Самърс предупреждава Фед да е по-предпазлив, част 1

Очаквате икономическия план на Байдън, който ще бъде предложен. Говорите за три вероятности: една трета е за неконтролируема инфлация, една трета е за рецесия, защото Фед може да реагира прекалено на инфлацията, и една трета – всичко ще е наред. Тази седмица зададохме в Tweeter на хората този въпрос. Има 50%, които смятат, че инфлацията ще е неконтролируема, а останалите бяха почти по равно разделени между рецесия и „нищо особено“. Предвид всички данни, на коя вероятност залагате вие?

За съжаление, вероятността всичко да е наред намаля значително до около 10 – 15%. Не знам дали инфлацията ще е неконтролируема, но вероятността тя да се задържи е над целта от 2% е 50 – 55%. Вероятността да се опитаме да овладеем инфлацията и това да не стане, а икономиката да намали растежа си повече от предвиденото е 30 или 35%. Така че, везните на вероятностите са наклонени малко повече към лошия резултат, наклонени са малко повече към инфлацията отколкото си мислех. Казвам го, защото темповете на инфлацията се покачват, защото пазарите са станали по-уязвими и защото Фед изостава от кривата повече отколкото смятах преди 10 месеца.

Още по темата

Самърс предупреждава Фед да е по-предпазлив, част 2

Да поговорим за изоставането на Фед от кривата. Тази седмица в Bloomberg имаше статия, която казва: „Я, чакай малко! Трябва да следваме Волкър, но не толкова заради повишаването на лихвите като контрол върху инфлацията, колкото заради възстановяването на нещо наречено доверие.“ Едно от нещата, които е направил Пол Волкър е да възвърне способността на Фед да удържа на политически натиск и да продължи своя курс. Особено при новата рамка, която председателят Пауъл въведе. Ако в момента Фед направи голям завой, какво ще стане с доверието?

Желанието да поддържаш доверие, когато си допуснал голяма грешка е източникът на някои от най-големите катастрофи, които са се случвали в Съединените щати. Това доведе до смъртта на 55хиляди войници във Виетнам, това ни въвлече в 20 годишна война в Афганистан. Най-важното е една политика да има доверието ни като компетентна и способна да реагира на променящи се събития. От това имаме нужда в момента.

Когато Фед обяви тази рамка, те нямаха представа, че ще се появи Ковид, нямаха представа, че ще има рекорден недостиг на работна ръка, нямаха представа че инфлацията на потребителските цени ще е над 6%. Затова те трябва да се приспособят към фактите.

Има и друг урок, който да научим: никой не знае какво крие бъдещето. Така че, уверени изявления на държавни служители за това какво ще се случи, уверени изявления за намерения за действие и какво ще се направи, вместо да се посочат целите често с се оказват посрамващи.