Възстановяването на долара, след като през лятото имаше прогнози за неговата смърт, подчертава защо все още е най-добрата валута убежище, пише в свой анализ Bloomberg.
След като се отказаха от зелените пари поради политика на Федералния резерв, някои инвеститори се връщат към тях, което води до натиск върху късите позиции. Ликвидността, доходността и липсата на алтернативи помагат да се върне интересът към долара точно когато САЩ започват да се справят с пандемията от коронавирус на определени места.
Индексът Bloomberg Dollar Spot е напът да отчете ръст от над 1.5% тази седмица, като това ще е най-големият му напредък на седмична база от април насам. Техническите анализатори дори предполагат, че предстоят още повишения. Измерителят беше спаднал с над 10% от върховете си през март до дъното си за годината през септември, като хедж фондовете станаха мечи по отношение на долара за първи път от май 2018 г. насам.
„Доларът е безопасно убежище, докато не получим нова информация за ваксината, доходите, изборите и стимулите“, каза Томас Дж. Хейс, председател на хедж фонда Great Hill Capital LLC в Ню Йорк.
И все пак историята предупреждава, че по-нататъшният напредък далеч не е сигурен. Зелените пари поскъпнаха и през юни, но бързо загубиха преднината си, тъй като опасенията относно световната икономика избледняха.
Ето поглед към предимствата на долара при запазването на статута му на най-голяма валута убежището.
Доходност
Докато фючърсите показват, че Федералният резерв ще поддържа лихвените проценти близо до нулата поне до края на следващата година, то това със сигурност не е същото като политиката на отрицателни лихви от страна на Европейската и Японската централна банка.
Липса на по-добри алтернативи
Липсата на алтернативи е друг фактор в полза на долара. Златото, което е поскъпнало с почти 20% от края на март, отбелязвайки много по-голям напредък от долара, не предлага доходност, а в някои случаи дори има разходи по съхранението му.
Йената е друг традиционен актив убежище, но този й статус вече отслабва.
Корелацията на йената с волатилността на акциите пада до най-ниското ниво от 2012 г. Графика: Bloomberg
Ликвидност
Коефициентът на ликвидност също подкрепя зелените пари. Среднодневният оборот на валутата е пет пъти този на йената и повече от два пъти този на еврото, сочат данни на Банката за международни разплащания от април 2019 г.
Среднодневният оборот на долара е пет пъти този на йената и повече от два пъти този на еврото. Графика: Bloomberg
По време на разгара на пандемията от коронавирус през март, интересът към долар предизвика поскъпване на зелените пари и нарастване на разходите по заеми на валутните суап пазари. Това от своя страна накара Фед да увеличи доларовото предлагане в сътрудничество с други централни банки.
„Все още има голяма увереност в това, че щатският долар е правилният избор на валута, когато пазарите станат много нестабилни“, каза Тай Хуей, главен азиатски пазарен стратег в JPMorgan Asset Management. Според него много инвеститори просто са готови за период на повишена волатилност, което кара доларът да се засилва.