Печеливши и губещи от глобалния недостиг на чипове

Глобалният недостиг на полупроводници затрудни доставките на ежедневни устройства от смартфони и гейминг конзоли до силно зависими от софтуер автомобили. Докато засегнатите компании предупреждават, че проблемът може да продължи през втората половина на годината, последиците заплашват да натежат върху цените на акциите за месеци напред, пише в свой анализ Bloomberg.

След като през ноември избухнаха новини, че Apple е изправена пред недостиг на чипове за най-новия си iPhone, предупрежденията за въздействието от недостига се отправят от все повече страни. Производителят на камиони Volvo и компанията за електрически превозни средства Nio миналата седмица се присъединиха към дълъг списък от производители на автомобили, които спряха производствените си линии.

Още по темата

Nio временно спира производството си поради недостига на чипове

Липсата на чипове е причинена от нарастващото търсене на техническо оборудване, причинено до голяма степен заради пандемията, докато тежките метерологични условия в Тексас и пожар в Япония допълнително засилиха проблема. Това се оказа благодат за компании като Applied Materials и Lam Research, които произвеждат оборудването, необходимо за производителите на полупроводници, стремящи се да увеличат производството си.

Bloomberg предоставя поглед върху компаниите, които биха се оказали най-потърпевши от разрастващия се глобален недостиг на чипове, както и какво е отражението върху представянето на техните акции:

Автомобилни производители

Ценовите равнища на книжата на автомобилните производители се върнаха обратно от пандемичните си минимуми. Но недостигът на чипове и загрижеността относно възраждането на пандемията понижиха индекса на Bloomberg за световните автомобилни производители с 14% спрямо рекордното му ниво на 25 януари.

Volvo Group загуби от стойността си 7% във вторник, след като от ръководството на компания заявиха, че са принудени да преустановят производството си поради липсата на полупроводници, докато акциите на китайската Nio записаха спад от 4,8% в петък след анонс за временно спиране на завод в провинция Анхуей.

Недостигът на чипове натисна спирачките на ръстовете на автомобилните акции. Графика: Bloomberg

Пожар на 19 март в японска фабрика, собственост на Renesas Electronics, един от най-големите производители на автомобилни чипове, силно засегна индустрията. Инцидентът предизвика спад от 6,7% на акциите на General Motors в рамките на три дни миналата седмица. В Япония акциите на Toyota Motor, които достигнаха шестгодишен връх на 18 март, поевтиняха с 6,1% в четири сесии след новината.

„Автомобилният сектор може би е претърпял най-голямото прекъсване, като все повече оригинални производители на оборудване (OEM) или забавят производството, или временно затварят заводи“, коментира Томас Фицджералд, фонд мениджър към EdenTree Investment Management.

Китайската Geely Automobile Holdings записа 19-процентен спад на книжата си за период от три дни миналата седмица, след като публикува печалби, които разочароваха инвеститорите. Daiwa Securities посочи недостига на чипове като основен фактор за спада на акциите на китайския концерн и за намаляването на прогнозите за тази и следващата година. Китай е изправен пред собствени проблеми на местно ниво, свързани с доставката на чипове.

Смартфони, Потребителска електроника

Отвъд автомобилната индустрия е по-трудно да се изчисли въздействието на фондовия пазар върху компании, които са зависими полупроводниците. Акциите на Apple например не реагираха на недостига през ноември и оттогава те поскъпнаха с повече от 5 на сто. Производителят на смартфони Xiaomi се срина с 4,4% в четвъртък, след като предупреди, че недостигът на части може да забави растежа му през следващите няколко тримесечия.

Един положителен аспект на недостига на чипове: тъй като търсенето на потребителска електроника е толкова силно в момента, то предоставя компаниите способността да повишават цените и да пренасочват по-високи разходи, коментира Нийл Кемплинг, анализатор в Mirabaud Securities. 

„Цените на акциите не реагираха особено негативно на новините и мисля, че това е така, защото се наблюдава бързо възстановяване на търсенето на тези стоки“.

