Лично аз смятам, че би трябвало да е част от инструмента, но трябва да се обсъди", каза Мартинс Казакс, член на УС на ЕЦБ.

Дали новият антикризисен инструмент на ЕЦБ ще проработи? Не всеки е сигурен в това.

Инструментът може да е готов още за заседанието на ЕЦБ на 21 юли. Дотогава трябва да чакаме да видим какво става на пазара с доходността на облигациите на еврозоната.