През август Lenovo Group заяви, че маржовете й на печалба са ударени от недостига на чипове, а през ноември посочи, че не може да изпълни всички поръчки на клиенти поради липсата на съставни части. И все пак търсенето на лаптопите на компанията нараства поради покупките на служители, принудени да работят от вкъщи, като цената на книжата й се е удвоила от август насам.

Sony заяви миналия месец, че може да не е в състояние да задоволи изцяло търсенето на новата си гейминг конзола през 2021 г. поради прекъсвания в производството. Акциите на компанията достигнаха 21-годишен връх през февруари, макар че оттогава стойността им се понижи с 8,2%.

Докато леярското звено на Samsung Electronics, което произвежда чипове за други компании, се възползва от благоприятното съотношение между търсенето и предлагането, южнокорейският гигант също има собствена линия от потребителски продукти, които бяха засегнати от недостига. Този месец Samsung предупреди за проблеми, включително потенциална отмяна на пускането на новия й Galaxy Note, един от най-продаваните модели смартфони на компанията.

Производителите на мрежово оборудване също изпитват трудности. Анализатори от Oddo BHF сигнализираха за доклад на DigiTimes, който гласи, че времето за доставка на мрежови чипове се удължава до 50 седмици, което предполага, че недостигът на полупроводници също е засегнал и мрежовия сегмент, като това вероятно ще продължи да оказва негативно влияние в началото на следващата година.

Производители на полупроводници

Докато производителите на автомобили са изправени пред множество смущения, от другата страна на недостига на полупроводници са компаниите, доставящи тези чипове, които вероятно ще отчетат отскок на бизнеса си. Повечето компании за полупроводници следва да отчетат силни резултати за първото тримесечие и да предоставят положителни насоки за второто, коментира Джанардан Менон, анализатор в Liberum Capital Ltd.

„Всичко това е чудесна новина за доставчиците на полупроводници“, коментира по телефона Менон. 

„Този ​​тип на стегнатост на пазара - използването на производствения капацитет, нарастващи цени и много, много силно търсене - неизменно означава, че техните резултати следва да са изключително силни“.

Акциите на производителите на полупроводници значително изпревариха по представяне по-широкия американски технологичен сектор и пазар през последната година. Графика: Bloomberg

Въпреки това, Менон предупреди, че движението на акциите на тези компании може да бъде обект на минимална промяна във възходяща посока, тъй като пазарът сега се притеснява, че наближава пикът на полупроводниковия цикъл.

Европейският доставчик на автомобилни чипове Infineon Technologies отчете ръст на книжата си от 12% за годината, докато акциите на STMicroelectronics поскъпнаха само с 5,6%. В САЩ Texas Instruments записа 15-процентно увеличение на стойността на акциите си, докато NXP Semiconductors и ON Semiconductor се справиха по-добре, съответно с 25-процетно и 24-процентно поскъпване в сравнение с ръста на Philadelphia Semiconductor Index от 11%.

Има и други победители от недостига в полупроводниковата индустрия, като леярни за чипове, сред които лидера Taiwan Semiconductor Manufacturing, който работи на почти пълен капацитет в опит да задоволи нарастващото търсене. Акциите на TSMC поевтиняват с 12% от рекордното си равнище от 21 януари, но все още стойността им за годината е с 11% по-висока.

Производители на полупроводниково оборудване

Производителите на оборудване, използвано за производство на полупроводници, се възползват от кризата с доставките, тъй като производителите на чипове бързат да добавят капацитет към своите фабрики, а правителствата, загрижени за рисковете по националната сигурност, търсят мерки за насърчаване на местното производство. Комбинацията от тези фактори създаде среда за харчене, която според някои анализатори ще бъде от полза за индустрията за години напред.

Applied Materials, най-големият производител на полупроводниково оборудване, отчете 100-процентен ръст на книжата си през последните шест месеца, докато при Lam Research ръстът за същия период възлиза на 77%, почти два пъти повече от възвръщаемостта на Philadelphia Semiconductor Index. Книжата на ASML Holding са поскъпнали със 74%.

TSMC се ангажира с 28 милиарда долара капиталови разходи през 2021 г. спрямо 17 милиарда долара преди година, докато Intel Corp. представи план на 23 март за наливане на милиарди долари в производствени мощности.